FXTM富拓：商品股市接连下挫，美联储加息前美元呈弱

美联储加息前夕，全球金融市场跌声一片。石油输出国组织宣布维持原油产出在历史高位不变后国际油价再次暴跌逾10%，创下近七年新低，进而拖累全球股市惨遭抛售。作为风险货币的美元表现也相对疲软，而风险厌恶情绪上升为融资货币欧元、日元、瑞郎和避险资产国债以及黄金获得支撑。

商品股市暴跌刺激风险厌恶

非农之后的一周基本面数据和消息极为清淡，因此风险情绪成为汇市的一股主要推动力量。受到能源股以及年末流动性萎缩预期的打压，全球股市无一幸免大跌。上周美股三大股指自近期高位附近大幅下挫，跌幅均超过3%，欧股也延续欧央行决议令市场宽松预期落空后的跌势，亦创下数年新低。而芝加哥期权交易所(CBOE)波动性指数(VIX)收涨26.1%，至 24.39，创9月30日以来收盘新高，本周累计上涨53.44%。

风险厌恶情绪继续为欧元提供支持，兑美元持稳于1.10关口附近，守住欧央行决议公布以来的大部分涨势。同时美元兑日元跌破200日均线进一步走低指向120关口。其他避险货币瑞郎和金价也表现坚挺，国际现货金价持稳于1075美元/盎司附近。商品货币经历短暂的反弹后也再次承压，中国增长放缓担忧和商品市场大跌是商品货币挥之不去的阴影，美元兑加元因油价暴跌一路攀升在1.3750上方刷新11年新高。从非美背离看，欧系货币兑商品货币，商品货币兑避险货币依然是不错的选择。

加息前美元进入调整

显然，美元在这波股市下跌中成为风险货币也随美股下跌。自欧央行决议公布后下挫之后，美元持续承压。尽管美联储加息几率升至90%，但这没有让市场摆脱担忧，抑制美元多头入场。目前市场焦点是美联储将以一种怎么的方式加息，市场普遍预期为"鸽式加息"，也即在加息的同时，美联储的前瞻性指引将保持宽松倾向。

过去数月美联储主席耶伦一直暗示年底加息，同时她也不断强调未来加息的步伐和空间比首次加息的时间更加重要，且未来的加息路径将是非常平缓的。因此耶伦很可能会将更多的措辞放在未来加息前景上。若是如此，这将符合市场定义"鸽式加息"，将利好股市和债市，由于经历近期的多空调整，即使决议公布后美元出现下跌，预计空间也有限，美元有望随着股市的反弹而企稳。

人民币暴跌行情或暂告一段落

此外，上周人民币再掀暴跌行情，人民币下跌了2%，在岸人民币兑美元跌破6.4500关口，刷新自"8.11汇改"以来最低水平6.4561。人民币中间价也连续5日下跌 刷新逾4年低位。在美联储加息拐点，人民币暴跌并不奇怪，中国经济长期走弱也是打压人民币贬值预期升温的根本因素。不过暴跌行情可能难以延续，后市更可能震荡走低。

FXTM富拓

2015-12-14