中国通胀数据现分化 银行间债市早盘弱势震荡

FX168财经报社(香港)讯 中国银行间债市周四(3月9日)早盘现券及利率互换IRS震荡加剧，机构整体情绪仍偏空。交易员表示，现券收益率早间一度延续上日上行态势，随着中国公布的2月通胀数据走势出现分化，收益率先下后上，最终落到上日收盘附近。

中国国家统计局周四公布的数据显示，2月CPI和PPI呈一冷一热的分化走势，春节过后食品价格回落是CPI涨幅低于预期的主要原因，而去年的低基数以及原材料价格持续上涨则推升PPI持续飙涨，不仅高于市场预期，更创出近八年半新高。

分析师们普遍认为，PPI今年可能会呈现前高后低的走势。而连续上涨的PPI并未传导到CPI，预计中国短期尚无成本推动通胀之忧，也为宏观调控留出政策空间。

周四剩余期限近10年的国开债160213券最新报价在4.2195%/4.2050%，上日尾盘为4.2070%/4.2000%；剩余期限近10年的国债160023券最新报价在3.4600%/3.4000%，上日尾盘为3.4400%/3.3800%。

同时，中国金融期货交易所五年期国债期货主力合约TF1706周四早盘收报98.170元人民币，较上日结算价跌0.04%；10年期国债主力合约T1706收报94.685元，较上日结算价跌0.05%。

一级市场方面，进出口银行上午招标的，一年、三年、五年和10年固息增发债，中标收益率为3.3522%、3.9323% 4.0963%和4.2596%，投标倍数为3.64倍、1.84倍、2.41倍和3.95倍。

华南一银行交易员表示，“PPI数据仍旧创新高，更为关键的是，MPA监管是不是趋严还没有明确更多细节，短期不能贸然入市。”

市场资金面上，中国央行公开市场周四暂停逆回购操作，并已连续11日净回笼，不过对银行间市场流动性影响暂有限，整体依旧稳中偏松；但有关MPA考核标准趋严的消息，令市场对季末资金面预期更为谨慎。

中国央行周四公告称，近期增加流动性的因素较多，为保持银行体系流动性基本稳定，今日暂不开展公开市场逆回购操作。据此计算，今日将净回笼300亿元人民币，已连续第11日净回笼。

交易员指出，MPA考核标准若进一步严格，而且一季度也是表外理财首次纳入MPA考核，更增加了不确定性，对季末资金面的冲击可能会比预期更大，特别是非银机构首当其冲。

上海一银行交易员认为，尽管今日逆回购到期量较少，但央行暂停操作仍然反映了其较为谨慎的态度，结合本周MLF(中期借贷便利)仅对冲到期量的操作，政策基调未见放松，只有到资金实质性趋紧后，央行才会根据情况提供扶助。

校对：卢瑟