招商银行总行：11月6日汇市分析

欧元/美元：周三(11月5日)亚市盘中，欧元兑美元继续走高，现已升至1.2560附近。欧元兑美元大幅反弹，一则有关欧洲央行行长德拉基行事引发同僚不满的传言令市场感到震惊，而欧元则坐收渔利。欧洲央行消息人士周二表示，一些欧元区国家的央行行长认为欧洲央行行长德拉基的管理方式讳莫如深，而且沟通缺乏一致性，他们将敦促德拉基的行动要更能反映欧洲央行管理委员会的集体决定。消息人士表示，欧洲央行管理委员会在上次政策会议上一致明确不对外公开央行资产负债表会扩大多少，但会后德拉基却马上说出了一个扩大规模的目标，各国央行行长对此尤为愤怒。一欧洲央行内部人士说，“这恰恰造成了我们本希望不要有的预期，现在可好，对于我们所做的每件事情，外界都会以将资产负债表规模扩大1万亿欧元的目标来做衡量。德拉基是在作茧自缚。”各国央行行长与德拉基之间的嫌隙将可能限制他未来几个月采取更大胆举措的空间。欧洲央行正面临是否购买主权债以抵御通胀下降和经济停滞的重大抉择，而央行管理委员会24位委员中大多数是欧元区各国央行的行长。受该消息影响，隔夜欧元兑美元大幅反弹。欧元/美元今日开盘报1.2485。

分析师表示，技术上,欧元兑美元小时图显示，汇价隔夜大幅反弹，现已填补了周一低开的缺口。技术指标方面，目前均线系统多头排列，MACD(12、26、9)主线和信号线高位趋平，日内价格趋势或以震荡整理为主。

英镑/美元：周三(11月5日)亚市盘中，英镑兑美元微幅收涨，现交投于1.6006附近。虽然美国经济数据表现欠佳给予英镑支撑，不过因市场预期英国央行升息预期或遭推迟，英镑兑美元反弹力不从心。美国9月贸易逆差意外扩阔，因出口触及五个月低位，表明全球需求放缓可能拖累美国第四季经济成长。同时美国9月工厂订单连跌第二个月。英国10月建筑业PMI由上月的64.2降至61.4，跌幅大于市场预估。此前分析师预估10月PMI跌至63.5。该数据抵销英国制造业采购经理人指数(PMI)优于预期所带来的部份正面效应。部分分析师表示，下周的通胀季度报告可能下调通胀预估。这可能令升息预期押后，目前市场预计英国将于明年下半年左右加息。今天将公布英国央行利率决议，预计利率将维持在0.5%不变，此前英国央行官员强调利率维持在纪录低点的时间可能比原先预想的更长。周二(11月4日)福克斯商业新闻网报道称，圣路易斯联储主席布拉德对美国经济持乐观态度，他认为目前美国经济运行良好，美联储并不会推出新一轮的刺激政策。布拉德在接受该网站记者采访时表示，他对美国经济成长前景持乐观态度，因较长期利率和油价均处于低位，而油价持续走低对美国经济而言是利好因素。布拉德同时预计：未来几个季度、几年内美国不会出现很大幅度的周期性薪资增长；未来几个月失业率可能为5.5%。关于美联储近期的货币政策，布拉德表示，联邦公开市场委员会(FOMC)上月结束购债计划是明智之举。美联储不应考虑推出新的刺激计划，因为美国经济“状况良好”。关于美联储退出QE后资产负债表的规模，布拉德称，在升息后缩减资产负债表规模在最初阶段将是‘被动’进行的，是一个渐进的过程。根据今天的一份调查报告显示，英国经济复苏在今年年底将大幅趋缓，表明经济不确定性日益加剧。数据公布之后，英镑/美元暴跌至逾两周以来低位，且为10月15日以来首度跌破1.59美元关口。数据编撰机构Markit周三(11月5日)公布的数据显示，英国10月服务业采购经理人指数(PMI)跌至56.2，创17个月以来的低位，前值58.7。英镑/美元今日开盘报1.5974。

分析师表示，英镑兑美元小时图来看，该汇价维持窄幅震荡格局，走势略微偏强，MACD指标徘徊于零轴附近，显示多头上攻动能不足，短线关注压力位1.6020，10月30日高点1.6038，支撑位看1.5989，接着1.5964。

美元/日元：周三(11月5日)亚市盘中，美元兑日元震荡整理，现交投于113.55附近。日本首相安倍晋三4日在参院预算委员会会议上就央行加码货币宽松一事予以肯定，表示大体上顺利。有关日元兑美元汇率走低，安倍明确表示“为应对日元贬值的变化，将切实做好可做之事”。财务相麻生太郎在内阁会议后的记者会上则表示，“货币宽松的主要目的是日本摆脱通缩，日元贬值是派生的产物”，强调并非引导日元贬值。随着日元近期的大幅贬值，市场对于弱势日元的争议再起。日本首相顾问滨田宏一周二稍早曾表示，当前疲软日元并非对日本经

