当地时间1月29日，美股开盘后出现剧烈震荡，三大指数集体走低。截至发稿时，纳斯达克指数跌超2.5%，标普500指数跌近1.5%，道琼斯工业指数跌超0.67%。科技股成为重灾区，市场情绪明显转向谨慎。
从个股来看，美股科技巨头普遍承压。微软股价盘中一度暴跌逾12%，创下2020年以来最大单日盘中跌幅，市值蒸发约4400亿美元。其最新财报显示资本支出创历史新高，引发投资者对盈利能力和现金流压力的担忧。“科技七巨头”中，仅Meta逆势上涨约7%，英伟达、特斯拉跌近3%，亚马逊、谷歌跌超2%，苹果小幅下跌约0.4%。
半导体板块同样承压。费城半导体指数盘中一度下挫超过3%，随后有所反弹，跌幅收窄至约2%。作为衡量全球半导体行业景气度的重要指标，该指数走弱进一步拖累科技板块整体表现。
中概股也未能幸免，爱奇艺、京东、阿里巴巴等普遍下跌，显示全球风险偏好同步降温。
在大宗商品与数字资产方面，避险情绪并未明显支撑价格。国际金价、银价突然转跌，现货黄金一度跌破5200美元关口；比特币跌幅超过5%，跌破85000美元，风险资产同步走弱。
宏观层面，美联储28日宣布将联邦基金利率目标区间维持在3.5%至3.75%不变，符合市场预期。但这一决定再度引发美国总统特朗普不满。特朗普当天公开批评美联储主席鲍威尔拒绝降息，称其维持高利率“正在损害国家和国家安全”，并强调在通胀不再构成威胁的情况下，应当尽快大幅降息。
与此同时，美国最新公布的贸易数据加剧市场担忧。数据显示，2025年11月美国国际贸易逆差扩大至568亿美元，较前一月大幅上升，环比增幅约95%。当月出口额为2921亿美元，进口额为3489亿美元。初请失业金人数略高于预期，也令经济前景再添不确定性。
外汇市场方面，美元指数持续走低，盘中一度跌至96.03附近，创近年低位。市场普遍认为，“货币贬值交易”再度抬头，投资者担心美元长期购买力下降，转而配置黄金等替代资产。特朗普对美元走弱持开放态度，认为有利于美国企业出口，也被视为美元承压的重要原因。
债券市场同样出现异动。随着“抛售美国资产”的讨论升温，美国资产管理巨头贝莱德被曝加入做空美债行列。其基金经理认为，美国和英国通胀可能长期存在，从而限制降息空间，因此持续增加长端美债和英债的空头仓位。与此同时，多家欧洲养老基金也开始减少美元资产配置，担忧美国财政状况及政策不确定性带来的系统性风险。
综合来看，当天美股的剧烈下跌并非单一因素所致，而是科技股估值压力、宏观数据走弱、货币政策分歧以及美元与美债市场动荡多重因素叠加的结果。在全球资金重新评估“美国资产安全性”的背景下，市场短期波动性或将持续放大。