盛宝银行：美国非农就业报告，欧元/美元

要点：

非农数据将显示出美国第一季度的疲软是否已经结束

强劲的报告也不足以推动美联储在6月加息

欧元/美元飙涨看起来有些过度

美国非农就业报告（北京时间20:30）

预计美国4月非农就业人数有望增加20.5万--为强劲增长且接近过去几年的平均水平。

失业率料维持在5.0%不变，薪资增长在过去几个月有所放缓，表明薪资通胀并不是紧迫威胁。劳动参与率升高提振了劳动力供应并抑制了通胀压力。

4月ADP报告显示私营企业就业人数增加了15.6万，远低于预期中值19.6万。以上两个报告与非农密切相关，引发对今日非农就业人数可能远低于预期的担忧。幸运的是，历史数据显示两个相邻的报告都可能引人注目，因此没有什么是一成不变的。

虽然很难预计到非农报告是异常偏好或偏差，许多市场观察者期望看到第一季度的疲软态势是否已经结束的清晰证据。如果增长疲软开始渗透至劳动力市场，将会迫使美联储重新评估其货币政策策略，尤其是考虑到美国总体选举及欧洲困境持续的政治风险增大。

芝加哥商品交易所FedWatch工具表明，隐含期货预期6月加息的可能性目前仅为9%。2016年仅加息一次的概率为38.6%，加息两次的概率为11.3%。这导致美联储在今年剩下的时间内不加息的可能性接近了50%。

值得注意的是，在当前的复苏下，信贷增长率并未达到此前水平，当时年增长率在周期顶峰时经常超过10%且甚至达到了15%。目前对6月加息的可能性很低，且可能性进一步降低将无助于美元空头。这表明，焦点将集中在9月和12月会议，且在6月会议上美元有可能意外走高。

若4月非农报告表现强劲，尤其是加上5月报告再次利好，可能导致6月加息可能性重回视线。夏季期间的欧洲移民危机及英国6月23日退欧公投之前加息在我看来不太可能，但预期的变化可能在6月决定前引发市场波动。

欧元/美元飙升，标普500指数及日元

欧元/美元在1.15关口上方拉锯有些出于意料。在触及1.1616高位后，汇价持续下跌至1.14区域。最大的问题在于：反弹会否只是侥幸--突破失败触发了止损单--导致汇价重回长期波动区间1.05-1.15？

欧元/美元涨势

日元的过山车走势与欧元/美元相吻合。在日央行意外维持货币政策不变之后，日元大幅走强，导致大量日元兑美元空头离场。因此，日元走强引发了美元抛盘压力。美元/日元和欧元/日元都触及了下行通道底部，表明目前卖压已经结束并可能迎来部分修正持稳。

欧元/美元日图上可见5月3日形成了一看跌射击之星，之后4日为十字星线，5日录得一大阴烛。

同时，标普500指数所代表的美股未能突破多年波动区间。标普500指数和欧元/美元均维持在长期图表形态内部。欧元/美元目前走势可能与2015年8月的短期突破相类似。

1.14支持下方为1.12附近--4月低点。若跌破1.14支持，1.12支持可能触发1.1250附近的买盘。欧央行去年12月会议令人失望，之后欧元/美元自1.05水平反弹并重回上行通道内部。守住1.1250将令汇价维持在通道内且上行趋势完好。

盛宝银行

2016-5-6