“最佳猪友”油、金大跌风险一触即发 投行集体警告称：小心鹰派美联储！

FX168讯 上周欧洲央行扔出的重磅炸弹仍令市场心有余悸，本周又将迎来日本央行、美联储、瑞士央行、英国央行及一系列重磅数据的连环冲击。美联储会议召开之前，市场保持谨慎情绪，美元指数周一(3月14日)连续两个交易日温和反弹走高，欧元/美元则受欧洲央行余波冲击继续下滑。现货黄金则短线跳水逾10美元至1250美元/盎司下方交投。本交易日，原油市场再度引发市场广泛关注。伊朗表示在该国原油日产量提高至400万桶之前不会考虑加入其它产油国设法重新平衡全球石油市场的努力，这一消息加剧了市场对冻产协议的担忧，油价自高位大幅回落。

美元温和回暖欧元高位盘整 投行纷纷警告称：小心鹰派美联储！

周一，因美国长期国债收益率大幅上扬，美元连续两个交易日反弹走高，刷新日内高位至96.62。受到多头获利了结和欧银宽松举措影响，欧元/美元刷新日内低位至1.1093，汇价连续两个交易日走低。但本交易日汇价跌幅相对上周欧银决议后的惊天反转简直是“小巫见大巫”。

（欧元/美元小时走势图，来源：FX168财经网）

丹斯克银行首席技术分析师Allan von Mehren表示，“欧洲央行目前已经不再是单纯的瞄向汇率而是转为金融系统信贷均衡风险，但是相对美元、英镑和日元这些低息货币来讲，欧银最新举措利多欧元。我们继续预期欧元/美元将在1.05-1.15区间震荡。若美联储利率决议偏向鹰派，汇价将上升区间顶部受到打压。但是，欧洲央行催化出的货币战争将支撑我们对欧元/美元长期看多立场，预期该货币对2016年将最终反弹上穿1.15阻力水平。”

此外，德国商业银行高级分析师Axel Rudolph认为，“欧洲央行利率决议后汇价一度暴跌至1.0822低位，随后扭转跌势并最终反弹至1.1200水平。欧元/美元上周的大幅飙高使得我们对汇价转为中性立场。这也就意味着八个月上升趋势线1.1315和2月高位1.1377进入视线。若汇价悉数突破上升阻力，则进一步看向9月和10月高位1.1460/95。”

北京时间本周四(3月17日)凌晨02:00，美联储将公布利率决议，稍后联储主席耶伦会主持媒体简会。市场分析机构认为，在本月加息无望的情况下，本次政策声明和耶伦讲话或将会传递出一些积极的信号。

渣打集团经济学家Thomas Costerg在报告中表示，美联储政策声明很可能会略偏强硬。Costerg表示，“美联储可能会强调美国经济增长前景‘均衡’，暗示6月加息的可能性是存在的。然而，通往下次加息的道路可能比美联储估计的更加难以捉摸。”

德意志银行(Deutsche Bank)股市策略师Sebastian Raedler和Wolf von Rotberg在周一报告中称，美联储(FED)出手力度或盖过欧洲央行(ECB)，建议股市投资者保持谨慎。

他们表示，“中国1月份的信贷急增是推动近期大宗商品价格反弹的关键动力，但是看上去难以持久。一旦大宗商品价格回落，信用价差便会重新面临上行压力，欧洲央行大力购买债券也无济于事。”

Raedler和von Rotberg指出，“只需美联储一纸鹰派声明，市场对于美联储的紧缩预期就会完全变样。”

谈及股市，他们说道：“投资者持仓状况目前处于中性水平，相比之下，2月中旬时处于‘明显压抑’状态。”

Raedler和von Rotberg预计，急变会推动债券实际收益率和美元走高，从而对股市产生冲击。

此前，高盛也在近日发布的研报中称，美联储的鹰派言论及其将引发的美元升值可能成为市场当前面临的最重要风险。

高盛预计，这次美联储将维持利率不变，但FOMC很可能表示将会按照之前的计划推进货币政策正常化进程。随着市场最终接受美联储的加息路径，动量交易将会部分恢复，其他投资者可能减仓。

