FXTM富拓：全球股指回落两日 避险资产受益

周初公布的全球主要国家制造业采购经理人指数表现不佳引发新一轮全球经济增长担忧，全球股市普跌刺激避险情绪升温，日元和黄金再受青睐，日元兑美元升至17个月新高110关口，金价重返1230美元上方，风险货币兑美元普跌。

全球风险资产在经历3月份的飙升之后，市场对其能否进一步上涨的信心开始出现一些松动，高盛也在周一建议做空新兴市场货币，加上缺乏进一步的利好刺激，促使投资者开始选择获利了结。

此外，全球制造业采购经理人指数表现非常一般也引发经济放缓担忧，打压市场风险情绪。日本、欧元区和英国服务业PMI均不及预期，引发当地股市跌幅超过2%。虽然美国Markit服务业PMI高于预期，但新业务分项指数录得六年多新低。此外美国2月贸易逆差录得6个月新高470.6亿美元。美国数据公布后，亚特兰大联储以及华尔街著名投行均下调了美国第一季度经济增长预期。

数据公布后美元短暂反弹后回撤，兑一揽子货币仍位于95关口下方弱势整理，自上周非农公布后，数据未能扭转美元颓势。非美货币兑美元的走势出现分化，主要受到风险情绪的驱动。美元兑低息货币承压，日元兑美元创出17个月新高110。风险货币全面回落，英镑兑美元进一步跌向1.4100，澳元兑美元跌至0.7500，美元兑加元反弹突破1.3200。

ICE美元指数第一季度下跌逾4%，创2010年第三季度来最大季度跌幅，美联储推迟加息的立场引发美元持续承压。这也令市场开始担忧美元的涨势是否已经终结。

目前市场普遍把美联储加息期望放在7月份，因为耶伦讲话基本排除了4月加息可能，而6月底恰逢英国退欧公投。目前7月加息几率为40%，此外9月份以及年底也有加息预期。而其他央行料保持宽松政策。虽然欧央行暗示短期内不会进一步减息，但将保持鸽派立场。而日央行也表示可能进一步推低负利率实现通胀目标。

目前市场的走势并没有完全反应政策背离上，但这并不意味着不会纠正。一旦美联储第二次加息前景明朗化，美元有望重启升势，不过由于美联储加息料非常缓慢，美元的上涨速度较去年也将明显放缓。值得关注的是美国指数，如果加息造成市场流动性降低，那么股市可能会像年初一样引来新的一轮回调，现在美股处在历史高位仍是一个非常难得的空头交易机会。

FXTM富拓中国市场分析师 钟越

2016-4-6