银行间债市早盘跌势缓和 供给充裕流动性续向好

FX168财经报社(香港)讯 中国银行间市场情绪周二(5月9日)有所缓和，中国金融期货交易所主要合约跌势缩减，10年国债收益率在站上3.60%后涨势收敛并趋稳，同期限国开债收益率则继续小幅上行。

中国金融期货交易所五年期国债期货主力合约TF1706周二早盘收报97.460元，较上日结算价跌0.04%；10年期国债新主力合约T1709收报94.155元，较上日结算价跌0.06%。上日早盘收市两个期限主力合约跌幅均超过0.2%。

上海一银行交易员透露，与上日相比，早盘情绪有所缓和。10年期国债170004券最新成交在3.605%附近，同期限国开债170210成交在4.32%。上日尾盘二者为3.60%和4.30%左右。

一级市场方面，国开行上午招标的一、五及10年固息债，中标收益率为3.8047%、4.2902%和4.2838%，均稍高于此前3.77%、4.27%和4.26%的预测均值。但在偏弱市况下接近二级已属尚可，对现券走势暂未产生明显影响。

另外，三位消息人士周二透露，证监会昨日分批召集券商资管开会，明确对集合资管产品主要是进行整改并非清理；证监会今后拟比照公募基金杠杆率、久期管理券商集合资管产品，依然可存续滚动发行。

对此，交易员认为，证监会如此表态有利于稳定市场，但对现券能否有提振还不确定，还需要综合更多因素进一步观察。

市场资金面上，中国央行逆回购连续第三日暂停，银行间资金面周二继续宽松无虞。交易员表示，尽管公开市场继续小幅净回笼，但月初大行供给充沛，即便质押信用债的机构轧平头寸也难度不大，虽短期流动性暂忧虑不大，但考虑到明日大量逆回购到期之际，央行动向值得关注。

中国央行周二公告称，目前银行体系流动性总量处于适中水平，今日不开展公开市场操作。为继上周五以来连续第三日暂停操作。据此计算，单日净回笼200亿元人民币。另据统计，明日将有1900亿元逆回购到期。

上海一银行交易员表示，明日逆回购集中到期量偏大，央行公开市场回笼基本成定局，但是如果全部不续作，将会导致资金面压力大增，叠加五月中下旬还将有MLF到期以及月度缴税因素冲击，预计央行少量投放以对冲部分到期资金的概率较大。

上周面对大量MLF到期，中国央行也仅在当日扩大逆回购规模而并未续做，加上两日暂停公开市场操作，当周净投放量降至100亿元低位。业内人士称，只要经济基本面未明显转差，金融降杠杆过程中，货币政策基调将持续偏紧。

校对：Sarah