日内，现货黄金短线跳水逾10美元，跌幅超过1%，至1241.60美元/盎司一线。

（现货黄金小时走势图，来源：FX168财经网）

据美国商品期货交易委员会(CFTC)上周五公布的数据显示，在截至3月8日的一周里，黄金期货和期权净多头头寸急剧增长21%，至148,266份合同，创2015年2月的最高水平。

黄金支持基金的持有量已经连续攀升了10周，创下2012年以来的最长连升周期。这表明，尽管全球股市反弹，美国经济显示出走强的迹象，投资者仍纷纷涌入黄金市场。

3月10日止当周，全球最大的黄金上市交易基金(ETF)——SPDR增持2.29亿美元黄金。自金价在2015年12月3日筑底以来，SPRD已吸纳了近60亿美元的黄金。

Stephenson & Co. Capital Management驻多伦多的首席执行官John Stephenson表示，“金价上涨将持续下去，因为我不认为增长放缓的难题有什么简单的解决方案。”

他说道：“推动金价上涨的其实就是围绕央行政策、负利率的这种不确定性，因为这些正是目前困扰着市场的问题核心。在那种环境下，黄金看起来很有吸引力。”

不过，随着市场对黄金的偏好日趋明显，分析师们纷纷警告，金价的回调随时会到来。

The Closing Print首席市场策略师Michael O’Rourke称，黄金的看涨押注者已升至2011年夏季以来的最高水平。这意味着，年初以来累计涨18%的金价，将需要暂停涨势。

GoldSeek网站Clive Maund的博文指出，那些在期货市场指望用黄金来对冲价格风险的企业和机构，正在积累黄金空头头寸。这意味着，这些人认为金价的看跌风险更大。既然这些人通常不会犯错，那么，如果你和他们的交易方向相反，就意味着会有麻烦——大麻烦，特别是在单边市场热情过度的情况下。

他表示，目前押注金价上涨的人将“非常危险”，黄金目前的头寸处在极端水平，触发金价大跌的基本面因素，可能就在本周的美联储决议。他认为，金价此轮回调将下看1130美元/盎司附近。

原油冻产之路“荆棘丛生” 油价已触底还是将大跌？

周一，国际油价盘中扩大跌幅，WTI油价大跌超4%，最低触及36.69美元/桶；布伦特油价跌穿40美元/桶，跌幅近3.8%，最低触及38.82美元/桶。

（美国原油小时走势图，来源：FX168财经网）

据外媒报道，四位石油输出国组织(OPEC)代表称，预计主要产油国关于将石油产量冻结在1月份水平的会议不会在本月举行。海湾地区OPEC成员称，冻产会议或于4月召开。不过，科威特代理油长称只从媒体报导中听说过3月20日会议，未接到过官方邀请。

报道指出，有两位代表表示，会议地点可能在多哈或俄罗斯。卡塔尔与俄罗斯负责协调此次会议；卡塔尔是OPEC主席国，俄罗斯是要求召开此次会议的国家。

迄今为止各国尚未收到会议邀请或会议议程。外媒指出，三位代表称，如果没有很多主要产油国出席会议并事先同意冻产，则此次会议有可能泡汤。

伊朗石油部通讯社Shana周一援引俄罗斯能源部长的话报导称，俄罗斯理解并接受伊朗提出的，先将产量完全恢复至制裁前水平，然后再参与全球冻产讨论的要求。据Shana报导，俄罗斯能源部长诺瓦克表示，“主要产油国应相互合作。不过，由于伊朗石油产量因制裁下降，我们完全理解伊朗要求增产并恢复其全球市场份额的立场。”诺瓦克在与伊朗石油部长尚甘尼会晤后表示，“在主要产油国(石油输出国(OPEC)和非OPEC)的框架内，应该对伊朗情况加以特殊对待，允许其增产。”伊朗石油部网站Shana援引石油部长Zanganeh的话称，俄罗斯支持伊朗石油产出的立场“振奋人心”。不过，科威特代理油长在谈到伊朗油长讲话时称，很难想象部分国家冻产，而其他国家不冻产。

