银行间债市早盘走弱 短期机构预期仍偏空

FX168财经报社(香港)讯 中国银行间债市周一(3月6日)早盘现券收益率窄幅振荡，国债期货微幅走低。交易员表示，两会期间现券交投显胶着，包括政府工作报告GDP增长目标6.5%以及财政赤字率持平等表述尚未掀起波澜，更多突破还有待新的政策动向。

中国上周日(3月5日)发布2017年政府工作报告，将今年经济增长目标设定在6.5%左右，并明确提出在实际工作中争取更好结果。这一目标为去年首次提出的6.5-7%经济增速的区间下限，其它主要经济指标亦纷纷调降。

尽管中国2017年财政预算赤字总量有所增长，但预算赤字率(占GDP的比例)并未如预期般进一步提升，依旧持平于上年的3%。这也与今年宏观经济的总体定调一脉相承，在稳增长的同时，防风险、降杠杆、抑泡沫并重。

周一剩余期限近10年的国开债160213券最新报价在4.1650%/4.1625%，上日尾盘为4.1600%/4.1555%；剩余期限近10年的国债170004券最新报价在3.3650%/3.35%，上日尾盘为3.3550%/3.3525%。

与此同时，中国金融期货交易所五年期国债期货主力合约TF1706周一早盘收报98.405元人民币，较上日结算价跌0.04%；10年期国债主力合约T1706收报95.010元，较上日结算价跌0.03%。

上海一银行交易员表示，现在为止两会期间透露的政策暂未对市场产生很大影响，因为机构都普遍预期货币政策的变化空间极为有限，预计短期现券机会并不大。

展望3月份，机构交易员们认为，包括美联储加息、MPA监管以及央行逆回购利率是否上调等诸多利空因素仍令市场承压，短期现券后市预期仍不乐观。

美联储主席耶伦(Jannet Yellen)上周五(3月3日)发表讲话称，如果决策者认为就业和通胀继续如预期一般发展，那么联邦公开市场委员会(FOMC)在3月14-15日的会议上加息就可能是合适之举。

她还表示，今年升息步伐可能加快，因为在她任期内首次出现了，短期内美国经济不再面临任何国内或海外阻碍的情况。

耶伦讲话之后，联邦基金利率期货价格显示，美联储3月加息概率升至96%，6月加息概率为98.1%。

市场资金面上，中国银行间市场周一资金面收敛，隔夜利率涨幅较明显。交易员称，央行公开市场延续净回笼，而周二将到期的1940亿元中期借贷便利(MLF)尚无续做消息，市场谨慎情绪加重，早盘大行供给有限。

上海一券商交易员表示，月初资金面还是处于相对充裕的阶段，预计央行在公开市场上的净回笼动作还会持续一段时间，MLF的续做情况还不确定，肯定也会影响大行的出资意愿。总体而言，在货币政策中性定调下，资金总是易紧难松。

中国央行公开市场周一进行400亿元人民币逆回购操作，其中七天期200亿元，14天和28天期均为100亿元，中标利率仍持平。据此计算，今日净回笼300亿元，为2月23日以来连续第八个交易日净回笼。

校对：卢瑟