全球市场“涨声”“跳水声”不绝于耳 美联储纪要再掀巨澜？

FX168财经报社(香港)讯 由于在短暂的风险情绪复苏后，英国脱欧的阴霾再次笼罩市场，周三(7月6日)金融市场依然处于避险模式之中：欧洲股市录得日线上的三连阴，为两周以来最长跌势，银行股领跌；英镑/美元跌向1.28关口，为1985年以来最低位；避险日元与黄金则光芒四射，黄金一度飙升至1370美元/盎司上方，美元/日元跌向100大关。除了英国脱欧事件的进展之外，本周金融市场还关注美联储会议纪要以及美国6月非农报告。北京时间周四(7月7日)凌晨两点，美联储将公布6月货币政策会议纪要，届时势必会引发市场轩然大波。

英国脱欧事件引发的多米诺骨牌还在继续：亨德森全球投资（Henderson Global Investor）周三宣布暂停其英国房地产投资基金及项下支线基金的一切交易。

该公司表示，已经暂停所有在Henderson UK Property PAIF和Henderson UK Property PAIF Feeder Fund的交易，以维持所有投资者的兴趣。

此前，英国最大房产基金之一的标准人寿投资(Standard Life Investments)英国房地产基金、英国最大保险商英杰华集团(Aviva)、英国资本管理公司M&G相继宣布暂停英国地产基金交易的公司。

四大英国房地产基金相继暂停赎回，令高达130亿英镑的投资者资产被锁定，显示出基金公司们在努力应对投资者的恐慌。有分析师甚至认为“大有2007年房地产市场崩盘前夕的架势”。

此外，欧洲银行系统显现出正在崩塌的迹象：欧元区第三大经济体--意大利的银行业危机持续蔓延；德银与瑞信股价跌至纪录新低。欧洲银行业处境岌岌可危，融资市场恐慌情绪升级。

意大利银行业者正面临大量不良贷款重压，周三Banco Popolare股价跌6.5%，Mediobanca跌2.4%。意大利第三大银行--西雅那银行是外界担忧的焦点，此前欧洲央行要求西雅那银行以三年时间将坏帐减少40%。该行股价本周已经累计下跌超25%。过去一个月内，该行股价已经累计下跌56%。因意大利监管部门宣布周三禁止卖空该行股票，该银行股价一度反弹15%，但CDS没有发生变化，暗示着66%违约的可能性。

欧洲Stoxx 600银行股在英国退欧后大跌并正跌向欧盟危机时触及的低位。

（图片来源：Zerohedge、FX168财经网）

瑞士信贷股价一度跌破10瑞郎，创纪录新低。

（图片来源：Zerohedge、FX168财经网）

德意志银行股价不断刷新历史低位，“雷曼时刻”恐将再次上演。

（图片来源：Zerohedge、FX168财经网）

欧股连续第三日下跌，为两周以来最长连跌纪录。泛欧绩优300指数周三收跌1.63%，报1265.05点；英国FTSE 100指数周三收跌1.2%；法国CAC 40指数周三收跌1.8%；德国DAX 30指数周三收跌1.7%。

英镑/美元扩大跌势，稍早一度触及1.2804的低位，创下1985年6月以来的低位。

(英镑/美元4小时走势图，来源：FX168财经网)

“促使英镑下挫的下一诱因或源自下周的英国央行，”法国巴黎银行的分析师在研究报告中称。“市场可能依然低估了英国央行放松政策的力度，我们的分析师预计英国央行继下周降息25个基点之后，8月份或再降息25个基点，11月份会议时或推出1000亿英镑的包括购买公司债在内的量化宽松措施。”

“英镑/美元下跌趋势一眼望不到头，”Brown Brothers Harriman & Co.驻东京副总裁Masashi Murata称，“英国经济损失几何仍有待观察，但肯定对英镑不利，进一步下跌在所难免。”

