外媒：“双降”后公开市场歇不歇？ 央行呵护宽松之意不减

FX168讯 周二（11月3日）知名外媒报道指出，中国央行（PBOC）最新的“双降”并放开存款利率上限后，后续或许仍将在公开市场持续宽松。

知名外媒对20位债券交易员、分析师进行调查，75%的交易员预计2015年内中国央行将在公开市场维持逆回购操作，70%认为央行将再度将7天期逆回购的操作利率从目前的2.25%降至少10个基点，更主动的引导市场的资金利率下行，提振经济。

外媒调查还显示，55%的受访者预估银行间7天回购利率将从目前的2.3%左右进一步下跌至2.2%及以下，有40%认为将下跌20个基点至2.1%或更低，隔夜回购利率则大概率维持在目前的1.75%附近。参与此次调查的交易员和分析师来自国内银行、券商、保险、基金及资产管理公司等机构。

国金证券分析师潘捷在接受采访时表示，“逆回购的下调空间还是有的，整体肯定是会维持宽松的，回购利率肯定会往下调。”

中国央行10月23日宣布降息25个基点后，上周二(10月27日)公开市场7天逆回购中标利率下降10个基点至2.25%后持稳，银行间7天期回购加权平均利率自降息至今跌约8个基点；隔夜回购利率跌幅略甚，

与此同时，银行间7天回购利率的开盘价都在2.25%附近，公开市场逆回购利率年内在当前水平料不会有太大下行空间。三菱东京日联银行(MTMU）首席金融市场分析师李刘阳亦接受外媒采访时表示，预计2015年底前央行将延续逆回购操作，7天回购利率有望在2.20%-2.25%之间。

根据彭博调查的预估中值，2015年内银行间7天期回购利率中枢或在2.2%，较11月2日的加权平均利率仍有约10个基点的下降空间。全部预测区间为2%-2.5%。其中四成预计中枢在2%-2.1%，三成料在2.2%-2.25%，剩余的人则表示利率可能在2.3%-2.5%之间。

银行间隔夜回购利率的预估中值为1.73%。最高预测为2%，最低为1.2%。

彭博调查结果显示，除了75%的受访者称中国央行（PBOC）将继续在公开市场进行逆回购操作，剩余25%认为央行将在某时点暂停逆回购并维持空窗，没有人认为央行会重启正回购。

招商银行同业金融总部高级分析师刘东亮表示，外汇占款依然负增长，对流动性的抽水作用依然存在，随着降准资金被消耗，逆回购或增量。

但刘东亮补充道，降准后仍然逆回购并下调操作利率是为了保持连续性，并向市场传递信号，操作量多少意义不大，关键是操作行为。

上周以来，公开市场7天逆回购投放每次均维持100亿元小量操作，且利率仅在上周二才下调10个基点。

对于目前2.25%的操作利率，30%受访者认为不会再降，另外70%表示年内仍有进一步下降空间，预估降幅在10个基点的比例为30%，10-20个基点的比例为20%，大于20基点的比例亦为20%，最高预估达40个基点。

国信证券分析师董德志等在10月28日报告中指出，上周二公开市场逆回购操作利率的下降幅度略低于市场预期，预计后期仍有不断下调的空间。

但兴业证券分析师唐跃在电话采访中则表示，如果四季度经济基本面没有出现大幅恶化，出于汇率压力和金融杠杆问题考虑，料利率调整节奏可能不会太快。

校对：卢瑟