欧洲央行欲进一步扩大量化宽松 惠誉经济学家则称“不必了”

FX168财经报社(香港)讯  分析师警告，在即将到来的欧洲央行和日本央行会议上，对进一步量化宽松的预期有可能走高，但央行家们将会把时间花在新出炉的措施上。

惠誉评级首席经济学家Brian Coulton表示，央行通过增加资产购买和意想不到的负面结果进一步扩大资产负债表的利润率之间的差距在不断缩小。

周二(9月6日)，在新加坡惠誉全球主权会议上，Coulton表示，量化宽松对银行的盈利能力有一定的负面影响，它可能不会像预期那样对银行贷款起到刺激作用。

此外，他还称，量化宽松正在扭曲市场，他指出日本央行已经占有35%的日本政府债券市场，使得价格发现机制无效。

一些分析人士预计，欧洲央行将在周四(9月8日)的会议上增加其债券购买计划；目前的计划要求到2017年3月购买总额价值1.7万亿欧元的资产。

虽然分析师对日本央行是否会增加资产购买或下调利率至负值的预测大相径庭，但普遍预测，日本央行有望在9月20日到21日的会议上进一步实施量化宽松。

Coulton指出，尽管很多央行都实施了量化宽松，但全球经济复苏仍处于“相当低的水平”，尤其是贫富差距问题。在美国，相对于劳动力的收入份额，资本家的收入份额激增。

Coulton并不是唯一一个指出量化宽松计划有效性下降的人。

花旗(Citigroup)信贷策略师Hans Lorenzen上周在一份报告中指出，量化宽松已经成为一件“好过头”的事，正挤出投资者的资产，当我们谈到市场，她的每一个转折都取决于央行行长言论。他补充道，低市场收益率敦促企业尝试去填充养老金赤字，而不是投资到资本支出。

另外，Lorenzen还指出，低收益率使得银行宁愿收缩资产赌债表规模，也不愿意向实体经济贷款，因为股票的成本可能大于其回报率。

那并不意味着量化宽松从来都是无效的。

Coulton称，当2008年极端措施推出时，央行行长们担心会像20世纪30年代大萧条时期一样，潜在的通缩导致债务还本付息成本激增，刺激银行切断信贷途径，致使金融体系收缩。而央行行长们成功地避开了这样的情境。

校对：冷静