特朗普对伊朗发出“最后警告”！油价飙升5%、纳指大跌2%、比特币跌破6.9万美元

FX168财经报社(北美)讯 美国总统特朗普周四（3月26日）再度对伊朗发出强硬警告，要求德黑兰“尽快认真对待谈判”，并称一旦错过窗口期，“将再无回头路，而且后果不会好看”。在美伊谈判进展依旧扑朔迷离之际，全球市场避险与通胀交易再度升温：国际油价重拾涨势，美股三大股指集体走弱，美元兑多数主要货币走强，比特币则在宏观压力加剧背景下围绕7万美元关口剧烈震荡。随着中东冲突步入第四周，市场正从最初的“短期地缘冲击”逐步转向定价更深层次的宏观后果，包括高油价、再通胀风险以及全球增长放缓压力。

特朗普升级施压，市场重新评估“停火希望”

特朗普周四在社交媒体上对伊朗发出更强硬表态称，伊朗“最好尽快认真起来，否则就太迟了；一旦到了那个地步，将再无回头路，而且后果不会好看”。他还表示，伊朗谈判代表正在“求着”美国达成协议，并称伊方虽然公开表示只是“研究美国提案”，但真实情况并非如此。

（来源：Truth Social）

据伊朗塔斯尼姆通讯社援引知情人士报道，伊朗已于前一晚通过中间方向美国正式提交了对所谓“15点建议”的回应，目前正等待美方答复。

报道称，伊朗在回复中提出了几项核心要求：首先，必须立即停止敌对方的“恐怖侵略行为”；其次，需建立客观且可执行的机制，确保战争不会再次爆发；第三，必须明确战争造成损失的赔偿与补偿安排；此外，任何停火都必须在所有战线以及地区内所有参战抵抗组织之间同步实施。

该知情人士还强调，伊朗对霍尔木兹海峡行使主权是“自然且合法的权利”，同时也是确保对方履行承诺的重要执行保障，因此这一点必须获得承认。

此外，消息人士指出，伊朗方面已将美国近期释放的谈判信号认定为“第三次欺骗工程”。在伊方看来，美方所谓的谈判姿态背后存在三重目的：一是通过塑造和平假象误导国际社会；二是压低全球油价；三是为自伊朗南部发起地面入侵争取准备时间。

在此形势下，市场对所谓“停火窗口”的判断出现明显分裂。一方面，部分投资者押注伊朗公开释放的强硬信号，可能只是为私下更灵活的立场打掩护；另一方面，也有观点认为，这种模糊姿态不可能长期持续，随着特朗普此前提出的“五天期限”临近，局势很快将被迫走向更清晰的方向。

Wolfe Research美国政策与政治主管Tobin Marcus指出，市场似乎正在得出这样一个结论：伊朗对外释放的负面表态，可能只是掩盖其私下更具妥协性的立场的烟幕弹。

但他同时提醒称，他对此并不那么确定，而且在特朗普给谈判设下五天期限的背景下，这种模糊状态不可能维持太久。

从宏观层面看，当前市场最核心的担忧已不只是冲突本身，而是冲突持续时间是否足以通过油价、通胀和金融条件收紧，进一步冲击全球经济。

停火预期反复摇摆，油价再度飙升

原油市场仍是本轮中东危机最敏感的定价核心。周四，布伦特原油期货一度上涨约5%，重新站上每桶107美元上方；WTI原油期货上涨约4%，重返每桶94美元上方附近。此前市场曾因伊朗通过中间人回应美国“15点和平建议”的消息而短暂缓和，但随着特朗普再度强硬发声，叠加航运安全风险上升，油价迅速重启涨势。

（图源：CNBC）

市场眼下最关注的，仍然是霍尔木兹海峡与曼德海峡两大关键航运咽喉。由于霍尔木兹海峡几近处于“半关闭”状态，全球原油、成品油和液化天然气流动持续受扰，数百万桶日供应受到影响。与此同时，美国还警告船只提防伊朗支持的胡塞武装在曼德海峡构成的潜在威胁，进一步加剧市场神经紧绷。

伊朗国内方面，据半官方媒体消息，伊朗议会正推进一项法案草案，拟就船只通过霍尔木兹海峡提供“安全保障”收取费用。这种信号强化了市场对伊朗将海峡控制权作为谈判与施压工具的担忧。

Rystad Energy首席石油分析师Paola Rodriguez-Masiu表示，过去近四周里，面对持续扰动，市场展现出了惊人的韧性。

但她也警告称，由于大部分剩余产能被困在海峡之后，而库存又已开始下降，整个系统已经从原本具备缓冲能力，转向脆弱状态。

Foreign Policy Research Institute总裁Aaron Stein则直指局势核心：伊朗控制着这条海峡，而特朗普需要这条海峡保持开放。

他进一步指出，特朗普既可以通过协商做到这一点，也可以通过强制手段做到。他现在正试图两条路同时走。

与此同时，阿布扎比国家石油公司首席执行官Sultan Al Jaber也罕见发出强硬措辞，称将霍尔木兹海峡武器化，并不是针对某一个国家的侵略行为，而是针对每一个国家、每一个家庭的经济恐怖主义。

从更广泛的全球影响看，亚洲正首当其冲承受高油价冲击。泰国上调汽油价格，菲律宾暂停全国批发电力现货市场运行，印度和中国农民则面临农用化学品成本大涨。美国内部也已开始评估极端情形下油价升至每桶200美元可能带来的经济冲击。

