招商银行总行：7月22日汇市分析

股汇市市场焦点

1.美国方面周五(7月17日)公布的数据显示，美国6月消费者物价指数(CPI)上升，新屋开工数量增加，增添了美联储(Fed)加息的理由。

2.周二(7月21日)公布的路透调查显示，日本7月制造业信心平平，服务业者信心则为一年多以来最低迷，说明受访者对日本经济前景的担忧挥之不去，尽管经济出现一些亮点。

投资资讯 债券篇

主办：招商银行财富管理室 外汇日报 2015年07月22日 星期三

投资资讯 外汇篇

欧元/美元：周二(7月21日)亚市盘中，欧元兑美元震荡整理，现交投于1.0830一线，近两日消息面清淡，市场波幅较小。希腊局势趋于好转，欧美货币政策差异日益明显，欧元面临进一步下行压力。希腊银行业周一重开，且希腊向国际债权人偿还数十亿欧元贷款。在欧元区领导人峰会达成协议后希腊议会和德国议会相继投票通过就希腊第三轮救助展开磋商，这为最终达成救助协议铺平了道路。欧盟官员希望第三轮希腊救助协议能在8月中旬前到位，届时希腊需要从欧洲央行赎回更多到期债务。市场已经从希腊问题转向欧美货币政策焦点上，受到美联储加息预期的影响，欧元仍存在进一步下行的风险。欧元/美元今日开盘报1.0937。

分析师表示，欧元兑美元小时图来看，汇价短线已经跌破上行趋势线，下方支撑关注1.0750/80。

英镑/美元：周二(7月21日)亚市盘中，英镑兑美元走势承压，现交投于1.5580一线。本周将公布英国央行会议纪要，将为英国央行加息问题提供进一步线索，英镑兑美元能否延续上周辉煌呢？英国央行之前决定将从2015年8月起，在公布政策决议的同时发布会议记录。投资者还应关注支持升息的比例是否有所变化，英国央行货币政策委员会(MPC)委员迈尔斯上周称英国央行应很快升息，不必等美联储升息后。英镑/美元今日开盘报1.5557。

分析师表示，英镑兑美元小时图来看，汇价在升至1.56关口上方后进一步上行感觉到明显压力，短线可能面临调整的风险。

美元/日元：周二(7月21日)亚市盘中，日本央行公布的会议纪要重申，许多委员认为日本央行将继续宽松政策直到通胀稳定在2%，日本的通胀将继续改善。美元兑日元对此反应有限，于124.30一线窄幅震荡。纪要显示，目前的宽松政策已经发挥预期效果，因尽管海外利率上升而日本利率仍稳定在低位，同意通胀率基本趋势将继续改善。不过几名委员表示QQE效果可能正在减弱，认为长期利率已暂时升至0.5-0.6%区间。除审议委员木内登英反对外，委员会多数成员同意维持货币政策框架不变的提议。财务省代表称政府预计日本央行的这些举措将令央行在利率政策会议上制定货币政策时更为深思熟虑。委员们讨论了明年起减少政策会议次数，并同意日本央行在经济形势明显改变时举行临时会议以做出灵活反应。美元/日元今日开盘报123.8700。

分析师表示，美元兑日元小时图来看，汇价依托60小时均线稳步上扬，市场情绪明显向多头靠拢，上方压力位关注125.85。

澳元/美元：周二(7月21日)亚市盘中，澳洲联储公布的货币政策会议纪要显示稳定的货币政策是合适的，重申澳元进一步贬值是可能且有必要的，澳元兑美元小幅走低，跌至0.7360一线。澳洲联储会议纪要显示，考虑到目前的形势，稳定的货币政策是合适的，将评估后续数据以判断利率水平是否仍适宜。澳元进一步贬值是可能且有必要的，澳元兑美元逼近六年低点，兑一篮子货币的贬值幅度更为温和。初步迹象显示第二季度生产增长较第一季度下降。劳动力需求可能足以压低失业率；通胀压力仍然在央行的严密控制之下。未来一年非矿业投资将持续疲弱。房价上涨局限于悉尼和墨尔本，公寓价格涨势受到抑制。密切关注中国和希腊的情况。希腊问题带来的经济影响非常低。中国放松政策将支持经济活动，有利地产业的改善。澳元/美元今日开盘报0.7422。