济不利；经济若再遭冲击，“安倍经济学”或动摇。据eFXnews报道，东京三菱银行（BTMU）近日在一份简报中表示，但同时，BTMU也认为日元已过度贬值，且贬值之路还未到头，其简报中称：“日元继续扩大对美元的贬值，自2012年后期以来贬值已超过30%，美元兑日元汇率已达到2007年11月以来新高。”日本央行的新举措导致日元急速贬值在很大程度上缘于日美的货币政策的不同走向，美联储刚刚决定退出量化宽松措施，两者时机相重合。由于美国或将提前加息，而日本利率预计将进一步走低，资金急速涌向有望得到高回报的美元。不少分析师认为日元将进一步贬值，称“1美元兑120日元已纳入视野”。美元/日元周三(11月5日)亚市盘中持续打横，黑田东彦的讲话未对市场构成影响。不过正是通过持续的打横，美元/日元觅得了更为贴合的支撑位。黑田东彦盘中表示，日元贬值对日本经济有多重利好。若日元贬值与基本面相符，则利大于弊。汇率反映经济基本面良好，将继续关注汇市和其他市场波动对日本经济的影响。不过，其也指出，弱势日元将对实际收入产生下行压力，日元疲软对非制造业形成下行压力。从黑田的讲话来看，其总体仍对日元贬值持支持态度，虽然的确也有部分负面影响，但总体利好经济。不过这一措辞延续了其之前一贯的观点，因此对美元/日元并未构成有效提振。美元/日元今日开盘报114.6400。

分析师表示，技术上，美元兑日元小时图显示，汇价隔夜小幅回落，目前整体处在区间整理的态势之中。技术指标方面，目前均线系统横向趋平，MACD(12、26、9)主线和信号线位于零轴上方持平，价格趋势或以震荡整理为主。

澳元/美元：周三(11月5日)亚市盘中，澳元兑美元震荡整理，现交投于0.8755附近。摩根士丹利调低澳洲的经济前景预测，由原先预测当地明年增长为2.5%，调低至1.9%，该行警告，澳洲正逐步减少对矿业投资的依赖，过程或令经济增长欠缺动力，并有陷入衰退期的风险。周三(11月5日)欧洲时段，澳元/美元显著走跌，澳洲联储虽然此前维持利率不变，但是指出澳元高于基本面估值；加之近几个月关键大宗商品价格持续疲弱，令商品货币澳元持续承压。由于美国中期选举共和党大获全胜，一定程度上消除了经济前景的不确定性，原因是共和党主张削减财政赤字大幅利好美元。DanielBlake等摩大摩经济学家在一份研究报告中表示，澳洲经济2015年的增速预计仅为1.9%，其中1.5个百分点来自出口增长，失业率将上扬至6.8%。澳洲联储同时公布了利率决议，如市场预期，该行宣布维持基准利率于2.50%不变，并指出“最谨慎的选择可能是在一段时间内维持利率的稳定。”接下来投资者关注焦点转向周五(11月7日)公布的季度货币政策声明，分析人士认为澳洲联储届时将小幅下调其经济增长前景，以反映由疲软大宗商品价格带来的负贸易条件的影响。摩根士丹利(MorganStanley)表示，除非澳大利亚当局采取措施进一步刺激经济，否则该国可能遭遇近25年来的首场经济衰退。大摩的报告显示，“澳洲经济增长动力从资源投资热潮向东海岸复苏过渡的进程已陷入停滞，我们向下修正了关键预估，因此未来的政策制定对于避免经济衰退至关重要。”澳元/美元今日开盘报0.8593。

分析师表示，技术面，澳元兑美元小时图显示，汇价隔夜至今稳步回升，目前200小时均线将成为下一道关键阻力。技术指标方面，目前均线系统多头排列，MACD(12、26、9)主线和信号线向上运行，短线或以震荡偏多为主。

美元/瑞郎：周三(11月5日)亚市盘中，美元兑瑞郎延续跌势，现交投于0.9590附近。美国供应管理协会(ISM)周三(11月5日)公布的数据显示，美国10月份ISM非制造业PMI滑落至6月份以来的最低值但是仍然位于荣枯线以上，显示出美国经济仍然动能较为强劲。美国供应管理协会(ISM)10月非制造业指数为57.1，预估为58.0,9月为58.6。美国供应管理协会(ISM)10月非制造业指数为6月来最低。其中，ISM美国10月非制造业企业活动分项指数为60.0，预估为62.0；投入物价分项指数为52.1，前值55.2，预期55.2；新订单分项指数为59.1，前值61.0预期61.0，新订单分项指数为4月来最低；就业分项指数为59.6，前值58.3，预期58.3，就业分项指数为2005年8月来最高。在ISM公布的美国10月非制造业指数低于预期后，美国国债收益率缩减涨幅。周三

（11月5日）有几大重磅事件，首当其冲的就是美国中期选举结果出炉。在民主党2010年痛失众议院控制权之后，此次又失去了对参议员的控制权，这标志着共和党将在未来两年“统治”国会。数据处理公司ADP周三(11月5日)公布的数据显示，素有小非农之称的ADP就业报告显示，10月ADP就业人口增幅已经连续七个月超过20万人，显示该国的就业市场表现依然处于15年以来最佳的轨道上。今天的报告将为周五(11月7日)公布的10月就业报告注入一针强心剂。美元/瑞郎今日开盘0.9639。

