工行北京市分行：2015-03-10人民币及外汇市场交易策略

一.美元/人民币

1、人民币市场走势

美元指数周一一度触及11年新高，中国人民币中间价则连续第三日走贬，创逾四个月低位。人民币兑美元即期收盘亦跟随其方向小幅下跌。美元强势带动购汇需求，人民币则走贬，境内外价差扩大带动套利盘有增。

2、产品交易机会

1.人民币外汇掉存通。今日一年期美元/人民币远期升水点继续维持在2000bp以上，本外币掉存通收益率继续维持高位。各期限人

民币外汇掉存通收益率参考如下：

（资料来源：工商银行）

持在-100附近，各期限参考报价如下：

（资料来源：Bloomberg，工商银行）

美元

美元兑欧元周一从11年半高位回落，因在上周美国公布强劲就业报告，扶助巩固了对美国联邦储备理事会(美联储/FED)将在今年升息的预估后，美元大涨，今日投资人获利了结。美国公债较可比欧元区公债收益率差扩阔，令美国投资对寻求更高和安全回报的投资人而言更具吸引力。尽管尚未普遍接受，但鉴于美国经济数据强劲，市场预计美国将在年中某时升息。

欧元

英镑兑欧元周一触及七年高位，因欧洲央行开始执行购债计划，

向欧元区挹注逾1万亿欧元资金。英镑兑欧元上涨0.4%，报0.7181英镑，为2007年12月来最高。欧洲央行表示，已开始和欧元区成员国的央行一道透过量化宽松计划买入政府公债。该计划旨在提振欧元区通胀和促进区内经济成长。和欧洲央行超宽松货币政策形成对照，投资者预计英国央行下一步政策行动将是升息。

日元

日本央行副总裁中曾宏周一表示，若油价下跌妨碍央行推高通胀预期的努力，日本央行就必须进一步放松货币政策，强调了央行准备扩大刺激措施以实现通胀率目标。但他还称，单单是油价下跌，将不会立即导致进一步行动，因为日本行聚焦于通胀率是否在稳固经济复苏的支撑下呈现加速趋势。

英镑

英镑兑美元周一反弹，摆脱近五年来表现最糟一周的颓势，因美元稍事喘息；美国上周五就业报告意外强劲，促使美元大涨。随着欧洲央行展开1.1万亿欧元资产购买计画，英镑兑欧元停留在近七年高位，报0.7208英镑，走势持平。欧元区启动量化宽松(QE)，利差开始有利于英镑，英国10年期公债收益率(殖利率)和10年期德债收益率之差达到1997年以来最阔，提振英镑。

澳元

澳元和新西兰元周一盘中徘徊在一个月低点附近，之前美国公布的意外强劲的非农就业数据点燃了美国联邦储备理事会升息预期，提振美国公债收益率(殖利率)和美元汇率。澳元兑美元进一步接近上月所及的六年新低0.7627。澳元上周五下跌近1%，支撑位在0.7694附近，下破则看至0.7644。阻力位在0.7735/50附近。

瑞郎

瑞士政府表示没有计划干预央行的独立性。瑞士央行于1月意外取消了瑞郎汇率上限，引发政治反弹。瑞士政府发言人周五在记者会上称联邦委员会非常清楚其目的，而且瑞士央行是独立的。瑞士央行意外决定放弃瑞郎兑欧元汇率上限后，瑞士政府将寻求与央行进行更

加密切的配合。瑞士可能考虑采取新的汇率限制。

工行北京分行

吕岩

2015-03-10