分析师表示，澳元兑美元小时图来看，汇价依然维持宽幅震荡走势，短线支撑关注0.7300/50，压力位关注0.7550。

美元/瑞郎：周二(7月21日)亚市盘中，美元兑瑞郎震荡整理，现交投于0.9630一线，美元再度回归多头格局，美联储主席耶伦在上周国会证词中的言论再度诱发升息预期，上周五公布的通胀和房市数据向好为年内升息添砖加瓦。美联储主席耶伦在国会证词中表示，美国经济面临的逆风正在消退，预期美联储今年会加息，美联储也不想太晚收紧政策，但太快收紧政策存在风险。耶伦称，尽管与会者认为通胀到今年底依然会低于2%目标，但今年加息依然合适，低通胀是对加息保持耐心的原因。重申预期看到薪资有更多抬头，美元走强是因为美国经济有所改善。Naroff Economic Advisors的首席分析师Joel Naroff表示，美联储升息的障碍正在逐步瓦解。等待首次升息的时间可能不会很长。美元/瑞郎今日开盘0.9581。

分析师表示，美元兑瑞郎小时图来看，汇价从0.9328低位反弹，现回升至0.96关口上方，短线看涨。

美元/加元：周二(7月21日)亚市盘中，美元兑加元震荡整理，现交投于1.2990一线，美元再度回归多头格局，美联储主席耶伦在上周国会证词中的言论再度诱发升息预期，上周五公布的通胀和房市数据向好为年内升息添砖加瓦。美联储主席耶伦在国会证词中表示，美国经济面临的逆风正在消退，预期美联储今年会加息，美联储也不想太晚收紧政策，但太快收紧政策存在风险。耶伦称，尽管与会者认为通胀到今年底依然会低于2%目标，但今年加息依然合适，低通胀是对加息保持耐心的原因。重申预期看到薪资有更多抬头，美元走强是因为美国经济有所改善。Naroff Economic Advisors的首席分析师Joel Naroff表示，美联储升息的障碍正在逐步瓦解。等待首次升息的时间可能不会很长。美元/加元今日开盘报1.2947。

分析师表示，美元兑加元小时图来看，汇价突破之前盘整区间，刷新六年新高1.3022，如果能收在1.30上方则打开进一步上行空间。

美元/新加坡元：据周一(7月20日)发布的一项调查显示，美国雇主发现找到熟练工人的难度越来越大，暗示未来薪资面临上行压力。全美商业经济协会(NABE)的最新商业状况调查发现，接受调查的112位经济学家中，有35%的人表示，他们的公司在截止7月的季度面临熟练工人紧缺问题。该比例高于4月份调查所得的25%，也远远高于上年同期调查所得的22%。NABE的调查是就业市场收紧的最新迹象。全美独立企业联盟(NFIB)在7月初表示，在当月希望招聘的小企业中，有44%的企业称很少或没有合格的应聘者适合他们想要填补的职位空缺。虽然就业在加速增长，且失业率降至七年低点，但这并未带来强劲的薪资增长。NABE的调查发现，预计未来三个月会加薪的企业占到49%，4月调查时的占比为46%，上年同期为35%。美元/新加坡元今日开盘报1.3637。

分析师表示，从技术面看，周二美元/新加坡元汇价收阴线，红色动能柱缩小，KDJ向上运行。Macd向上运行，趋势震荡向上。

美元/人民币：人民币兑美元即期周二微收升，中间价则四连跌刷新六周低点。交易员称，近期美元指数重获升势且有望再创多年新高，一定程度上施压人民币，但也不应小瞧管理层维稳决心，预计人民币纳入SDR(IMF特别提款权)讨论结束前难现明显贬值。截至收盘，美元/人民币询价系统收于6.20955，较前一交易日减少2点。美元/人民币今日开盘报6.2101。

分析师表示，虽然汇率波动较小，但成交依然活跃，除了客盘交投需求以外，可能还有部分机构倒量和投机盘购汇存在。而随着中国股市逐步企稳，恐慌情绪对衍生品市场影响基本消退。

