银行间债市一二级市场联袂走高 但流动性压力仍未缓解

FX168讯 中国银行间债市周二(8月25日)现券延续暖势，长端收益率早盘降幅明显。一级市场上，国开五期新债收益率亦多数低于预期。

剩余期限近10年的国开债150210券最新报价在3.8350%/3.8250%，周一尾盘为3.86%/3.8525%。

中国金融期货交易所五年期国债期货主力合约TF1512收报98.625元人民币，较周一结算价涨0.08%；10年期国债主力合约T1512收报95.840元，较周一结算价涨0.09%。

交易员表示，全球市场动荡令避险情绪急速升温，债市看多情绪进一步发酵，不过早间公开市场逆回购规模不及预期，收益率暂止跌走稳。早盘现券开盘即走强。

交易员指出，在降准预期及避险情绪推动之下，长端利率债收益率预计仍有下行空间，短债则受限于资金面；当前收益率曲线偏陡，下一步继续牛平应为大概率事件。“不过幅度尚不好判断，人民币贬值压力不减、流动性偏紧仍将限制现券走强空间，而央行何时降准亦存悬念。”

中国央行公开市场周二进行1,500亿元7天期逆回购操作，较上周继续放量，利率持平于2.50%，同时国库现金定存也助力维稳资金面。不过因人民币贬值压力带来的外汇占款减少预期不减，市场仍在盼望可以解决长期流动性问题的降准等宽松政策工具出台。

一级市场方面，中国国家开发银行招标增发五期债券，三年及五年接近预估，而一年、七年和10年期明显低于预期；一、三、五、七和10年中标收益率依次为2.5805%、3.2511%和3.4885%、3.8136%和3.8001%。

中国股市沪综指周二早市收盘跌幅缩窄至逾4%。在周一暴跌8.5%至逾半年收盘新低后，沪指开盘受外盘影响续挫6.4%直逼3,000点整数关口，创8个月盘中新低；不过随后一些短线资金在低位吸纳搏反弹，令大盘脱离低点，成交有所放大。

继近期大跌之后，动荡的全球市场周二显现喘息迹象，逢低买盘推动亚洲股市摆脱3年低位，但中国股市续跌5%。关于中国经济可能硬着陆的担忧，此前打压亚洲股市重挫。

与此同时，银行间市场周二早盘主要回购利率微涨。交易人士表示，虽然央行逆回购加量投放，叠加国库现金投标注水驰援流动性，但除国开行外其他大行融出资金意愿极其有限，致资金面偏紧格局并未见明显改善。

交易员并指出，外汇市场大行购汇抽离资金带来的流动性压力仍未缓解，机构资金面预期短期尚难乐观，寄望央行降准的呼声仍在逐步升温。

校对：TIER