高油价压制风险偏好，美股在警惕衰退中回落

随着油价再度上冲，美股周四转跌。标普500指数下跌1.5%，纳斯达克综合指数下跌超2%，道琼斯工业平均指数下跌422点，跌幅约0.9%。虽然华尔街本周此前仍有望录得周线上涨，但周四盘中市场情绪明显转弱，显示投资者对中东局势拖延升级的耐心正在减弱。

（图源：FX168）

当前股市交易逻辑已从单纯的地缘政治消息冲击，逐步转向“油价上行是否会推高通胀并压制增长”的更复杂判断。换句话说，市场担心的并非只是短期事件冲击，而是类似上世纪70年代的能源价格冲击是否会再度重演，从而迫使全球央行在增长放缓与通胀上升之间陷入艰难平衡。

不过，并非所有机构都认为高油价必然迫使美联储更快收紧政策。TD Securities分析师认为，本轮能源冲击未必会触发美联储采取激进回应。该机构指出，只要长期通胀预期仍受控、且二轮通胀效应没有明显扩散，美联储更可能选择观望。

TD Securities表示，美联储将会透过这轮能源冲击来看问题。

其逻辑在于，油价冲击本身固然会抬高短期通胀，但若其更大影响体现在压制消费和经济活动上，那么政策制定者未必愿意因此贸然加息。

这一判断，与市场目前的紧张定价形成鲜明对照。投资者一方面开始重新讨论年内甚至明年进一步加息的可能，另一方面也在提高未来12个月美国陷入衰退的概率。股市的疲弱，正是这种“通胀上升 增长放缓”双重焦虑的直接体现。

油价与地缘风险支撑美元，欧洲货币承压

外汇市场方面，美元周四兑多数主要货币小幅走高，走势与油价上行基本同步。随着周三因谈判希望而出现的谨慎乐观情绪迅速消退，市场重新回到“中东冲突可能拖得更久”的判断上，避险和能源贸易条件变化共同支撑美元。

数据显示，欧元兑美元下跌0.26%，至1.1525附近；英镑兑美元下跌0.3%，至1.3325附近；美元兑日元上涨0.14%，至159.7附近。美元兑离岸人民币上涨约0.2%，至6.918附近；美元兑瑞郎也上涨约0.2%。

（图源：FX168）

法国兴业银行首席外汇策略师Kit Juckes表示，市场情绪已经发生变化，人们开始意识到，除非出现某种重大转折，否则这场冲突将持续一段时间。

他还指出，市场恐怕必须适应油价维持高位的时间比此前预想得更久。

从汇率配置角度看，他的判断更为直接：当看到美元当前处境时，很难想出有什么理由不去做多美元，尤其是相对于那些石油进口国货币而言。

这一逻辑非常清晰：美国作为净能源出口国，相比欧元区、英国和日本，更能承受高油价带来的贸易条件冲击；而欧洲和日本这类能源进口方，则更容易受到能源账单、通胀再起和货币政策被动收紧的三重打击。

欧洲央行官员Nagel甚至表示，如果中东战争导致欧元区通胀飙升，欧洲央行在下次会议上具备加息“选项”。相比之下，英国央行副行长Sarah Breeden则认为，此轮能源价格上涨引发二轮通胀效应的风险，低于2022年俄乌冲突时的水平，因为英国劳动力市场当前更为疲弱。

整体来看，外汇市场正在围绕一个核心命题重新定价：谁更容易受到高油价拖累，谁的货币就更脆弱。

比特币围绕7万美元震荡，宏观仍是主导变量

在加密货币市场，随着美国通胀担忧再度升温、风险资产整体承压，比特币价格也出现明显波动。数据显示，比特币兑美元一度跌破69000美元，为本周一以来首次靠近这一水平，但整体仍被困在狭窄区间内。

（图源：FX168）

随着美股开盘转弱、油价上涨以及美伊谈判前景恶化，市场重新担心中东冲突带来的再通胀风险，进而压制数字资产风险偏好。经合组织预测显示，美国2026年通胀率可能达到4.2%，为G7国家中最高，这一前景也让市场重新讨论美联储与欧洲央行是否可能重新把“加息”摆上桌面，而这显然是加密市场最不愿看到的情形之一。

The Kobeissi Letter对此评论称，美国和欧洲重新加息的可能性，如今又重新摆上桌面。

不过，也有机构认为，比特币目前的表现并没有想象中那么脆弱。QCP Capital在最新市场评论中指出，比特币正徘徊在7万美元附近，目前的价格表现更像是安静整理，而非明显承压。

该机构同时强调，更广泛的宏观背景仍然脆弱，风险情绪受到中东局势新一轮消息冲击，而油价即便较周内高点回落，仍然保有显著的地缘政治溢价。

对于技术与情绪层面，QCP Capital进一步表示，走势并未明显转为空头。

并总结称，目前，比特币更像是一种在回调中被逢低吸纳、但尚未被追高买入的资产。区间仍在维持，市场表面防御但并不失序，而真正掌舵的依然是宏观环境。

这意味着，短期内比特币并未完全失守，但其能否真正走出方向，仍高度依赖中东局势、油价演变以及美联储政策预期的下一步变化。