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叶耀庭：市场波动收敛 美元小幅反弹
文 / Mac
2015-09-07 10:26:41
来源: FX168财经网
8月31日至9月4日当周，因全球股市的波动收敛，所以，市场避险情绪受到遏制，造成美元小幅反弹，不过，市场对美联储升息时机的不确定性存在担忧，使发达市场股市依然普遍下行，促使游资继续回流日元。
至9月4日收盘截稿，当周美元指数以95.95开盘后，呈现先下探后反弹走势，最低下探到95.19，最高反弹到96.62的2周高点；欧元兑美元以1.1173开盘后，呈现先反弹后回落走势，最高反弹到1.1331，最低下探到1.1086的2周低点；英镑兑美元以1.5393开盘后，呈现持续大幅下挫走势，最高反弹到1.5436，最低下探到1.5160的17周低点；澳元兑美元以0.7161开盘后，呈现持续大幅下挫走势，最高反弹到0.7171，最低下探到0.6901，再度刷新2009年5月来低点记录；美元兑日元以121.65开盘后，呈现震荡下挫走势，最高反弹到121.74，最低下探到118.75；美元兑瑞郎以0.9621开盘后，呈现震荡反弹走势，最低下探到0.9565，最高反弹到0.9773的2周高点；美元兑加元以1.3199开盘后，呈现平势区间震荡走势，最高反弹到1.3326，最低下探到1.3113的2周低点；现货黄金以1132.85开盘后，呈现先小幅反弹后大幅回落走势，最高反弹到1147.16，最低下探到1116.75的2周低点。
市场依然处于对中国经济放缓和美联储升息时机不确定性的担忧中，因此，虽然美股为首的发达市场股市波动收敛，未再创回调新低，但因周线报收阴线，所以，市场避险情绪难消，使日元受到游资回流提振，在非美货币中独领风骚。
中国8月制造业PMI数据疲弱，以三年最快速度萎缩，美国8月制造业增长也放缓，美国供应管理协会的数据显示，8月制造业活动增速放缓至两年多最低点，为51.1，创2013年5月以来最低，市场对全球经济增长的普遍忧虑加重。
国际货币基金组织（IMF）的报告警告，全球经济所面临的下行风险已上升，包括中国经济放缓和股市震荡加剧在内的威胁可能严重削弱全球经济前景。这份为20国集团（G20）财政官员会议准备的报告指出了一系列潜在风险，包括美元升值、新兴市场货币贬值、大宗商品价格下跌及资本流入减弱等。
IMF日本事务主管Kalpana Ko chhar表示，就算日本央行调降经济增长与物价预估，只要通胀预期获得良好控制，日本央行10月无需扩大宽松货币政策。
市场对美元今年内升息的预期较高，这成为提振美元反弹的主要理由，但9月是否升息，仍未确定。
美联储副主席费舍尔表示，随着来自美元汇率的压力减退，美国通胀率将反弹，从而允许美联储逐步升息。对是否倾向于美联储在9月升息，费舍尔态度谨慎。但费舍尔指出，美元升值、油价下跌和美国就业市场闲置带来的物价下跌压力正在减退。
美国圣路易斯联储总裁布拉德表示，他仍倾向在9月升息，不过布拉德认为，如果9月中旬全球市场还继续震荡态势，他的同事对升息会很犹豫。克利夫兰联储总裁梅斯特表示，美国经济能应对小幅升息，但梅斯特没有承诺会支持在9月采取行动。亚特兰大联储总裁洛克哈特认为，9月升息的几率基本是50%。洛克哈特今年是联邦公开市场委员会有投票权的委员。波士顿联储总裁罗森格伦表示，无论美联储决定提前还是推迟几个月开始升息，美联储或许都只会逐步升息。罗森格伦的立场在美联储内部属于鸽派，其言论无疑在于强调升息将是渐进过程。罗森格伦指出，考虑到低通胀及美国经济增长所面临的威胁，比过去更加温和的紧缩周期是合适的。
美国7月个人支出增长0.3%，与6月增幅相同，因家庭增加购买汽车，进一步证实美国经济蕴含的力道。美国8月汽车销售和7月建筑支出强劲增长，8月汽车销量创2005年7月来最高，表明经济坚稳基调未改。美国7月国际贸易逆差降至五个月来最低，出口全面增长，显示出在人们担忧全球增长放缓的情况下，美国经济仍保持强劲。7月美国国际贸易逆差缩窄7.4%至419亿美元，为2月来最低。这些数据维持美联储今年升息的可能性。不过，因股市动荡导致美国8月消费者信心下降，而且，美国8月非农就业岗位增加17.3万个，远低于预估的增加22万个，使市场对美联储是否会在9月16、17日的联邦公开市场委员会会议上确定升息存在疑虑。但是，美国8月失业率降为5.1%，8月平均时薪较前月增长0.3%，预估为增长0.2%，使8月非农就业报告属于喜忧参半。美国里奇蒙联邦储备银行总裁拉克尔表示，最新的美国非农就业报告“不错”，不会改变货币政策前景。
