上交所推企业债风险警示 “高危”债券也将带帽“ST”

上海证券交易所周二(6月17日)发布通知称，将对公司债券实施风险警示，后期风险警示债券简称前将冠以“ST”字样，以区别于其他公司债券。

今年3月，“超日债”成为中国首例违约的公司债，因其是“打破刚兑第一单”被赋予了历史性的意义。随后信托产品面临违约的消息也频见报端，中小企业私募债券也因“13中森债”的兑付风波和“12华特斯”的发行人破产重组难逃投资者对其偿债能力的质疑，成为市场关注的焦点。上交所强化债市风险警示也更为直接地告诉投资者——企业债市场绝非无风险市场。

通知详述风险警示条件

上交所发布的通知并称，公司债券被实施风险警示之日起，会员应当设置风险警示债券买入权限，除符合规定条件之外的个人投资者不得买入风险警示债券。

上交所表示，集中竞价交易系统上市交易的公司债券出现以下情形之一的，可以对其实施风险警示：包括债券最近一次资信评级为AA-级以下(含)；发行人最近一个会计年度的前一年度经审计的财务报告显示为亏损，且最近一个会计年度业绩预告或更正业绩预告显示为亏损；发行人发生严重违反法律、行政法规、部门规章或者合同约定的行为，或者被证券监管部门立案调查，严重影响其偿债能力；发行人生产经营情况发生重大变化，严重影响其偿债能力；以及交易所认定的其他情形等。

而符合条件的个人投资者，则需名下各类证券账户、资金账户、资产管理账户中金融资产价值合计不低于500万元人民币；且签署风险警示债券风险揭示书。

标普：中国企业债市场规模全球最大

评级机构标准普尔(Standard & Poor's)周一发表报告称，中国企业债券的市场规模已经超过美国成为世界最大，可能在未来5年内占据全球企业债需求的1/3。这一发展也凸显了中国债务市场正在对全球金融系统构成的，越来越大的风险。

标准普尔周一的报告指出，在2013年结束的时候，中国企业借款方有14.2万亿美元的欠款，同期的美国企业债规模是13.1万亿美元——也就是说，中国比市场预期早一年超过了美国，成为全球最大的企业债市场。

标准普尔的估算显示，到2018年结束的一个5年周期中，以中国为首的亚太地区将占据60万亿美元全球企业融资需求的一半，届时这一区域在72万亿美元的全球流通企业债总量中的占比将会超过一半。

具有全球性影响

标准普尔同时也强调，作为世界第二大经济体的中国，目前通过其影子银行业获得四分之一至三分之一的企业债，而这一发展将会有全球性的影响。

标准普尔说，“这意味着，至多会有10%的全球企业债可能因为中国非正式的银行业的萎缩而面临风险。”报告认为，这部分债务的规模大约是4万亿美元到5万亿美元，“考虑到中国经济未来五年的名义增长率将会是每年10%，这一数字只会变得越来越大”。

标准普尔的企业融资风险趋势指标指出，中国企业的现金流和杠杆状况是全球同行中最糟糕的，而这一状态是自2009年的全球最佳状态恶化而来。报告称，“中国的房地产和钢铁行业依然是最大的担忧来源”，更高的土地囤积程度和物业库存已经使得房价有了萎靡的趋势，这也使得钢铁的需求转向了下降。