银行间债市周三午盘小涨 市场流动性见改善

中国银行间市场周三(5月21日)利率债收益率小幅下行，利率互换亦同步下行。

五年政策性银行金融债基券——14国开02最新报价对应收益率为5.0496%/5.0030%，周二尾盘报5.1000%/5.0000%。中金所五年期国债期货主力合约TF1409早盘收报93.650元，较周二结算价涨0.098元，或0.10%。

市场人士称，10年续发国债招标结果中规中矩，流动性有所改善，令市场信心略有恢复，中期政策性银行金融债走势偏强；然季节性资金面扰动因素仍将存在，有机构倾向于谨慎做多。

财政部周三早间招标发行的10年期续发国债中标收益率略低于市场预期。业内人士指出，10年期品种为关键期限国债，且该期债票面利率偏高，综合机构持有国债考核及免税等因素，配置盘青睐有加，致中标利率稍偏低，而1.82倍的投标倍数亦显示需求较为均衡。

市场交易员表示，资金面再次回归宽松，市场回暖。5年、7年的政金债收益率跌了2、3个基点，之前市场对资金面看法谨慎，现在似乎已回归平稳，信心有所恢复。

交易员补充说，市场整体看空经济基本面，因此长期看好债市。在此状况下，预计资金不会特别趋紧，但5、6月流动性季节扰动因素仍存，因此交易还需随行就市，看好3-5年期中短债。同业监管办法或增加中低等级信用债供给，进而限制其表现。

财政部周三发布通知，明确2014年上海、浙江、广东、深圳、江苏、山东、北京、江西、宁夏、青岛试点地方政府债券自发自还。对此，上述大行交易员表示，该类债信用风险无需担心，就像先前的自行发地方政府债，收益率低于同期国债也是可能的。

与此同时，银行间市场周三资金面从本周初的趋紧势头中继续缓解，不过因供需不匹配，早盘隔夜和七天品种质押式回购加权利率虽仅小幅波动，但实际拆入则略有难度。

其中14天期限资金价格续涨，交易员表示，考虑月末至下月初，市场还将有企业所得税集中清算的考验，所以近期机构对这一可跨月品种的需求持续存在，成为推升回购利率的动力。

本周二公开市场正回购缩量，业内人士预期，本周央行或延续此前的净投放格局，即使输血规模不大，但对和缓机构谨慎心理，安抚情绪将有所作用。