由于欧元区8月消费者物价调和指数初值较上年同期上升0.2%，表明虽然欧元区经济正在企稳，但增长仅处于极低的水平，因此，市场担心欧洲央行可能不得不安抚市场情绪，让市场相信一旦需要，欧洲央行还可以采取更多举措提振欧元区经济，这对欧元走势构成拖累，也间接促成了美元的反弹。
欧洲央行在最新的利率决策会议上，如普遍预期维持利率不变，表示，经济增长可能受新兴市场尤其是中国增长动力减弱拖累，此外油价下跌可能拖累欧元区在未来几个月内陷入通缩。欧洲央行下调经济增长和通胀预测，暗示可能为扩大规模已很庞大的资产购买计划（QE）铺路。欧洲央行总裁德拉吉首次明言，购债计划可能会延长到2016年9月之后，央行可能调整其规模和组成。
英国8月制造业和服务业活动均放缓，服务业活动为两年多来最低增幅，映射出美国和中国经济的走软迹象。英国央行总裁卡尼表示，中国经济放缓有可能进一步推低英国通胀，但目前暂时没有改变英国央行在何时及如何升息方面的立场。加拿大经济第二季度再次萎缩，自金融危机以来首次出现衰退，因油价下挫促使企业削减投资。澳洲第二季度GDP增长创两年最低，一定程度上是因为出口急剧下降。这些因素，导致英镑、加元和澳元均处于弱势。
虽然市场避险情绪未完全消散，依然对黄金价格有支撑作用，但因股市的波动收敛，美联储升息预期有升温的倾向，以及人民币汇率趋于稳定，并小幅反弹，限制了金价的反弹动能。而且，避险游资仅流向日元，削弱黄金市场的买兴，使金价最终震荡回调。
9月4日至9月11日当周，主要货币基本面关注焦点如下：
美国方面：
周二，18：00 美国8月NFIB企业信心指数
周二，22：00 美国9月就业趋势指数
周三，03：00 美国7月消费者信贷
周四，20：30 美国8月进口物价和出口物价
周四，22：00 美国7月批发库存
周五，20：30 美国8月生产者物价指数
周五，22：00 美国9月密西根大学消费者信心指数初值
周六，02：00 美国8月联邦预算
欧元区方面：
周一，14：00 德国7月工业生产
周一，16：30 欧元区9月Sentix投资者信心指数
周二，14：00 德国7月国际贸易收支
周二，17：00 欧元区第二季度GDP修正值
周五，14：00 德国8月消费者物价指数终值
英国方面：
周二，07：01 英国8月零售业联盟零售销售总值
周三，16：30 英国7月工业生产和制造业产出
周三，16：30 英国7月全球商品贸易收支
周四，07：01 英国8月皇家测量师学会房价差值
周四，19：00 英国央行公布利率决定
日本方面：
周一，13：00 日本7月领先指标和同时指标
周二，07：50 日本7月经常帐
周二，07：50 日本第二季度GDP修正值
周二，11：30 日本央行公布利率决定
周二，13：00 日本8月服务业景气判断指数
周三，13：00 日本8月消费者信心指数
周四，07：50 日本8月企业物价指数
周四，07：50 日本7月机械订单
周五，07：50 日本第三季度大型制造业景气判断指数
其他方面：
周一，09：30 澳洲8月ANZ招聘广告
周二，09：30 澳洲8月NAB企业现况指数和企业信心指数
周二，13：45 瑞士8月失业率
周三，08：30 澳洲9月消费者信心
周三，09：30 澳洲7月房屋融资
周三，20：15 加拿大8月房屋开工和建筑许可
周三，22：00 加拿大央行公布利率决定
周四，09：30 澳洲8月就业人口和失业率
周四，20：30 加拿大第二季度产能利用率
周四，20：30 加拿大7月新屋价格指数
最新一周，因是美联储9月16、17日利率决策会议前的一周，所以，市场将继续寻找美元9月是否升息的线索。一方面，市场将关注美国通胀数据的表现，主要是8月生产者物价指数所透露的通胀状况；另一方面，市场将关注一些美联储官员的言论，研判美联储内部立场倾向。
美联储的最新褐皮书指出，美国就业市场供应吃紧，足以推动某些职业的薪资过去几周小幅增长，但部分企业已感受到中国经济放缓带来的影响。这意味着美联储考虑最快在9月开始升息时陷入了两难的境地。
而且，最终能否使美联储在9月16、17日下决心升息，还可能取决于本周金融市场，尤其是全球股市，特别是发达市场股市的动荡，是否进一步收敛平稳。如果股市继续巨震动荡，恐将促使美联储推迟升息。
目前，影响市场情绪的因素，来自中国方面的，可能包含两点，其一是人民币汇率，其二是中国经济增长前景。
