盛宝银行：欧元区零售销售，美国ADP就业报告和美元/日元

要点：

欧元区3月零售销售可能下滑

美国4月ADP私营企业就业人数有望再次健康增长

美元/日元下跌势头将会暂停、甚至被扭转吗？

日元走高会影响日本促进经济增长的努力

欧元区3月零售销售将受到广泛关注，此前欧盟委员会周二下调了欧元区经济增长前景。稍后美国4月ADP私营企业就业数据将为周五的非农报告提供早期线索。同时还需关注美元/日元走势，该货币对今年已大幅下滑。

欧元区零售销售（北京时间17:00）

欧盟委员会昨日将欧元区2016年经济增长前景下调至仅为1.6%，略低于2月份1.7%的预期值。该委员会预计2017年和2018年增速也将分别下滑至1.8%和1.9%。尽管只是略微下调了经济增长前景，但仍令市场感到意外，因上周公布的欧元区第一季度GDP季率意外强劲增长了0.6%--为一年来的最佳表现。

今日的欧元区3月零售销售数据将测试乐观预期。当然，零售销售中家庭支出近几个月一直保持积极，对该方面的谨慎乐观预期提供了一定程度的支持。值得注意的是，近期年率增幅一直维持在2%低档。预计3月将进一步走软，月率或下滑0.2%。若结果符合预期，将创下去年10月以来的首次月度下滑。

信心数据同样预计零售销售可能下滑。欧元区3月Markit零售业PMI跌至50分界线下方--在过去五个月中第四个月萎缩。看来对家庭支出的乐观预期今日将遭遇新的阻力。

美国ADP就业报告（北京时间20:15）

市场预计ADP私营企业就业人数有望再次健康增长。Briefing.com调查显示，预计4月ADP就业人数增长19.6万，仅略低于3月的20万增幅。若结果符合预期，劳动力市场将在第二季度伊始带来令人鼓舞的讯息。

在上周令人失望的GDP数据后，坚挺的宏观数据如及时雨。一季度GDP年率仅增长0.5%，为两年来的最慢增速并加重了对该全球最大经济体正面临衰退风险的担忧。

但4月ADP再次健康增长将为第一季度疲软只是暂时性的观点提供支持。亚特兰大最近的短观预期指出，第二季度增速将加快，目前预计将适度增长1.8%。

若今日的ADP就业数据符合预期，这一消息将为周五非农再次利好奠定信心，且GDPNow对第二季度的预期值也有望升高。

美元/日元

近几个月日元兑美元成了直达快车，部分分析师认为涨势可能会逆转，但短期内美元/日元下跌动能未出现停止迹象。日元涨势会告一段落，但近期结束的迹象并不明显。

事实上，美元/日元仍远低于500日、100日和200日均线。日元走高会影响日本促进经济增长的努力，这可能为新一轮干预埋下伏笔。

日央行行长黑田东彦周一指出，日元升值可能对经济增长带来不良影响。不管是否不良影响，押注美元兑日元跌势逆转--甚至整理走势--看上去像是在做亏本生意。因缺乏潜在的催化剂：日本本周重要经济数据真空--该国市场适逢黄金周休市。

但有理由怀疑，日央行上周决定放弃额外的货币宽松政策是否激发了美元/日元最近一波跌势，在会在某一时间被逆转。这是有可能的，尤其是在日元兑美元最近快速上涨之后。但就目前而言，美元/日元跌势将持续。

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盛宝金融

2016-5-4