欧元/日元：周二(7月21日)公布的路透调查显示，日本7月制造业信心平平，服务业者信心则为一年多以来最低迷，说明受访者对日本经济前景的担忧挥之不去，尽管经济出现一些亮点。调查显示，日本7月制造业景气判断指数为+14，与上月持平。因钢铁、纺织/造纸等材料行业信心下滑，抵消了加工行业信心的上升。7月服务业指数从6月触及的纪录高位正36降至正24，为2014年5月以来最大降幅，当时消费税上调打击了消费者信心。同时，日本10月制造业景气判断指数料为+15，非制造业指数料与7月持平。路透短观调查还有其他坏消息：零售商信心从6月所及的逾一年新高大幅下降，给服务业总体人气带来压力。这对民间消费来说并非良兆。民间消费在经济总量中占60%左右，只有提高民间消费才能巩固经济复苏；第二季度日本经济料有所放缓。欧元/日元今日开盘报135.48。

分析师表示，MACD(12、26、9)主线和信号线向下运行，说明价格趋势向下为主。周二欧元/日元收阳线， MACD向下运行，kdj指标向下运行，绿色柱能缩小，在均线下方，趋势震荡。

英镑/日元：日前在财政自主权问题上“扬眉吐气”的保守党党魁、英国首相卡梅伦宴请了英国财政部部分官员，席间兴致盎然，高调表示此次公司税率和居民最低收入水平的调整，狠狠地甩了最大在野党工党一记耳光。7月8日公布的政府夏季预算报告是自1996年以来首个由保守党主导的财政计划。由于少了其他党派的意见左右，保守党此次对税收政策、社会福利政策以及民生政策做了较大幅度的调整。虽然从大方向上看，此次预算报告是对大选前保守党竞选纲领的具体落实，但政府在收支项目方面变化较大，反映现代保守党奉行的新自由主义经济思想得到更彻底的贯彻。在与记者的一次交谈中，在财政部工作约6年的丹尼斯回忆起那晚的宴请过程，仍是意犹未尽，因为他和他的团队此次主持公司税调整项目，大胆将公司税率下调，并从2017年起向美国靠拢，在税收征收时点上改为自然季度制。他表示，保守党政府的意图比较明显，即收缩政府的职能，进一步回归“守夜人”角色，减税和提高居民最低收入旨在释放更多私营部门的活力。在此次调整之前，英国公司税率已经是二十国集团（G7）最低的之一（同于俄罗斯、沙特阿拉伯和土耳其），调整后则成为最低，没有之一。另外，最低工资水平提高至9英镑，不仅比工党在此前竞选中喊出的8英镑还要高，预计还是发达国家当中的最高水平。英镑/日元今日开盘报192.67。

分析师表示，英镑兑日元小时图目前MACD(12、26、9)主线和信号线向下运行。英镑兑日元周二收阴线，macd向上运行，KDJ向上运行，红色柱扩大，趋势向上。

欧元/英镑：7月13日，希腊与国际债权人达成新一轮的救助协议，频临破产的希腊经济获得急救，希腊退出欧元区的危险解除。人们松了一口气，因为如果希腊经济崩溃并退出欧元区，不仅仅是欧洲、世界经济都将受到影响。然而，对于国际债权人处理希腊问题的方式，我们须保持清醒的认识：通过高压手段迫使希腊接受严格的经济紧缩改革可能会给欧元区未来的整体改革投下阴影。希腊的债务危机始于2010年。当时，以希腊为首，葡萄牙、爱尔兰、意大利、西班牙等国陆续出现财政危机，导致主权债权信用评级恶化，欧元区由此陷入主权债务危机。危机暴露了欧元区基础制度设计上的致命缺陷：欧元区各国使用共同货币却没有统一的财政政策，而且缺乏退出机制——一旦某成员国经济出现问题，其他成员国就不得不对其进行救助。出于政治考虑，欧元区既没有也不想设计退出机制，因此，制定统一的财政政策成为完善欧元区制度的必须途径。如果把欧元区比喻成一个因病体弱的人，那么缓解希腊债务危机仅仅是给伤口止血；而实现共同财政政策才是固本强元之道。因此，虽然缓解希腊危机是当务之急，但是建立统一的财政政策才是欧元区国家杜绝危机的最根本途径。欧元/英镑至今日开盘报0.7031。

分析师表示，技术面来看，欧元/英镑周二收阳线，绿色柱能扩大，kdj向下，Macd向下。趋势转换，震荡向下。

招商银行

2015-7-22