澳大利亚国民银行(NAB)周二撰文指出，对外界而言，英国就是一个笑柄。这一全球第六大经济体怎么可以将议员们、IMF、英国央行、企业以及多数经济学家的意见置若罔闻而与“联姻”长达40余年的欧盟分道扬镳呢？公投导致英国首相辞职，主要反对党内混乱不堪，将苏格兰以及北爱尔兰推至各自公投的边缘，并导致各大主要评级机构对其动刀下调该国主权债务评级。更为糟糕的是，英国不仅陷入政治真空，而且明显无计划可言，这既是震惊和无充分准备的结果。NAB预计，英国央行8月降息25个基点的概率为35-40%。我们预计，未来数周英镑/美元将跌至1.25，2017年将低至1.20。只有欧盟发生政治问题才会导致欧元走弱，进而令欧元/英镑上升势头发生逆转。

脱欧担忧引爆避险，日元全面反弹，美元/日元日内最低触及100.20，而6月24日低点为99.02。

(美元/日元4小时走势图，来源：FX168财经网)

黄金周三在经历昨日的修正性下跌后继续攀升，一度触及2014年3月以来的高点1374.91美元/盎司，目前已经交投于1367美元/盎司附近。

(现货黄金4小时走势图，来源：FX168财经网)

在英国退出欧盟公投结果出炉后，包括高盛在内的众多银行上调黄金价格的预期。

瑞银集团表示，黄金可能已经进入下一轮牛市的初期，将短期黄金价格目标从1250美元/盎司上调至1400美元/盎司。

瑞银集团策略师Teves日内撰文写道，驱动金价上涨的关键因素包括偏低或负的实质利率，美元汇率已见顶，还有宏观经济风险挥之不去。

里昂证券(CLSA)全球策略师Christopher Wood相信，金价有望升至4200美元/盎司。事实上，央行无法削减资产负债表规模以及通过公认的非传统途径来继续刺激经济的努力将终结我们当前的货币体系。一旦这种局面发生，黄金将成为一种极其具有价值的资产。

周三美国公布的经济数据表现强劲，美元指数重获上行动能。美国供应管理协会(ISM)公布，6月非制造业指数为56.5，预估为53.3，5月为52.9，6月美国服务业指数升至2015年11月来最高。

(美国ISM非制造业指数走势图，来源：Zerohedge、FX168财经网)

路透点评称，虽然物价和库存指数有所下滑，但受益于新订单、就业等方面的良好表现，美国6月ISM非制造业PMI表现好于预期，表明美国非制造业行业虽然整体增速较为平缓，但仍在继续增长且速度也有所增加，同时也进一步佐证美国经济将继续向好。

美国供应管理协会主席Nieves称，6月服务业打了一场“漂亮的翻身仗”；订单数据强劲意味着增长将持续；英国退欧的影响或可以“忽略不计”。

ISM非制造业PMI数据发布后，美元指数短线拉升至96.50。美股跌幅有所收窄，道指跌幅从84点收窄至50点。美国10年期国债收益率扳回日内稍早跌幅，转而上涨至1.377%。

(美元指数小时走势图，来源：FX168财经网)

德意志银行周二撰文指出，风险/金融状况终于足够积极开始侵犯美联储预期，应该会越来越利好美元。强劲的美国经济数据将慢慢开始利多美元，包括兑新兴市场货币。在这方面，如果本周五的非农报告意外大增，那么外汇市场看似更容易上行而不是下行。如其它经济数据表现强劲，尤其是如果5月非农的疲弱并非表明就业趋势放缓，那么强劲的数据料将最终开始提升美联储加息预期。鉴于市场首次充分消化的加息预期为2018年11月，加息预期上升的空间非常巨大。

不过，Lombard Odier投资长Jean-Louis Nakamura周二表示，美联储下半年可能只升息一次，甚至或维持货币政策不变，美元涨势可能面临阻力。万一美国经济面临衰退风险，则或开始沟通降息的可能。

北京时间周四(7月7日)凌晨2时，美国联邦公开市场委员会(FOMC)将公布6月货币政策会议纪要。据媒体撰文，尽管英国意外脱欧使美联储近期加息的前景渺茫，但联邦公开市场委员会的6月份会议纪要依然重要。

