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国际债市暗藏炸弹 欧元危机可能重演
文 / JOE
2016-06-12 13:56:04
来源: FX168财经网
FX168财经报社(香港)讯 英国和德国国债收益率已经达到历史新低。
市场对全球经济前景十分担忧，经济不佳会导致降息和债券收益率下降。
作为各大央行负利率或低利率的产物，相当一部分国债收益率已经为负。
一些专家担心这对商业银行是一种损害。在利率上升时情况会变得很可怕，并将其称之为“新星爆发”。
金融危机后，借款成本变得非常低。而在自从新年后更加变本加厉。
从债市收益率可以看出接下去借款成本的走向。
瑞士和日本的10年债收益率已经为负。德国5年债收益率为负，深陷债务问题的法国和比利时同样如此，甚至受到援助的爱尔兰和拉托维亚也一样。意大利和西班牙的2年债收益率为负。
低收益率意味着债务人被认为不太可能违约。虽然上述国家似乎有能力偿债，但是让人吃惊的是德国竟然也和其他国家同病相怜。
负收益率还凸显了债务问题，信用评级机构Fitch估计全球债务超过10万亿美元，日本则首当其冲。
低收益率对投资者来说无法获得有效回报，而持有国债的包括养老金、保险公司、银行和投资公司。这也是很多养老金亏空的原因。
央行的利率政策也使银行的利润承压。在商业银行向央行支付保证金储备时会发生亏损，同时它们又不愿意将负利率转嫁到客户头上。
平洋资产管理公司(Pimco)的Scott Mather称，银行利润的下降可能使信贷更加吃紧。
与此同时，一旦负利率被上调为正，债券持有人会蒙受巨大损失。高盛(Goldman Sachs)警告，利率一旦上升，债券持有人损失失可能高达1万亿美元，而在下半年是很可能发生的。
当然债券负收益率也有好处，其使政府债务更加可控。
比如西班牙和意大利在2011和2012年借款成本达7%时债务显得难以为继，而现在由于低于1.5%，两国财政改善颇多。
然而在常规时间，借款成本一旦增加，就可能对政府支出计划造成实际压力。别忘了曾经的欧洲危机对欧元来说几乎是灭顶之灾。
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