银行间债市午盘大跌 央行正回购及PMI强势予以压制

国内银行间债券市场周二(7月1日)午盘现券收益率和利率互换(IRS)均大幅走高，因公开市场正回购在上周四暂停一次后再度现身，同时官方6月制造业PMI升至6个月高点，诸多债市不利因素共同打压市场情绪。

剩余期限近10年的国开行固息债140205券最新报价在5.0500%/4.9400%，周一尾盘为4.9700%/4.9200%。

国债期货市场上，中金所五年期国债期货主力合约TF1409周二扩大跌势，早盘收报94.038元人民币，较周一结算价下跌0.376元，或0.4%。

交易员认为，长债收益率领涨，预示着现券可能开始步入调整。不过如果没有特殊外因刺激，可能很难重复此类惨烈局面。未来表现还需要看资金面何时会有改善，以及后续将公布的其他经济数据。

中国国家统计局和物流与采购联合会(CFLP)周二联合公布，宏观经济先行指标——6月官方制造业采购经理人指数(PMI)为51.0，与路透调查预估中值一致，为连续第4个月上升，并创6个月高点。

交易员称，现券收益率盘初起即明显上升。待大幅偏离预期的国开行10年债结果公布后，市场情绪达到白热化。其中10年左右的金融债收益率涨幅一度高达10个基点左右，三年的稍短期限也走升约5个基点。

央行公开市场上周四首次暂停正回购，不过今日又意外再现身。银行间资金市场7天期加权回购利率则升逾40bp至4.45%附近。

受二级市场带动，国开行上午招标的3/5/7/10年四期增发债，结果均高于预期。尤其是10年期品种，5.5016%的中标收益率为投标上限，且投标倍数仅为1.01倍，勉强脱离流标噩运。

饱受中国银行业诟病的的75%存贷比监管红线，在实施近20年后终于由银监会做出调整。缩分子、扩分母的口径调整，不单着眼于释放信贷以支持经济的当下需要，亦将推动中国迈出加速推进金融系统市场化的一大步。

与此同时，跨过季末后首个交易日，中国银行间市场周二资金面供求整体平衡，不过主要回购加权利率走势分化，其中七天期跳升并有望创逾三个月来新高。交易员表示，七天价格上涨主要受个别成交价偏高及需求旺盛支撑。