稍早，伊朗表示计划将原油日产量提高至400万桶，达到2008年以来的最高水平，然后才会考虑加入其它产油国设法重新平衡全球石油市场的努力。据伊朗学生新闻社（ISNA）报道，石油部长Bijan Zanganeh说，在那之前，“他们应该别管我们”，“在那之后，我们将与他们合作。”根据媒体汇编的数据，伊朗上次产量超过400万桶是在2008年8月，该国2月份产量为每天300万桶。

据路透报道，一位业内消息人士周一称，继沙特1月与其他产油国达成初步冻产协议之后，该国2月原油产量不变，维持在日产1022万桶的水平。沙特1月日产原油1023万桶，接近纪录高位。该消息人士称，2月该国向市场的供应量约为每日1040万桶。“这表明需求仍在强劲增长，没有需求增长减弱的迹象，”该消息人士称。值得注意的是，向市场的供应量包括国内市场和出口，可能与由库存变化决定的产量不一致。其他行业消息人士指出，科威特2月产量为300万桶/日，持平1月，阿联酋则为278万桶/日。根据OPEC资料，阿联酋1月产量为313万桶/日。

石油输出国组织(OPEC)周一预计，2016年对其原油的全球需求将低于之前预估，因其竞争对手对低油价更具韧性，加剧了今年油市供应过剩局面。OPEC在其月度报告中称，今年对OPEC原油需求预计为平均每日3,152万桶，较上月预估的低9万桶。

许多分析师已经警告，此次反弹可能成为油价下跌的导火索。油价上涨可能促使页岩油开采公司再次增加产量，从而使任何有关美国石油供应量下降的预期充满不确定性。

尽管产油量下滑的预期对油价提供了一些支撑，但市场仍对过量供应和疲弱的经济前景持有忧虑。

摩根士丹利在周一发布的研报中表示，“套期保值加上库存空间告急”限制了美国WTI油价上涨，意味着交易员正抛售原油期货合约，以对冲远期产量和存储空间的问题。摩根士丹利强调，即使美元指数持续回调，原油近月期货合约也将很难突破45美元。

高盛和巴克莱警告称，全球过剩产量约为100万桶，这将令油价重回下跌通道。“若要市场重新回归平衡，则油价低于每桶40美元的时间至少为两个季度。”

巴克莱Kevin Norrish等分析师在周一的报告中称，如果当前的油价涨势变猛并保持下去，那么可能推迟石油市场的再平衡进程。报告指出，“如果价格上涨导致原油减产速度放缓，那么熊市很可能会延长。”

Oilprice上周刊文称，油价未来几周应该会下跌，而且可能是“重摔”，因为基本面并不支持当前的油价水平。一旦OPEC和俄罗斯虚有其表的冻产协议被揭开真面目后，油价应该就会跌回30美元/桶的水平。原油供应过剩以及全球经济疲弱的残酷现实甚至可能将油价推回20美元的深渊。

不过，投机者正在增持原油净多仓。美国商品期货交易委员会（CFTC）上周五公布的数据显示，截至3月8日当周，纽约商品交易所(NYMEX)原油及伦敦洲际交易所(ICE)WTI原油期货与期权净多头共增加35651手，至137983手。

IEA对于油价是否触底的判断最近发生了180度大转变。该机构上周发布月报称，因OPEC之外的高成本原油供应减少，组织内部的产量降低，全球过剩规模缩减，油价或已触底。这和二月月报的基调明显不同，IEA当时称由于市场仍严重过剩，油价或进一步下跌。此外，IEA认为产量冻结协议上半年不太可能持续支撑油价。

摩根士丹利近日也表示，油价可能已经见底。“就目前来看，油价似乎已经触及底部，尽管可能在今年的剩余时间都会保持疲软。2017年将开始反弹。”

校对：浚滨