马明超：警惕股市网上配资的风险

本轮牛市行情异常火爆，开户数不断创出新高，大有全民炒股之势。与牛市不期相遇的是互联网金融行业，特别是P2P网贷业务一直热度不减。能够将两个引起全民狂热的事物结合到一起的，非股票配资莫属。

登陆度娘，你会看到各种配资平台的广告，那么到底什么是配资呢？简单理解就是配资公司按照股民现有的资金量提供相应比例的资金，放大股民的资金量，以期待在股市中获得更高的收益。当然，投资人也需要付出融资成本，其中最大的两块就是融入资金的成本以及支付给平台的手续费。配资业务属于民间借贷的一种，同券商的融资业务类似。

其实在江浙及广东等经济发达地区，配资业务一直都存在，每轮牛市都有配资的身影，只不过配资的门槛较高，并不为广大散户熟知。但互联网与金融结合彻底改变了这一状况，互联网天然的带有解决零碎的、小额的、高频的业务模式的基因。配资业务不再需要几十万的门槛，你只要有一万，甚至一千的资金，都可以在融资平台上融来资金，很方便的放大杠杆。于是，很多配资公司也就由线下搬到线上，或者线下线上一起做（在一定程度上，两者的投资人客户并不完全重合）。

除此之外，还有三类公司也在做配资业务，一是专门做配资业务的网贷平台，他们天然的具有互联网基因，也遵循互联网思维踏入配资领域，但在风险定价和风控上的能力并不占据优势；二是理财公司参与的配资业务，他们金融产品结构和渠道上占有一定的优势，但对互联网的理解没有互联网公司那么深刻；三是券商的两融业务，随着股市的火爆，券商也在变着法的降低融资融券门槛，增加业务杠杆，所以才会招致监管层对部门券商两融业务的规范。

配资虽然早就存在，也有一套相对固定和完备的操作方式和操作理念，但随着普通投资者或者说非专业的投资人介入，风险也在成倍提高，原来不是风险的风险，随着投资人群的变化，也变得不得不重视和警惕。首先，配资业务虽然能放大收益，但同时也能放大风险，普通投资者在看到放大收益的同时，往往忽视了风险的存在。

其次，现在通常的做法是，配资人将自有资金打入P2P平台开设的账户，并在此账户上完成配资和投资操作，同时为了防止给平台投资人带来损失，平台会实时监控账户，当亏损到达警戒线时，随时强行平仓。这种做法虽然能够保证平台投资人的利益，但可能存在权限滥用的可能性，给配资人带来损失。同时账号一直处于平台控制之下，会大大削弱配资人的地位。这种擦边球的做法，也会面临监管风险和政策性风险。再次，作为民间版本的融资融券，配资业务一旦被非理性的配资人使用，无疑会放大他们非理性的追涨杀跌操作，造成股市的非正常波动，这也是需要警惕的负面影响。

然而，根据新网贷的数据，在配资业务上，大量的散户股民，甚至一些新股民参与进来。大量对股市"似懂非懂"的资金不断进入股市，随着股市由疯牛转为慢牛行情，适当的调整在所难免，而非专业投资者杠杆化资金的介入，着实让大家捏一把汗。

对此，笔者有如下一些建议给相应的投资者：第一，股票配资，杠杆不宜放的过大。以便在慢牛行情中有更多的回旋空间。第二，在股市的不同阶段，要考虑配资的成本。疯牛状态能接受的代价，放到慢牛阶段是否也能承受？第三，要选择规范的平台，能够无形中规避掉平台风险和技术风险。第四，新股民不建议参与配资业务。

总之，配资业务要依据自身的风险承受能力酌情参与，万不可孤注一掷，否则只会输的血本无归。