分析师表示，技术面上，美元兑瑞郎小时图显示，汇价隔夜在逼近0.97关口后受阻，目前来到周一开盘价附近。技术指标方面，目前均线系统横向趋平，MACD(12、26、9)主线和信号线高位回落，价格趋势或以震荡整理为主。

美元/加元：周三(11月5日)亚市盘中，美元兑加元震荡整理，现交投于1.1398附近。有消息称，沙特阿拉伯为增加美国市场的份额，或将下调其对美国出口的油价，此举重挫能源行业，从而导致大宗商品货币诸如加元和挪威克朗等面临的抛售压力有所增加。虽然沙特已经上调了其对于亚洲和欧洲的原油价格，但其卖给美国的价格却有所下调。由于新能源出现和需求减弱导致的供给过剩，已经在过去4个月里对油价造成了压力。然而，即使是扩大举措也不能缓解油价免于遭受昨天声明的影响。WTI遭遇重挫，创下3年低点75.84。此外，在跌破80美元之后，触发了技术交易模型的卖出信号，导致市场出现了更深的清算定位。油价暴跌已经导致加元承压，美元兑加元准备再次测试10月高位1.1385。数据方面，周二(11月4日)纽约盘初，加拿大公布的贸易帐数据盈余扩大，良好的加国数据使得日内疲软的加元走势得到缓解，美元兑加元汇价自日高位滑落。加拿大公布的具体数据显示，加拿大9月贸易帐盈余7.1亿加元，预期赤字3亿加元，前值赤字4.6亿加元。分项显示，加拿大9月进口盈余440.8亿加元，预期盈余448.0亿加元，前值盈余448.0亿加元；出口盈余447.9亿加元，预期盈余441.0亿加元，前值盈余441.9亿加元。美元/加元今日开盘报1.1384。

分析师表示，美元兑加元小时图来看，该汇价在触及五年新高1.1425后，小幅回落盘整，回调可能或将继续，不过幅度有限，关注30小时均线1.1380，压力位上看1.1425。

美元/新加坡元：美国达拉斯联储主席费舍尔(RichardFisher)周三(11月6日)表示，美联储对“相当长一段时间”的前瞻性指引持中性态度，但是他希望美联储不要在达到通胀目标后才收紧货币政策。费舍尔表示，“各个委员的意见都是独立的，我们只为自己代言。美联储以中性态度对待‘相当一段长时间’的说法。”费舍尔称，美联储不能等到通胀达到目标后才开始收紧货币政策，联储也不希望升息后又不得再度不降息。本次中期选举虽然很多选民对经济不满，但美联储的贡献比国会要多。希望国会能负起责任，限制对美联储独立性的干涉；另一方面，美联储不宜涉足太多。美国明尼阿波利斯联储主席柯薛拉柯塔(NarayanaKocherlakota)周三(11月5日)表示，在美联储(FED)资产负债表规模已经达到4.49万亿美元、并于10月政策决议上彻底告别量化宽松(QE)政策的情况下，这样的资产规模会让长期美债收益率继续地面临下行压力。柯薛拉柯塔在一个问答环节表明了上述立场，称他虽然一开始的时候反对美联储实施QE3措施，但现在认为，QE3在打压长期美债收益率上肯定是有效的，相信这一政策提供了一定程度的刺激效用，对美国的整体经济也是如此——推高美国物价并提振就业。柯薛拉柯塔认为，在美国通胀率处于如此低的情况下，“美联储为何又要降低宽松力度呢？”这恐怕是一个难以回答的问题。对于美国联邦公开市场委员会(FOMC)并不支持其本人的建议——为实现2%通胀目标制定时间表，柯薛拉柯塔指出，这和其他任何委员会一样，都先有人提出构想，然后就此展开沟通，人们不应当想当然地认为，既然都这都还没有发生，那就不会发生了。美元/新加坡元今日开盘报1.2931。

分析师表示，从技术面看，周三美元/新加坡元汇价收长上影中阳线，在所有均线上方运行，红色动能柱不断扩大，KDJ向上运行。Macd交叉向上运行，在上升通道内运行，建议以多为主。

美元/人民币：中国人民币兑美元周三微幅收升，尾盘油盘购汇力量出现，吞噬此前部分涨幅。交易员表示，市场整体供求关系比较均衡，预计在亚太经合组织（APEC）会议期间汇价将维持偏稳定走势。截至收盘，美元/人民币询价系统收于6.1147，较前一交易日减少10点。美元/人民币今日开盘报6.1117。

分析师表示，市场比较均衡，供求更偏重实需，估计年内人民币汇价也将以稳为主，上下500-600个点子都有可能。今后两个月的人民币汇率市场不会有上半年一样的大幅波动，接下来市场估计相对稳定，但仍有继续走升的空间，毕竟中国的贸易顺差仍在，市场不时会冒出结汇盘，给人民币升值以支撑。

招商银行总行

2014-11-06