诺亚财富：5月13日早间财经评论

市场回顾

1.A股：截至收盘，沪指涨1.56%报4401.22点，成交7935亿元；深成指涨0.81%报15066.19点， 成交7546亿元。创业板指涨3.29%报3250点。盘面上，各板块涨多跌少，互联网、军工、核电等板块大涨逾6%，领涨两市。酿酒、煤炭、保险等板块小幅下挫。

【点评】周二沪指连续收复5日、20日均线，强势特征显现，预计5月份股指将在震荡中上行。自去年新股启动以来，每一轮打新过后A股都会有不错的涨幅。这次也不例外，在上周五打新资金逐渐回流下，大盘快速止跌反攻，创业板指更是连续两根近6%的巨阳惊人拔起，把牛市赚钱效应发挥到了极致。不过与之前不同的是，5月开始新股发行将由前期的一批变为两批，这意味着第一轮打新资金全面回流后，即将面临着第二轮打新的冲击波。而据统计，下周打新预计冻结资金达3万亿，如此巨大的抽血冲击，自然造成周二盘面个股剧烈大分化。

2.港股：截至收盘，恒生指数收跌1.12%，跌311.02点，报27407.18点；国企指数跌1.48%，跌209.98点，报13973点。红筹指数跌1.6%，跌87.33点，报5385.62点。大市全天成交额1364.21亿港元。港股通每日额度限额105亿，截至收盘，港股通105亿元每日额度剩余89.98亿元，额度消耗逾14%。康师傅控股涨3.76%，报17.1元，领涨蓝筹；国泰航空涨0.83%，报19.42，紧随其后。

【点评】港股市场周二收跌，大市资金净流入18亿，HSl成份股净流出4亿，HSCEl成份股净流入3亿。大市没有上试5周线位置，反而下破5日均线，而且资金净流入很少，特别是下午三点之后，资金开始有部分离场，虽然日线KD在相对技术低位区域，但震荡反复难免，个股应该力用技术手段进行操作，合理控制仓位，没有向上突破5周线之前，理性对待，待向上突然5周线位置时才考虑乐观一些，目前需要保持谨慎乐观的心态，待出现买入信号时积极参与。

3.债券：【银行间债市延续弱势】截止收盘，中国10年期国债收益率上涨1.27%报3.413%。五年期AA+企业债信用利差为1.447，五年期AA-企业债信用利差为3.2807。银行间隔夜质押式回购加权平均利率报1.28%跌7BP；银行间市场7天质押式回购加权利率报2.14%跌7BP。银行间市场14天质押式回购加权利率报2.62%跌9BP。

【点评】中国银行间债市流动性持续充盈，带动周二短债联袂向好，10年左右长债方面则受未来地方债供给等因素压制，看法依旧比较谨慎，导致收益率曲线进一步增陡。国债期货市场上，两个主力合约均下跌。1年期国开债等短券一二级收益率同步下行，主因资金价格低落。预计后市3、5年品种收益率也会走低，只要资金保持宽松。另有交易员透露，利率互换(IRS)市场上1年和5年品种的利差也有扩大，最新已超过40个基点。此前曾在30-35基点附近盘整过一段时间。10年期国债期货主力合约T1509收盘报96.99元，跌0.375元或0.39%，成交3199手。5年期国债期货主力合约TF1506收盘报97.42元，跌0.24元或0.25%，成交10396手。信用债方面，上交所公司债指数涨0.12%，报162.79，上交所企业债指数涨0.06%，报186.28。

4.美股:截至收盘，道琼斯工业平均指数下跌36.94点至18068.23点，跌幅0.20%；标准普尔500指数下跌6.21点至2099.12点，跌幅0.29%；纳斯达克综合指数下跌17.38点至4976.19点，跌幅0.35%。

【点评】美国三大股指小幅收低，国债趋稳减轻了股市压力。OPEC上调全球石油需求预期，油价上涨令能源板块逆势上扬。美国国债价格在大幅下跌之后反弹，减轻了股市承受的压力。此前欧洲债券市场大幅下跌一度拖累美国国债价格遭到抛售。市场分析师理查德·佩里表示，华尔街被债券市场的情绪牵着鼻子走。最近国债收益率的上涨，增大了股市承担的压力。

5.欧洲：截至收盘，泛欧斯托克600指数跌1.3%，至396.09点，扭转此前两个交易日的连续上涨走势。其它主要市场指数方面，英国富时100指数收盘下跌1.37%报6933.80点。与此同时，截至收盘，德国DAX指数下跌1.72%报11472.41点；法国CAC 40指数下跌1.06%报4974.65点。

【点评】欧洲股市急跌，三大股指跌幅均超1%。因全球债市抛售促使投资者削减风险敞口，且近期有关市场重新稳定的迹象最终被证明只是短暂现象。债券市场的疲弱表现继续给股市蒙上了阴影。自4月底以来，全球债市出现一波抛售，德债收益率从极低的水平反弹，市场波动性增加。Union Bancaire Privee资产组合经理Victoria Leggett表示，类似债券的股票，或诸如必需消费品股等高收益债券替代品的价格已经很高，且债市这样的反应对这些股票无益。市场自年初以来已经大涨，投资者已经为回调做好了准备。有关希腊未来是否还将留在欧元区中的怀疑情绪也令投资者的热情受到了抑制。在周一希腊与其国际债权人展开最新一轮谈判期间，欧元汇率大幅下跌。

6.外汇：截至纽约外汇市场收盘，美元指数周二跌0.49%，报94.55点。欧元兑美元汇率涨0.54%，报1.12美元。美元兑日元汇率跌0.19%，至119.84日元。英镑兑美元涨0.6%，报1.5673点。

