盛宝银行：德国Ifo商业景气，美国新屋销售和达拉斯联储制造业指数

要点：

德国4月Ifo商业景气指数可能再次升高

美国3月新屋销售有望继续增长

近期数据引发了对美国制造业反弹前景的质疑

达拉斯联储制造业指数将提升对第二季度的预期

德国Ifo商业景气指数是今日主要的欧洲宏观数据，稍后两个美国数据将被密切解读，因市场试图在近期一系列好坏参半数据后寻得更多指引：即新屋销售和达拉斯联储制造业指数。

德国Ifo商业景气指数（北京时间16:00）

4月景气数据为衡量德国经济在第二季度初表现提供了好坏不一的证据。今日的Ifo商业景气数据将提供类似的观点吗？首先让我们来回顾下已经公布的数据。

德国ZEW经济景气指数相对乐观，尽管也发出了警告。积极的一面是，经济预期指数连续第二个月上升，并触及今年迄今的最高水平，但仍低于2015年的大部分表现。同时请注意，现况指数持续下滑，跌至一年多以来的最低。

中国经济增长放缓以及对英国退欧可能性的担忧抑制了该欧洲出口型经济体的信心，ZEW研究部主管指出。

4月PMI初值也提供了相对立的讯息。制造业信心升至三个月高点，尽管PMI仍徘徊于衰退边缘。同时，服务业PMI降至六个月低点。

"德国私营企业经济在第二季度初继续以不引人注意的趋势扩张，"Markit经济学家在上周五说道。今日的Ifo数据将为定义"不引人注意"提供更多线索。

美国新屋销售（北京时间22:00）

上周的3月成屋销售数据意外利好，经济学家曾预计结果但平淡无奇，但实际上远高于预期。随后公布的3月营建许可表现疲软，跌至去年10月以来的最低水平。

今日焦点集中在新屋销售，近期数据指向温和走强的趋势。去年第二和第三季度持续走低，10月以来录得部分反弹。2月季调后总数年化升至51.2万--接近过去12个月的最高水平。

尽管如此，3月营建许可表现不佳引发了对第二季度房地产业的质疑。乐观转折是，相对温暖的冬季导致2月增长强劲，引发3月的结果走低。

好消息是，今日3月新屋销售有望温和增长1.3万户至52.5万户，据MarketWatch.com预计。

美国达拉斯联储制造业指数（北京时间22:30）

上周的4月制造业PMI数据引发了对该领域第二季度反弹前景的新质疑。这与3月ISM制造业指数形成鲜明对比，后者自去年8月以来首次录得温和扩张。该消息被视为四面楚歌的制造业正在摆脱衰退的一个信号。但Markit PMI初值疲软，引发了对第二季度制造业表现的新讨论。

PMI数据仍企稳于50分界线之上，但也仅限于此。但是请注意，PMI数据一直位于扩张区域--与ISM指数3月前的收缩表现形成对比。

今日的4月达拉斯联储制造业指数将提供影响第二季度预期的更多线索。此前公布的两个地方性联储数据相互对立。纽约联储制造业指数在持续一段时间的负值后，录得连续第二个月增长，但费城联储制造业指数意外疲软--在3月强劲上扬后陷入了收缩区域。

注意达拉斯联储制造业指数近几个月一直异常疲软，成为能源领域熊市的受害者，能源领域对该指标影响较大。Econoday.com普遍预计将自前值-13.6升至-9，仍处于萎缩。

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盛宝银行

2016-04-25