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首例债券本金违约或难以避免 中国恐步入信用风险高发期
文 / TIER
2014-07-17 12:55:14
来源: FX168财经网
华通路桥周三(7月16日)发布债券兑付风险提示，预示中国债市下周或面临首单本金违约的风险。分析人士认为，此次违约概率大，这也将对货币市场利率和风险偏好造成较大影响。
华通路桥在上海清算所发布风险提示公告称，公司发行的4亿元人民币一年期短融券到期兑付存在不确定性。到期兑付日为7月23日。
公告显示，公司董事长王国瑞仍在协助有关部门进行调查，尚未返回企业主持工作。
中金公司发布报告称，华通路桥短融兑付出现风险的可能性较高。
中信证券固定收益研究部主管、首席分析师邓海清表示， 超日事件后违约有扩散势头， 由于楼市低迷，路桥、基建等城建公司均面临大量的现付款，现金流压力较大。
邓海清预计，华通路桥违约将是“大概率事件”，不过由于事件是由董事长被调查引发，因而依然属于个例。
邓海清称，华通路桥行业涉及基础设施建设领域，这一领域向来被认为风险较小。预计此事件爆发将使银行对政府基建投资项目趋于谨慎，并改变其对基建的偏好格局。
该分析师认为，事件对债市的影响料比超日债更加深远。
海通证券固定收益分析师李宁在接受采访时表示，该短融违约的概率很大，对市场的冲击也将很大，将令民企债估值再度承压。
李宁声称，国有企业产业债和城投的相对价值则将更加明显；短期内避险情绪升温或导致货币基金赎回，从而冲击货币利率。
李宁预计，短期内货币市场利率或上升不到50个基点，但因货基持有民企短融相对较少，因而民企债信用事件的中长期影响料较为有限
招商证券固定收益研究主管孙彬彬则指出，华通路桥短融券存在延期兑付的概率；随着风险溢价抬升，民营企业债券收益率将进一步面临上行压力。
该分析师认为，此次事件为个例，行业内大面积扩散的概率不大；但受经济、政治等各种因素影响，预计当前已进入信用风险高发期。
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