银行间债市先跌后回稳 资金紧势加剧压制市场情绪

FX168讯 中国银行间债市周四(2月25日)盘中现券收益率先小涨后回稳，国债期货亦在低开后震荡拉回；近日逐渐收敛的资金面紧势加剧，现券盘初也一度受拖累走弱，不过后续做空力量有限，市场仍未脱盘整格局。

剩余期限近10年的国开债150218券最新报价在3.18%/3.1550%，周三尾盘为3.18%/3.1525%。

中国金融期货交易所五年期国债期货主力合约TF1606早盘收报100.450元人民币，较周三结算价涨0.05%；10年期国债主力合约T1606收报99.560元，较周三结算价跌0.04%。

交易员指出，资金面波动短期若持续，还会压制市场情绪，而近两日的一级市场新债亦浮现乏力迹象，预计现券表示暂时仍难有起色；此外，央行有关债市扩大开放的新政中长期利好债市，但短期正面效果有限。

央行公开市场今日进行了3,400亿元人民币的逆回购操作，期限七天，中标利率仍持稳在2.25%，完全对冲今日到期量。

中国央行上周五表示，对2015年度金融机构实施定向降准的情况进行了考核，满足定向降准标准银行可以继续享受优惠准备金率，结果有上有下，但与新增贷款增速或宏观审慎评估无关。此次准备金率动态调整将于2016年2月25日实施。

中国央行周三宣布，进一步放开境外机构投资者投资银行间债券市场，引入更多符合条件的境外机构投资者，取消额度限制，简化管理流程；央行并对境外机构投资者的投资行为实施宏观审慎管理。

一级市场方面，继昨日农发行新债后，今日上午招标的进出口行新债结果也不理想。进出口银行上午招标增发五年和10年期固息债，中标收益率分别为3.0739%和3.4046%，10年品种较二级估值水平高出不少，两期债对应投标倍数为2.88倍和2.01倍。

与此同时，银行间周四流动性偏紧格局再加剧；隔夜回购利率冲高回落，但仍录得逾10个基点涨幅。交易人士表示，因节后存款大量回流，周四存准调整，部分机构上缴资金量较大，同时月度缴税、公开市场亦未投放，多重因素叠加令资金拆借雪上加霜。虽然月末临近资金面短期或暂难明显改观，但预计紧张势头可持续性并不强，仍需继续观察央行进一步动作。

银行间市场隔夜质押式回购加权平均利率早盘初段一度报2.2988%，较上日加权利率1.9702%，大涨近33个基点，随后逐步小幅回落，最新加权报2.1029%。