银行间债市震荡走强 央行4千亿驰援缓解资金紧势

FX168讯 中国银行间市场资金面周四(1月21日)盘初一度又相当紧张，但随着央行公开市场逆回购进一步放量，流动性呈缓和势头，早盘现券也在略走弱后回稳，国债期货亦震荡走强。

剩余期限近10年的国债活跃券150023最新收益率报价为2.81%/2.79%，周三尾盘为2.81%/2.78%。

中国金融期货交易所五年期国债期货主力合约TF1603早盘收报100.825元人民币，较周三结算价涨0.06%；10年期国债主力合约T1603收报100.320元，较周三结算价涨0.13%。

交易员并指出，相较于本轮资金面的紧势，现券表现不弱，10年期利率债累计升幅仅有几个基点，属于温和调整，表明当前配置需求仍有支撑；不过资金面的隐忧仍未远去，特别是央行迟迟不愿降准的态度，是否会产生累加效应，导致市场预期转变，还是需要重点关注。

交易员并谈到，“央行对使用降准比较谨慎主要还是忌惮对汇率的压力，这也是货币政策做出的艰难均衡。”

央行公开市场进行了4,000亿元人民币的逆回购操作，包括七天和28天期；包括未到期的SLO在内，本周公开市场将净投放4,650亿元，与单日逆回购操作规模一起创下近三年来新高。

而本周起为缓解资金紧张，央行每日都有动作，先后采用短期流动性调节工具(Short Term Liquidity Operation, SLO)、逆回购和中期借贷便利(Medium Term Lending Facility, MLF)等多种方式投放资金，加上财政部800亿元国库现金定存招标，本周向市场净投放资金已近万亿元。

北京一银行交易员认为，现券的相对坚挺主要还是因为市场对今年的风险因素预期较为谨慎，而债券特别是利率债以及高评级信用债作为少有的避险工具，依旧是资金追逐的重点；不过降准一直不来，央行态度有些捉摸不定，近期这仍是市场最主要的不确定因素。

一级市场方面，进出口银行上午招标的三年和五年期固息增发债中标收益率为2.7356%和2.9701%，同时招标的10年期增发债中标收益率为3.2098%；三期债对应投标倍数分别为3.69倍、2.60倍和3.49倍。

交易员表示，进出口行新债如果考虑返费因素，与二级市场水平相差不大，倍数也属尚可。

与此同时，银行间市场周四资金面在央行巨量逆回购以及国开行为主的大行融出帮助下略有好转，其中隔夜改善较为明显，但跨春节等较长期品种改善不大。

交易员称，季节性因素叠加下周一离岸人民币缴准新规的实施，市场整体流动性紧张状况料仍会维持，需关注央行会否出台更多缓解措施。