福汇（FXCM）：行动不如预期，美联储利率决议引猜想

本周最大的风险事件，美联储利率决议公布在即。本周利率决议，美联储将结束资产购买计画。这是按照购债规模缩减速度而顺理成章的行动，对市场毫无意外可言，相对於此，本次美联储利率决议的关键是美联储对未来的加息的态度。

在上月的联储会议纪要中，美联储意外地表达了对目前全球经济放缓的担忧，认为这可能将拖累美国经济的表现，由此引发市场推迟美联储加息预期，随之而来的是美元连涨之後出现了一个月的修正走势。

尽管上周以来，全球经济资料均出现了好转迹象，但本周的表现却并不太如意。周一美国达拉斯联储制造业指数以及9月房屋销售资料均不如预期。周二公布的美国9月耐用品订单月率令人意外的下降了1.3%，远低於预期的增长0.5%；而排除运输外的耐用品订单下降了0.2%，预期为增长0.5%。在联储利率决议之前，连续两天的资料差於预期，无疑加强了市场对美联储温和态度的预期。

受到这一预期的影响，击二股市以及汇市均做出了反应。美股继续大涨，道钟斯指数收盘上涨1.12%，收报17005.81点；纳斯达克指数收盘上涨1.75%，收报4564.29点；标普500指数收盘上涨1.19%，收报1984.98点。而汇市方面，非美货币普遍反弹，商品货币的涨势尤其强劲。

从近几日的走势来看，市场预期更加倾向于美联储的态度继续温和。当然，这一预期可能也更符合实际。近期美联储官员的表态颇显温和，此前表现活跃的鹰派代表们近期似乎普遍失声，也许月初美股持续的下跌令他们压力颇大。

从全球的趋势来看，似乎又回到了前两年的"比烂"状态，欧央行开始购买债券以支撑经济；英央行官员Cunliffe周二表态英央行可以在更长时间内保持宽松；澳大利亚以及纽西兰的通胀资料差於预期。在这种氛围之下，美联储保持温和也无可厚非。

不过从历史经验来讲，作为全球央行的领头人，历史上每次美联储的收紧货币政策，均会令全球经济受阻，90年代如此，03年如此，这次想必也会如此；但美联储的政策，每次均会按部就班的执行下去，并不会因其他经济体而改变，这次，大概也会如此。

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福汇（FXCM）

2014-10-29