FXTM富拓：美元美股前景担忧，澳元表现较好

非农后市场交易量急剧萎缩，资产价格位于极其狭小的区间内波动。商品货币受益于股市和原油等大宗商品价格的攀升而逆势上涨，表现依旧抢眼。美股高开低走收盘录得小十字星，表明投资者在非农后再次等待新的推力。

美国7月非农意外强劲令美联储9月加息几率翻翻，从9%升至18%，不过这种几率依然很低。一家央行真正行动之前利率市场定价的概率通常高于80%，由此也决定了美元缺乏持续的上涨动力。美指短线守住96关口，长期仍位于100-93区间。虽然美国经济改善，通胀企稳，但外部环境的不确定性令美联储在加息问题上一直保持谨慎姿态，也令美元的表现不愠不火，今年迄今为止美元已下滑近4%。短期内美元似乎很难从加息前景中获得持续上涨的动力。

由于美联储加息前景的不明朗，市场对美元的看法也存在分歧。美元坚定的多头-高盛在7月非农后基于市场低估美联储加息概率再次建议买入美元，认为该央行年末加息的概率有75%。而摩根士丹利认为美元缺乏持续性支撑因素。在美联储9月议息之前，市场应聚焦本月底美联储主席耶伦在杰克逊霍尔会议上的讲话，其讲话可能更多聚焦在全球形势上；与此同时，美国11月大选之前资本市场可能会呈现短暂的风平浪静景象。

英国方面，虽然英国退欧对全球经济和资本市场的影响尚无法定论，但对资本市场短期的冲击是有限的，截止目前的数据表明英国退欧对欧元区乃至全球经济的负面影响也是有限的。自英国新任首相确立后全球风险偏好情绪迅速回升，之后日央行和英央行相继推出大规模的财政和货币刺激，推动全球股市和大宗商品市场攀升，对进一步稳定市场发挥关键性作用，使得作为高息货币和商品货币的澳元、纽元和加元获益最大。这种环境是不利于避险货币美元的，美元的表现也仅好于弱势货币英镑，兑欧元、瑞郎也略走强，兑日元暂时持稳，而一旦避险情绪回归，同为避险货币的美元表现远不及日元，因此我看到汇市背离行情尤为明显。

汇市其他方面呈现"强者恒强，弱者恒弱"的局面。英镑一直偏弱，兑美元面临跌破1.30关口的风险，周二公布的英国制造业和工业产出数据增加了这一风险，这使得英镑仍有做空的空间和机会。而商品货币保持强势，澳元几乎未受澳储行减息和强势非农的影响继续拉升指向0.77整数关口。周四纽储行将公布最新的利率决议，利率市场定价其加息概率接近100%，因此，结果对纽元的负面影响也可能非常有限。上周公布的加拿大就业数据远不及预期，令加元前景转弱，但近期油价反弹抑制了加元的跌势，令汇价延续震荡格局。

FXTM富拓中国市场

分析师钟越

2016-8-9