外媒评A股连日跳水——蜜月期就此结束？

FX168讯 无惧一切利空，在此前连续三个交易日大幅跳水之前，中国股市在一个多月时间内暴涨近40%，经济放缓信号等利空都无法阻止股价一路向上。但经济学家称，估值过高的中国股市可能开始经历一段持续而剧烈的修正行情。

交银国际的首席策略师洪浩表示：“市场进入了宽幅震荡的整固阶段，而此前股市在连续上涨了300天之后却没有出现任何一次超过10%以上的回调，这是中国A股历史上从未出现过的。”

今年中国股市不知疲倦地持续攀高，即便本周二之后的连续3个交易中上证指数累计跌幅超过8%，但股指年内仍涨27.1%，远超MSCI亚太指数(日本市场除外)的10.8%，以及新兴市场总体指数7.2%的升幅。

承认A股进入牛市的摩根士丹利(Morgan Stanley)现在也开始担心起来，周四该行7年多来首次下调中国股市评级至中性。

该行在一份公开报告中写道：中国股市近期戏剧化的表现令相对估值遭到“破坏”，技术层面也严重超买。虽然预计A股市场可能陷入箱体整固，但锐幅调整的风险“已很明确”。

估值过高？

在经历近期疯牛行情后，分析人士于是将当前涨势和2007年6124点行情相提并论。

凯投宏观(Capital Economics)在4月29日发布的一份报告中写道，从市盈率角度看，目前平均22倍的估值水平依然远低于2007年10月峰值水平49倍——甚至还不到后者疯狂程度的一半。同时也低于2009年8月的29倍。

然而这些阶段高点所处的背景却是“相比当前水平高得多的经济增长环境(周边新兴市场经济情况也类似)。”

中国政府将2015年经济增速目标设置在7%的水平，2007年的经济增速是惊人的14.2%，2009年全年则是9.2%。

分析师指出，随着中国经济增速放缓，企业营收形势也不支持过度激进的估值水平。

摩根士丹利指出，中国股市整体净资产收益率下降至13.7%，为08-09年全球金融危机以来的最低水平，每股收益预计在未来1年内也只能增加2%。

大摩的本质预期为，中国股市将只有相比当前价位高出5%的上升空间。

校对：Tier