关于周四凌晨的会议纪要，有哪些看点？投行对此又有什么样的前瞻？FX168财经网整理如下：

华尔街日报撰文指出了以下五大看点：

一、英国脱欧

美联储主席耶伦在6月15日会后的新闻发布会上承认，在这次会议一周后举行的英国脱欧公投是他们决定维持利率不变的一个考量因素。耶伦及美联储其他官员警告称，若英国决定退出欧盟可能会带来重大后果。这份会议纪要可能会更详细阐述官员们的具体担忧以及在联邦公开市场委员会成员中这些担忧有多么普遍。

二、就业增长放缓

5月份美国非农就业报告令人失望，给官员们决定6月份不加息提供了充分理由。美国劳工部上个月宣布，5月份新增非农就业人数仅3.8万，同时3月份和4月份的就业人数也被下修。那么大多数美联储官员是否认为就业市场将反弹，亦或是预计这一市场将持续放缓，从这份会议纪要中或许可以找到更多线索。

三、利率预期

美联储官员在6月份政策会议上还下调了他们对未来几年加息幅度的预期，尽管他们对美国经济的预期与3月份给出的预期相比没有太大变化。耶伦在新闻发布会上承认，美联储官员对中长期内的利率走向相当不确定。投资者可从此次会议纪要中寻找有关这些看法在过去数月可能发生了何种变化及相关原因的线索。

四、全球性因素

全球金融和经济形势今年早些时候给美联储官员带来压力，耶伦在新闻发布会上表示，全球不确定因素对美联储有关未来加息路径的考量有很大影响。耶伦称，美联储和其他央行政策上的差异确实会影响到汇率，导致美元走强，对美国经济发展起到抑制作用。不过，耶伦还没有表示美联储的政策受其他央行行动的制约。这份会议纪要可能会进一步揭示，对全球性因素的考虑对美联储决策产生了何种影响。

五、通货膨胀

美联储官员维持政策声明中有关通胀的措辞不变，称他们将继续密切关注通胀指标。耶伦在新闻发布会上称，低油价对通胀的影响终于开始消退。但她警告称，美联储官员不能理所当然地认为较长期通胀预期会保持稳定，她指出，金融市场近期调低了对未来通胀的预期。此次会议纪要将提供有关美联储官员对通胀问题担忧的更多细节。

投行前瞻：

美银美林(BofA Merrill)发表了对此次会议的前瞻：6月纪要焦点为美联储官员们如何评估近期美国经济数据的下滑，特别是就业市场，以及其对不利的全球溢出效应的担忧程度。整体基调料谨慎，因此偏向鸽派，尽管市场已进一步计价了部分美联储12月降息的几率。美联储12月降息几率不大，此次纪要料不会提倡今年额外宽松，尽管美联储官员们总是打开所有选项的大门。

市场焦点将为对利率预期“点状图”转变的讨论，特别是经济预期转变的幅度有限。纪要料主要讨论生产力前景，官员们似乎积极讨论对生产力增长放缓是否为暂时的、其原因何在及对货币政策意味着什么。纪要也可能显示对“点状图”的讨论。

需关注美联储对近期前景风险的评估，特别是海外风险。美联储官员们料强调，策略性推迟加息的原因为英国脱欧，纪要可能披露，若英国留欧，委员会将认真考虑7月加息。目前更相关的是美联储如何评估英国脱欧对美国经济和金融市场的溢出效应。

委员会对就业市场状况及就业增长预期的讨论值得关注。委员会料基本认为，近期非农就业人口增幅的下滑是暂时的，仍将谨慎对待，并关注就业市场和经济活动中是否出现较广泛的放缓迹象。未来美联储料乐见月度非农就业人口增长维持在10万-15万，不过目前尚未充分向市场传达这一立场。

法国农业信贷银行（Credit Agricole）表示，此次会议需关注两大要点。这两点分别为：1、就业人口增长的大跌；2、美联储大量官员调降对均衡联邦基金利率的预期。就业增长的放缓提升了市场对美国未来经济增长动能已停滞的担忧。这需要美联储维持谨慎的，货币政策视经济数据而定的立场，因官员们观望其他数据，证实他们对今年美国经济和就业持续强劲增长的预期。

校对：浚滨