银行间债市早盘上涨 但贸易数据向好令市场承压

FX168财经报社(香港)讯 中国银行间债市周四(12月8日)早盘国债期货涨幅扩大，带动现券一度好转，金融债收益率下行3-4个基点，但海关进出口数据向好，令市场再度承压，收益率跌幅收窄，基本回到上日收盘附近。

交易员表示，市场心态仍显脆弱，经济数据好转令基本面向好预期再起，同时机构对年底流动性仍忧心忡忡，短期情绪修复仍需时间。

中国海关周四公布，以美元计价11月出口同比增长0.1%，进口同比升6.7%，均优于调查预估中值的下降5%和下降1.3%。而且中国11月外贸出口先导指数回升至36.9，表明明年年初外贸出口压力有望减轻。

周四剩余期限近10年的国债160017最新报价在3.09%/3.02%，上日尾盘为3.10%/3.07%；10年国开活跃券160210最新报价在3.4500%/3.4250%，上日尾盘为3.45%/3.44%。

同时，中国金融期货交易所五年期国债期货主力合约TF1703周四早盘收报99.615元人民币，较上日结算价涨0.14%；10年期国债主力合约T1703收报98.020元，较上日结算价涨0.32%。

上海一券商交易员称表示，现在资金面预期难乐观，短债收益率不下，长端收益率也下不到哪里去；如果下周资金收紧，收益率走势就很难说了。

华东一券商分析师表示，虽说目前的收益率已经反映了部分跨年资金紧张，和市场赎回的流动性冲击因素在内，同时现券收益率的高点也差不多到位，但是整体情绪好转时间点应该还没到。

他并表示，未来债市走势核心的因素还是流动性冲击，以及这个过程中央行的态度如何，资金面好转要到春节后，基本面确认走势最早恐怕要到一季末；大宗商品和油价大涨，通货膨胀走升也可能是债市最大的敌人，所以短期买盘可持续性真的比较难说。

市场资金面上，中国银行间资金市场周四隔夜供给仍充裕。本周公开市场虽连续四日净回笼，但多数压力已被大规模的中期借贷便利(MLF)操作卸去，流动性表现暂时平稳；预期方面，对跨年和跨春节时点仍保持谨慎。

央行公开市场今日进行总额700亿元人民币的逆回购操作，据此计算，单日将净回笼1,500亿元。路透统计，本周公开市场共有9350亿元逆回购到期。

本周央行在公开市场已连续四日净回笼，累计规模4,050亿元。在周三有115亿元中期借贷便利(MLF)到期情况下，央行周二对24家金融机构开展了3390亿元MLF操作，其中六个月期1510亿元，一年期1880亿元。

校对：卢瑟