中国银行间债市走弱 央行正回购未减力推升审慎预期

中国银行间债市周二(3月18日)早盘现券收益率及利率互换(IRS)均上行，国债期货亦下跌。

二级市场上，剩余期限约6.83年的国开行固息债140203券最新成交在5.5100%，周一尾盘为5.45%。中金所5年期国债期货主力合约TF1406早盘收报92.672元，较周一结算价跌0.18元，或0.19%。

交易员称，面对本周公开市场正回购到期量回落，央行周二正回购操作量仍持稳在1,000亿元人民币，引发机构对未来资金收紧预期明显升温，卖盘增多，现券成交偏淡。

周一央行正回购操作量虽然和上周二持平，但本周到期量偏少，直接推升谨慎预期，且考虑外汇占款增速的下降，随着1季度末渐渐来临，机构担忧未来资金收紧是大概率事件。

本周公开市场将有780亿元的正回购到期，无央票到期。央行周二1,000亿元28天期正回购中标利率仍持平在4.0%；而上周二和周四均各进行了1,000亿元28天正回购，但当周净回笼规模缩减至400亿元。

根据中国央行周二公布的数据计算，2月全部金融机构新增外汇占款1,282亿元，创5个月新低，亦明显低于前月的4,374亿元。这个数字令市场信服：此前人民币汇率的贬值更可能是市场供求关系造成，而非央行刻意压低。

国开行早间增发的福娃债中，1年、3年及5年收益率均接近预期，但7年及10年收益率略偏高。

中国银行间市场周二主要回购利率普涨，幅度在20个基点上下。本周公开市场到期资金明显小于上周，央行仍进行了千亿元正回购操作，资金市场借钱难度有所增加，不过需求仍基本可以满足。

交易员称，出于未来外汇占款增量可能继续回落，以及周四央行回笼力度还会较大等担忧，机构谨慎心态渐起。