盛宝银行：德国受到中国经济放缓影响，美国服务业，新屋销售

要点：

预期德国8月IFO数据持平

7月美国新屋销售继续反弹

预期美国8月服务业采购经理人指数小幅回落

全球股市动荡，引发市场对于全球经济前景的疑虑。调低中国宏观经济增长预期的理由很充分，但是那对欧洲和美国的经济会造成多大的伤害呢？今天的数据将提供一些指引，包括德国IFO商业预期指数。晚些时候的美国数据也会受到市场密切关注：美国8月Markit服务业PMI初值,和新屋销售数据。

德国IFO商业景气指数（北京时间1600）

没人会否认中国经济在放缓。最大的讨论就是对世界其他地方的影响。德国严重依赖出口的经济处于风险之中。毕竟，中国是德国第三大出口市场。

英国行动经济学（Action Economics UK）欧洲经济主任表示，"对于德国经济而言，不仅仅面临一些来自中国的不利因素，同时消费驱动型的经济复苏也不可能持续长久"，"中国和世界经济放缓当然会对德国经济产生影响"。

不过昨天德国官方的讲话，却表达了不同的观点，"我们在密切关注中国形势的发展，不过其对德国经济的影响应该是有限的"，经济部发言人做出了如上的表述。虽然德国到中国的出口占了总出口的6.6%，"但是目前出口动能主要来自欧盟和欧盟28个国家"。

官方的看法是否过于乐观，还有待考察，不过今天公布的8月德国IFO商业景气指数将可以提供一些线索，来判断德国的经济状况如何。目前，德国商业信心还是不错。7月IFO商业现状和商业预期数据都走高，好于此前几个月疲软的数据，表明商业环境开始改善。

预计今天公布的8月数据好坏参半。Econoday.com的调查预期商业现状继续好转，但是商业预期指数有小幅回落。

即便今天的数据好于预期，最好还是有保留的看待今天的结果。更大的考验在几天和几周之后。那时的数据才将会反应，中国经济前景变坏后，市场的情绪是否有所变化。

美国服务业采购经理人指数（北京时间2145）

如果美国宏观经济趋势继续恶化，那么今天的服务业初值将给出预警信号。不过预期今天的服务业数据还是会有不错的表现。

Econoday.com的调查显示，预期8月采购经理人指数小幅回落，但是54.8的预期值（7月为55.7）还是表明服务业有温和的增长。当然，如果指数意外大幅回落，那么就是目前经济可能要走坏的一个不好的信号。但是，目前出现这种情况的几率很低。

上个月的ISM制造业指数上涨，暗示短期服务业没有衰退的风险。实际上，该指数在7月飙至了10年高点。鉴于服务业是经济的重要组成部分，最新的ISM报告告诉我们，经济在短期内还有很大的上涨动能。如果今天的服务业数据表现糟糕，那的确就出人意外了。

美国新屋销售（北京时间2200）

近期房地产数据显示，作为美国经济重要组成的房地产市场复苏在加速。7月成屋销售创出了金融危机后的高点，新屋开工数也是如此。不过新屋销售并没有大幅增加。今天的数据会有所改观吗？

是的，Briefing.com做的调查预期是的。经济学学家预期7月新屋销售上涨至51.1万，（季调后的年增长）。如果预期站得住脚，新屋销售则较前一个月有大幅增长。6月新屋销售仅仅为48.2万，为去年11月以来的最低值。

更多来自房地产市场的好消息将可以安抚一下近来美国股市暴跌所带来的担忧情绪。当然，一个月的好数据说明不了问题。但是，至少对于房屋需求的增加，可以说明股市暴跌暗含的宏观经济恶化的预期是有些过度了。

同时，也需要继续观察房地产市场的强劲数据是否可以维持下去。但是，今天的好数据至少还可以令大家保留着看好经济的希望。

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盛宝银行

2015-8-25