全球基金提高债券持仓

FX168财经报社(香港)讯 周三(11月30日)公布的路透月度调查显示，11月全球投资人增加了债券曝险，现金持有水平也处于高位，指称美国当选总统特朗普的执政计划存在不确定性，而且担忧欧洲的政治风险。

尽管特朗普做出减税和扩大支出的承诺，令人预期通胀率将上扬，推高了美债收益率，但部分受访者表示，在大幅调整资产组合之前，他们希望看看特朗普是否真的实施这类扩张性政策。

特朗普当选后全球债市大跌，两天内蒸发超过1万亿美元。美国两年期国债收益率涨至六年半高点，10年期国债收益率11月的涨幅料创下2009年12月以来最大。

然而对欧洲、美国、英国和日本的45位基金经理和投资长的调查显示，在全球性的投资组合中债券持仓占比上升至40.7%，10月时为39.9%。本次调查在11月18日至28日之间进行。

包括Kleinwort Hambros投资长Mouhammed Choukeir在内的部分受访者称，虽然国债收益率处于纪录低位，且估值较高，但他们仍保留了相当多的国债曝险部位。

这主要是为了分散股市风险，但Choukeir指出，国债在过去一年、三年和五年的回报率非常可观，这点出乎很多人的意料。“国债回报率很有可能会继续出人意料，”他说。

虽然受访者中有65%的人认为持续几十年的债券牛市将终结，但一些人认为，由于欧洲央行、日本央行和英国央行继续购买国债，利率可能在“较长时间内维持在较低水准”。

通货再膨胀

包括Pioneer Investments的全球多元资产投资负责人Matteo Germano在内的其他受访者亲睐美国、欧元区和日本的抗通胀债券。

“通货再膨胀趋势的存在，使得大家能以灵活和不受限制的方式投资固定收益产品，”他说，并称高收益和投资级债券领域仍有投资价值。“大规模资产轮动还没有脱离固定收益这个领域。”

事实上，一些经理人怀疑特朗普能否真的兑现承诺，而且即便兑现，是否就一定值得立即撤出押注通缩的交易品种，转而投入押注通胀的投资工具。

“特朗普也许可以成为推高通胀和实质利率的刺激因素，不过迄今为止这样说还为时尚早，”Old Mutual Global Investors投资组合经理人Sacha Chorley说。“等到1月他的政策露出庐山真面目时，情况就更加明确了。”

英国财富管理公司Investment Quorum的投资主管Peter Lowman则对即将到来的德国、法国、荷兰以及奥地利选举感到忧心忡忡，民粹主义正日渐得势。

他警告说，在英国退欧和特朗普当选后，12月4日的意大利修宪公投可能带来“进一步的冲击性后果”。不过他表示，“仍有大量资金在场外观望”，等待市场超卖时杀入。

调查中，全球基金经理人的现金持有比重依然稳定在6.6%，暗示投资者有备无患，与此同时股票持有比重也保持在44.1%。

校对：冷静