因基本面持续回稳且监管收紧 银行间债市早盘继续走低

FX168财经报社(香港)讯 中国银行间债市周二(12月13日)早盘现券仍维持弱势，国债期货亦继续走低。交易员表示，工业投资数据印证经济基本面延续回温，同时近期监管也在不断收紧，两大因素制约收益率下行。不过国开行一级招标结果需求良好，收益率略有回落。

中国国家统计局周二公布，11月规模以上工业增加值同比增长6.2%，略高于调查预估中值6.1%；前11月固定资产投资同比增长8.3%，与预估中值一致。

华南一基金交易员表示，工业投资数据显示经济仍在回暖，但符合市场预期，现券对此反应较为平淡。基本面预期改变加上监管政策趋严应该是近期核心所在，从这个角度上看，现券短期内仍需修复。

周二剩余期限近10年的国债160017最新报价在3.20%/3.15%，上日尾盘为3.18%/3.14%；10年国开活跃券160210最新报价在3.6150%/3.5850%，上日尾盘为3.56%/3.53%。

同时，中国金融期货交易所五年期国债期货主力合约TF1703周二早盘收报98.975元人民币，较上日结算价跌0.13%；10年期国债主力合约T1703收报96.685元，较上日结算价跌0.18%。

上海一银行交易员称，“还是情绪延续吧，还有一个就是数据在持续向好，多头前期最大的论调就是经济不好，现在越发难以站得住脚，至少没法证伪。”

他认为，同业存单利率仍未有回落迹象，银行负债成本提升，对投资标的收益率自然会要求更高；加上近期监管层面亦在不断收紧，政府对降杠杆决心较大，现券短期将延续弱势。

今年以来，在降杠杆的大背景下，监管机构持续收紧监管政策。中国证券登记结算公司及上海、深圳证券交易所上周五正式发布债券质押式回购交易结算风险控制指引，针对交易所债市回购业务风控指标体系不健全的问题，加强对回购融资主体的风险管理。

一级市场方面，国家开发银行上午招标增发的10年和20年固息债，中标收益率为3.5606%和3.8530%，市场预测均值为3.56%和3.83%；稍早发行的三、五、七年增发债，中标收益率为3.3728%、3.5423%和3.7498%，此前市场预测均值分别为3.41%、3.50%、3.69%。

市场资金面上，中国银行间市场周二资金供给稍显收敛，但流动性整体依然宽松。交易员表示，大行一早融出一波资金之后，后续供给稍显收敛，但机构轧平头寸压力并不大，惟月度缴税叠加年末来临，资金面预期仍难脱谨慎。

他们并表示，较之央行公开市场上周持续净回笼，本周连续两天完全对冲到期量，也表明了央行维持资金紧平衡态度,预计短期资金利率易涨难跌。

中国央行公开市场今日进行总额1150亿元人民币的逆回购操作，其中七天期500亿元，14天期450亿元，28天期200亿元。据此计算，连续第二日操作量完全对冲到期量。此外，本周三还将有600亿元国库现金定存到期，回收等额资金。

校对：卢瑟