定向降准强化资金面暖势头 银行间债市周二续涨

中国国务院常务会议提出将加大定向降准政策力度，推动银行间市场周二(6月3日)午盘现券收益率继续下行，但止盈盘随后浮现令跌幅受限，国债期货亦在盘初大幅冲高后回落。而随着资金预期趋向宽松，IRS呈现陡峭化走低，短端降幅约10个基点。

剩余期限约9.64年的国开行固息债140205券最新成交对应收益率在4.88%，上周五尾盘为4.9450%。

中金所5年期国债期货主力合约TF1409早盘收报94.572元人民币，较上周五结算价小涨0.058元，或0.06%，但低于上周五收盘价94.614元。

市场人士指出，货币政策不断祭出“微刺激”措施，令机构对债市中期强势的信心进一步巩固，虽然短期内收益率下滑较快，有一定整固需要，以消化获利回吐压力，但震荡向下的格局应能延续。

定向降准可能会引导资金往银行间市场；5年期IRS下跌5个基点，一年期跌了10个点。

继4月以来一系列微刺激稳增长政策之后，中国上周五追加货币政策微调力度，明确对符合结构调整、满足市场需求的实体经济贷款达一定比例的银行适当降低准备金率，同时扩大支持小微企业的再贷款和专项金融债规模。

另有交易员谈到，周二利率债相对表现更强，10年国开债收益率一度下滑近10个基点，最低至4.86%，随后虽有所回升至4.91%-4.92%，但仍较上周五低3-4个基点，国债目前的收益率降幅亦相仿。不过相对而言信用债表现略逊，因上周收益率降速较快，市场短期略显僵持。

交易员认为，定向降准再度加力，令看多后市的论调强化，即便短期有调整，中期看仍可乐观看待。

中国央行周二进行了300亿元正回购操作，仍为28天期，中标利率续持稳在4.00%，单日净投放530亿元人民币。

中国银行间资金市场周二较为平稳，主要回购利率稳中小降。交易人士表示，端午小长假后首个交易日，市场流动性整体较为平稳，各期限主要资金拆借难度均不大；国务院定向降准政策对资金面暂未产生明显影响，但却有效安抚了市场预期。

交易员并指出，初步估计月初例行存款准备金调整对资金利率干扰不大，定向降准具体细则尚未公布，当前央行正回购相对温和，机构资金面预期并未太过恐慌，仅谨慎关注半年末时点。