Saxo盛宝集团：德国工业产出，美国ADP就业报告，英国NIESR GDP预估

要点：

经济学家预计德国5月工业产出将持平

美国6月ADP私营企业就业人数增长或放缓

ADP结果将影响对明日非农报告的预期

随着英国公投落下帷幕，NIESR GDP将显示出英国宏观趋势

今日大西洋两岸的经济数据众多，首先将迎来德国5月工业产出，之后美国6月私营企业就业报告将被密切解读，以获取明日非农报告的线索。另外英国NIESR GDP将透露出英国公投暂告一段落后，该国宏观经济的表现。

德国工业产出（北京时间14:00）

德国5月工厂订单反弹幅度低于预期，引发了对该国在今年剩下的时间里经济增长动能的新质疑。5月季调后工厂订单月率持平，尽管好于前值下滑1.9%，但差于经济学家所预期的增长1.0%。令人失望的报告是德国经济下半年增长放缓的迹象吗？市场将从今日的工业产出数据中寻找新的线索。

然而，今日数据可能难以向好，分析师预计将持平。工业订单疲软导致预期下调不足为奇。ING-DiBa分析师Carsten Brzeski总结道，"德国工业停滞不前。"

另一方面，调查数据指向6月数据有望走强。德国6月Markit制造业PMI跳涨至28个月高位，反映出产出和新业务的强劲增长。问题在于，乐观的PMI数据能否推动市场焦点从今日可能再次疲软的硬数据上转移。

美国ADP就业报告（北京时间20:15）

盛宝银行首席经济学家Steen Jakobsen预计周五的非农就业报告将带来更多的失望情绪。昨日他表示，6月非农新增人数可能仅为10万左右--远低于普遍预期值18万。他解释道，该疲软预期值来源于美联储的劳动力市场状况指数，5月份一度跌至7年低点。

如果Jakobsen的担忧准确，那么今日ADP数据可能大跌。但值得注意的是，Econoday.com普遍预计将增加15万，温和低于前值17.3万，结果仍有待观察。

无论ADP结果怎样，都将对周五非农的预期带来影响。乐观主义者认为，5月非农新增就业人数仅增长3.8万只是噪音。这是一厢情愿的想法还是审慎分析，今日ADP数据将首先做出评判。

英国NIESR GDP预估（北京时间22:00）

英国退欧公投后对该国经济正处于高速运转的预期锐减。贝莱德本周写道，"宏观GDP短观指标表明英国退欧引发的不确定性已经开始对英国和全球经济增长带来负面影响。"

与此同时，IMF常务董事周一警告称，到2019年GDP可能减速1.5%-4.5%。

但NIESR GDP预估却显示出不同的前景。伦敦智库至5月三个月GDP预估增长升至0.5%，但却公布于英国退欧公投之前。

今日的6月预估值将反映出更加暗淡的前景吗？可能不会，至少现在还不会。英国退欧公投于6月23日举行，意味着退欧影响最早将开始于7月初。话又说回来，如果市场已经预见到了动荡并在公投前削减了支出和投资，那么6月GDP预估可能受创。

不管怎样，今日的GDP预估值值得关注，即便只是为了探寻上个月世界旧秩序时英国经济的表现。

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2016-7-7