【点评】欧元兑美元结束三连跌，因德债收益率攀升令市场不安，并促使交易商买回欧元以降低投资组合损失。英镑兑美元走强，继续受助于英国首相卡梅伦在上周举行的大选中获胜。

7.大宗商品：周二纽约黄金期货上涨0.8%受益于美元走软及原油反弹。截至周二收盘，纽约商品交易所6月主力黄金合约价格上涨9.40美元，涨幅0.8%，收于每盎司1192.40美元。周二纽约原油期货大涨2.53%因供需前景双双得到改善。截至收盘，纽约商品交易所，纽约原油期货价格收盘上涨1.50美元，涨幅2.53%，报60.75美元/桶，创5月7日以来新高，得益于原油供需前景双双得到改善。

【点评】黄金方面，德国商业银行（Commerzbank）分析师弗里奇表示，德国10年期国债收益率已经从0.1%下方反弹并逼近0.8%，创2014年12月份以来新高，美国10年期国债收益率也已经在盘中自2.0%关口下方反弹、并上涨至2.36%的六个月高位，这样的债市形势会通过抬高实际利率来冲击黄金市场。油价方面，美国能源信息署（EIA）和石油输出国组织（OPEC）相继在月报里上调2015年全球原油需求增速预期，同时都下调了原油供应/产出的增速预期，使得美油涨破61关口，布油也涨破67关口。

财经要闻

捷克总统米洛什·泽曼在接受采访时表示，不排除20年后俄罗斯或成为欧盟成员。报道称，泽曼说：“俄罗斯有可能成为欧盟成员。我们在经济领域存在着互补。俄罗斯需要现代化的技术，欧盟需要能源。”在谈到俄罗斯时，捷克总统表示，以他的观点俄罗斯目前建立了“基本的民主”。首先，俄罗斯有自由的选举。其次，俄罗斯有数个政党。有反对派，实话实说反对派很弱，但是这是反对派自身的问题。每一方都要为自己负责，而非为他人。此外，地方分权、地方自治也是民主的一部分。最重要的是实现权力的分配，将更多的权利交给地方，这就是通往民主的道路。

美联储公布的数据显示，美国4月就业状况指数(LMCI)进一步恶化。4月，美国LMCI下跌至-1.9，低于上月-0.3的数据，表明美国就业市场尚未摆脱低迷的状态。数据显示，美国4月LMIC录得-1.9，为3年来最低。同时，3月LMIC由-0.3下调至-1.8。4月疲软的LMCI数据与非农就业报告存在一定差距。上周五美国劳工部公布的数据显示，4月美国新增非农就业人口为22.3万人，小幅不及预期的22.8万人。不过新增就业人口重回20万人上方暗示劳动力市场重回正轨，而失业率走低至5.4%，创7年新低。

商务部12日发布的数据显示，今年1至4月，我国实际使用外资金额2736.1亿元人民币，同比增长11.1%。根据商务部数据，1至4月，全国新设立外商投资企业7790家，同比增长17%；合同外资金额6219亿元人民币，同比增长51%。数据显示，我国现代服务业领域吸收外资增幅较高。1至4月，服务业新设外商投资企业5636家，实际使用外资281.4亿美元，同比分别增长32.1%和24.8%，占全国吸收外资比重分别为72.4%和63.2%。部分高端制造业吸收外资增势良好。1至4月，通信设备计算机及其他电子设备制造业、交通运输设备制造业实际使用外资同比分别增长9.9%和2.4%。大众、克莱斯勒、罗氏、空气化工、博世、亚马逊等知名跨国企业继续追加对华投资，富士康、宏达等加工贸易企业在中西部地区继续扩大投资。

本周二，在北京召开了“以印度为中心”的“今日印度全球圆桌会议”，此次会议是总理莫迪访华前的一次非常引人注目的前瞻会议。据报道，印度驻华大使Ashok Kantha、印度共产党(毛主义)秘书长Ram Madhav、战略分析家Rahul Kanwal参加了这次圆桌会议。会议主要讨论了印中关系，由于此次会议召开时间的敏感性，普遍被外界认为是印度总理访华之前，印度各界就一些问题与中方达成共识的前瞻性会议。值得关注的是，印度驻华大使Ashok Kantha在会议上明确表示：印度政府希望与中国政府密切合作，鼓励双方经济的双向业务，莫迪将会在访华期间与中国大企业的CEO们会面，还将参加一个商业论坛，印度方面希望签订数十亿美元的经济协议。印度共产党(毛主义)秘书长Ram Madhav表示，莫迪当选后第一年就选择访问中国，这表明双方的领导人都试图当认真对待印中关系，都希望将双方关系向更高水平发展。

中国国务院在官网发布《关于加快培育外贸竞争新优势的若干意见》（以下简称《意见》），要求努力提高新兴市场、中西部地区、一般贸易、服务贸易和品牌产品在我国外贸中的占比。力争到2020年，外贸传统优势进一步巩固，竞争新优势培育取得实质性进展。具体来看，《意见》要求，强化电力、轨道交通、通信设备、船舶、工程机械、航空航天等装备制造业和大型成套设备出口的综合竞争优势，着力扩大投资类商品出口。进一步提高节能环保、新一代信息技术、新能源等战略性新兴产业的国际竞争力。《意见》还表示，要积极采用国际先进质量标准，建立国际认可的产品检测和认证体系，鼓励企业按照国际标准组织生产和质量检验。《意见》对自贸区发展也提出了要求，要深化中国（上海）自由贸易试验区改革开放，在全国复制推广改革试点经验。推进广东、天津、福建三个新设自由贸易试验区的建设，做好中国（上海）自由贸易试验区扩区等工作，并逐步扩大试点范围，形成各具特色的改革开放高地。