盛宝银行：欧元区CPI，美国纽约联储制造业指数

要点：

欧元区通胀年率料维持零增长

11月纽约联储制造业指数将提供美国制造业活动的线索

本周市场在巴黎恐怖袭击带来的紧张情绪中拉开了序幕，因地缘政治风险再次以极端的情况暴露出来。今日将迎来欧元区10月消费者物价指数终值，并通过纽约联储制造业指数来获得美国制造业活动的早期线索。

欧元区10月调和消费者物价指数终值（北京时间18:00）

欧央行行长德拉吉担忧通缩风险将继续威胁该区经济。虽然10月消费者物价指数年率初值在9月轻微回落后回升至零，但对通胀接近健康范围的信心不强。

第三季度GDP增长轻微下滑的命运或难以改变，上周预期仅增长0.3%，该疲软增幅可能也会出现在第四季度。经济活动更为疲软的趋势或只是暂时遇阻，但趋势下滑提高了欧央行下个月降息的几率。

欧央行12月将采取新一轮货币刺激政策的前景与美联储正步入加息轨道的预期相向而行，突显出世界两个主要央行货币政策的冲突。若欧元区通胀数据意外下滑，两大央行政策之间的背离可能成为目前的焦点。10月整体消费者物价指数年率终值料与初值持平，为零增长，轻微高于9月份下滑0.1%。

通胀走低与能源市场的疲软密切相关。事实上，欧元区10月核心消费者物价指数年率录得相当大的涨幅--增长1.0%，为三个月内的最大增幅。尽管如此，若今日通胀年率终值滑入负值区域，将为欧央行下月或扩大量化宽松刺激增加更多推动力。

美国11月纽约联储制造业指数（北京时间21:30）

美国制造业今年步履艰难，但一些指标显示出反弹的可能性。Markit制造业PMI上个月升至六个月高位，带来乐观情绪。"工业产出增长加速，年率涨幅接近于百分之四，企业新订单创下自3月以来的最大涨幅，"Markit首席经济学家本月早些时候说道，"出口增长同样获得复苏，表明企业管理正努力适应美元走强，因就业在9月放缓后回升。"

不过ISM制造业指数明显偏弱，10月跌至中性区域--为两年多以来的最低水平。两个指标之间的对比将决定哪一个指标更为准确。今日的纽约联储制造业指数将提供早期线索。

市场普遍认为该指标的萎缩程度将进一步放缓。Econoday.com调查显示，普遍预期该指标将自上个月的-11.4回升至-5.0。若结果符合预期，纽约联储制造业指数将暗示该美国经济的疲软领域可能触底回升，并在2016年迈向复苏。

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盛宝银行

2015-11-16