FXTM富拓：日央行突然降息引发市场新局面

上周最重要的是日央行和美联储的利率决议。美联储在12月加息后选择暂时观望，声明中因重新载入"密切关注全球经济和金融市场动向"而被解读为略偏鸽派，引发美元短暂走软。周五日本央行宣布对金融机构在央行的超额储备金征收0.1%的负利率政策震撼全球市场，日元急挫，日经以及其他地区股市暴涨。

先来看最有影响的日本央行利率决议，周五日本央行利率决议，日央行在保持每年800万亿日元的购债计划的基础之上将金融机构存放在日本央行的超额准备金存款利率从之前的0.1%降至-0.1%，以刺激信贷扩大投资者消费。消息公布后日元大幅下挫，美元兑日元从118上方直接反弹至接近122，上涨300多点，这也是美元兑日元沉静很长时间后重新出现的大幅波动。市场情绪突然被市场情绪激活，市场仿佛又回到了2012年日元的风控下跌趋势当中。在日央行公布降息的可以，笔者还在马来西亚接受媒体的采访，面对突然出现铺天盖地的日央行降息的新闻，当时就提出一个问题，这种无止尽的宽松真的能如日央行所愿吗？恐怕很难。

在经历安倍的两轮宽松政策刺激下，日本经济和通胀复苏依旧缓慢，且又面临中国乃至全球经济复苏放缓、人民币震荡以及国际油价暴跌的冲击，日央行延后实现2%的通胀目标时间也反映了这一点。这不仅说明日本的QQE效果逐步下降，也暗示日央行的政策空间也在压缩。从中长期来看，严重低估的日元进一步下跌空间或有限。

另外，从日元的另一个关键驱动力-风险情绪来看，2016年头两周全球股市和商品市场暴跌引发的避险需求刺激日元兑美元升至数月高位116关口。之后随着中国股市和油价的企稳以及欧央行和日央行宽松预期的升温，全球股市开始自低位反弹，强度在上周五达到高潮，道指上涨近400点，油价自13年低位也累计反弹25%。风险情绪的改善也是导致日元自116附近再次下跌的重要因素。但是这种情绪在美联储加息周期当中将会经常出现，经济的不稳定将为日元提供很强的风险支持，对日元继续走弱的空间仍然不利。

美联储利率决议保持不变，并没有市场所期待的继续加息。尽管美国第四季度GDP增长0.7%，不及预期0.8%，且上一个交易日公布的美国12月耐用品订单月率骤降5.1%，降幅创逾一年最高水平，再次确认美联储声明中承认的美国经济在2015年末放缓态势，打压美联储加息前景。不过数据后美元并未进一步下跌，而是兑非美跟随美股上扬。

美元上涨的一个很大动力可能是外部因素，包括欧央行、日央行、中国央行、纽储行等全球主要央行潜在的新一轮宽松举措，而美联储大方向依然加息，明显的加息背离依然利好美元，这也是美元上涨的根据所在。过去一周美元兑非美的回撤并没有改变美元的长期升势。

接下来本周关注的还是美国方面的经济数据。本周将再次迎来美国非农就业数据，就业指标依然是美国经济的一个强项，数据高于预期应该不是太大的意外。利好数据将提振美元兑主要货币对进一步上扬。

技术分析：

欧元兑美元日线图形维持在1.070至1.100的区间震荡，在区间内部并没有什么趋势。目前需要关注的是德拉吉是否类似日央行一样推出新的宽松政策来打压欧元。整体来看，欧元还需要等待机会。 

美元兑日元日线图形目前反弹受阻200日均线121.40位置，并且121.60是前期的压力位置，能否突破这个位置很关键，如果突破还将打开上行空间。但是考虑上方还有中期压力线，如下图所示，因此做多美日空间其实非常有限。

2016-2-1