工行北京市分行：2015-03-12人民币及外汇市场交易策略

一.美元/人民币

1、人民币市场走势

人民币兑美元即期周三收盘近持平，尽管美元强势，但人民币中间价仍连续第五日低开。市场普遍仍未当前中国"两会"两会召开对人民币市场起到了一定影响。昨日下午美元指数突破99点，离岸人民币下跌动力有所增强，境内外价差昨日扩至130余点以上。目前在岸人民币近一周逆势升值100多点，是企业锁定短期限购汇成本的较好时机。

2、产品交易机会

1.人民币外汇掉存通。今日一年期美元/人民币远期升水点继续维持在2000bp以上，本外币掉存通收益率继续维持高位。各期限人

民币外汇掉存通收益率参考如下：

（资料来源：工商银行）

持在-140附近，各期限参考报价如下：

（资料来源：Bloomberg，工商银行）

期限境内香港新加坡

美元

美元指数触及12年高点99.985，日内涨幅达1.45%。快速上涨的美元令市场逐渐产生担忧。国际货币基金组织(IMF)总裁拉加德周三造访柏林时表示，各地区的货币政策分歧对全球经济构成风险。其表示，当前有源于正在实施中的货币政策的风险，预期美国联邦储备理事会(美联储/FED)可能回归较为传统的货币政策，而日本与欧洲央行(ECB)则是持续或再度施行较宽松的货币政策，因此这可能造成更多的波动，也会对大量借入美元贷款的国家或企业造成汇率冲击。欧元区经济"正在好转"，美国与英国正在反弹，但中国成长放缓，俄罗斯也出现意外疲弱。

欧元

欧元持续的跌势周三加速，兑美元重挫1.5%，至近1.05美元，为12年来首次，因欧洲央行规模达1.1万亿欧元的购债计划拖累该地区公债收益率跌至负值纪录低位。欧元兑美元自1月以来已经下挫

12%，目前离平价水准还有约5%。欧元可能在短期内很轻易触及平价水准。欧元兑其他主要货币也下滑。欧元兑英镑也创七年低点0.70145英镑，兑日元跌至18个月低点128.29。

日元

受美元强势攀升打压，日元兑美元跌至了121关口之上，中长期可能进一步跌向125。不过，由于美元本轮涨势过快，短期回调的可能在增加，因此美元兑日元近期有出现振荡的可能。

英镑

英镑兑走强的美元周三挫跌至20个月低位，因英国工业生产数据逊于预期，略为减弱近期对英国经济的乐观情绪，以及美元强势攀升。英国1月工业生产较前月下滑0.1%，市场原预估为上升0.2%。英国1月制造业产出较前月下滑0.5%。英国国家经济社会研究院预计，截至2月的三个月英国经济增幅保持在0.6%。该数据令一些交易商失望，他们原本预计经济增速更快。英镑兑美元下跌1%，至

1.4929美元，为2013年7月来最低。但英镑兑欧元缩减涨幅，稍早触及七年高位0.70145英镑。继欧洲央行本周初启动1.1万亿欧元的购债计划后，欧元全线承压。该计划使几乎所有欧元区公债收益率周三跌至纪录低位，扩大其与可比英债的收益率差。

澳元

澳元兑美元昨日也继续承压，因美元继续高歌猛进。澳元/美元已回落到0.7600以下。昨日新西兰央行宣布维持利率在3.5%不变。

称预计通胀将逐步回升向目标区间的中点。

瑞郎

受美元上涨推动，美元兑瑞郎昨日升破平价，目前报价1.0093。

当前美元兑瑞郎已回升至1月瑞士央行意外之举前的水平。

工行北京分行交易室

吕岩

2015-03-12