关于人民币汇率。在G20国集团财长与央行总裁会议期间，美国财长杰克卢在与中国财长楼继伟会面时表示，他正密切关注中国汇率机制近期的调整。杰克卢表示，中国暗示将让市场来推动人民币涨跌很重要，中国应让人民币反应潜在基本面，避免汇率持续错位和竞争性贬值。德国财政部长朔伊布勒对中国在上月让人民币贬值近2%表示欢迎，指出关于中国加入IMF特别提款权货币问题，中国采取的外汇政策举措方向正确。日本央行总裁黑田东彦表示，美国加息将是美国经济强劲的反映，所以对全球经济来说是个好事。卢森堡财长表示，关于美联储利率立场：“我们无法永远仰赖宽松货币”，必须考虑到某个时点利率曲线终将会有变化的现实。卢森堡财长并指出，如果中国符合市场性与其他条件，欧元区将乐见人民币加入特别提款权货币（SDR）篮子。
关于中国经济增长前景。中国财政部长楼继伟在G20财长和央行行长会议上表示，中国经济增速预计将保持在7%左右，这一状态可能持续四到五年的时间；当前中国经济状况仍在预期之内。楼继伟指出，中国政府不会特别在意季度性的短期经济波动，将保持宏观经济政策的“定力”；中国经济最大潜力在于改革。 “在人口红利消失、资本回报率下降的背景下，中国政府着力推动结构性改革，不断提高全要素生产率，以改革红利对冲人口红利的消失，使经济增长保持在7%左右；中国正按照既定部署，坚定不移地推进改革和开放。”
此外，预计市场将关注日本央行、加拿大央行和英国央行的利率政策决定，预计都将维持利率政策不变，但日本央行和加拿大央行都可能下调经济和通胀预期。
最新一周，由技术面来看，美元指数目前日线MACD指标在0轴下方金叉上行，逼近0轴，日线RSI指标位于30-70均势区域上端摆动，日线布林轨道走平运行，预示短线处于相对偏强的平衡市。预计最新一周，美元指数阻力位在96.65或97.25附近，支撑位在95.45或95.05附近。
欧元兑美元目前日线MACD指标在0轴上方为死叉下行状态，日线RSI指标位于30-70均势区域下端摆动，日线布林轨道处于走平运行，预示短线为偏弱势的平衡市震荡格局。预计最新一周，欧元兑美元阻力位在1.1220或1.1270附近，支撑位在1.1080或1.1000附近。
英镑兑美元目前日线MACD指标在0轴下方死叉发散下行，日线RSI指标跌落到30以下弱势区域，日线布林轨道处于向下开口运行过程，周线MACD指标也有在0轴上方附近出现死叉的迹象，预示短线有进一步下探走弱的要求，但跌破周线布林下轨，才能打开更大回调空间。预计最新一周，英镑兑美元阻力位在1.5250或1.5350附近，支撑位在1.5130或1.5040附近。
澳元兑美元目前日线MACD指标在0轴下方死叉发散下行，日线RSI指标位于30以下弱势区域，日线布林轨道处于向下开口运行过程，预示短线有进一步下探的要求。预计最新一周，澳元兑美元阻力位在0.6985或0.7055附近，支撑位在0.6865或0.6725附近。
美元兑日元目前日线MACD指标在0轴下方死叉匀速下行，日线RSI指标位于30-70均势区域下端，有重回30以下弱势区域迹象，日线布林轨道为向下运行态势，预示短线有进一步下探要求，但处于走平状态的周线布林下轨暂时将限制下行空间。预计最新一周，美元兑日元阻力位在120.00或120.80附近，支撑位在118.50或117.40附近。
美元兑瑞郎目前日线MACD指标在0轴附近为金叉状态，日线RSI指标位于30-70均势区域上端，日线布林轨道处于走平运行态势，预示短线为偏强的平衡市格局。预计最新一周，美元兑瑞郎阻力位在0.9850或0.9920附近，支撑位在0.9630或0.9580附近。
美元兑加元目前日线MACD指标在0轴上方为死叉状态，但下行力度不强，日线RSI指标位于30-70均势区域，日线布林轨道呈现走平运行的倾向，预示短线为平衡市震荡格局。预计最新一周，美元兑加元阻力位在1.3360或1.3410附近，支撑位在1.3170或1.3090附近。
现货黄金目前日线MACD指标在0轴附近上方出现死叉，日线RSI指标位于30-70均势区域下端，有下穿30进入弱势区域迹象，日线布林轨道收口走平，预示短线为偏弱势的平衡市格局，但如下破日线布林下轨，将打开下行回调的空间。预计最新一周，现货黄金阻力位在1130.0或1136.0附近，支撑位在1117.0或1102.0附近。
下篇周评预计将在9月11日（周五）下午发稿。
（注：以上技术面分析的阻力位和支撑位根据周五收盘价格作出，仅供参考，据此入市交易，风险自负。）
交通银行上海市分行
叶耀庭
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