盛宝银行：三大关注事件——欧元区企业和消费者信心指数，美国第三季度GDP

要点：

欧元区信心正试图从衰退中恢复过来

美国第三季度GDP有望增长，但可能不足以维持"缓慢复苏"

低增长可能迫使美联储在一年内仅加息一次，包括2017年

欧元区企业和消费者信心指数（北京时间17:00）

欧元区经济景气综合指数(ESI)预计将自前值104.9略微回落至104.8。该信心指数在2015年12月创下了"经济危机之后"的高位。在2016年初快速下滑后，目前已经企稳并试图进一步上行。尤其是9月的一波跳涨引发了对欧元区复苏即将获得动能的希望，而Markit采购经理人指数更推升了这一希望。

欧元区10月企业和消费者调查趋势

我给"经济危机之后"标上引号，因为我认为欧元区的麻烦仍未结束。从意大利银行到货币联盟体系结构的完成，在欧洲实现一个完整的、"真正的"经济联盟之前，欧元区还有一些非常大的问题亟待解决。

但如果欧央行大规模宽松和财政支出已经帮助经济实现了最初且容易达成的复苏呢？量化宽松是较为容易的一部分，但下一步需要几个因素共同起作用：健康的银行和结构性改革、增加投资和提供生产设备和劳动力的利用率。如果这些因素未能共同发力，同时欧元区受到政治风险的冲击，我们可能错过复苏的最佳时刻。

欧元区信心指数和股市对比

分项指数显示我们当前处于周期的末端。2014年，工业指数达到峰值，服务业、零售业以及消费者指数持续上升。

2015年，消费者指数达到峰值，2016年所有指数处于下滑--除了工业指数之外，工业指数并未完全复苏；建筑业指数在2015年底出现周期性上升。

欧元区信心

欧洲和美国第四季度经济有可能相对强劲，但2017年会否进一步复苏仍有待观望。今日关注欧元区企业和消费者信心报告。

美国第三季度GDP初值（北京时间20:30）

今日市场关注焦点都集中在美国第三季度GDP数据之上，预计年化季率将增长2.5%。

自2010年以来，经济平均增长率为2.05%，且前两个季度一直维持疲软。此前三个季度的数据也表现不佳：去年第四季度增幅仅为0.9%，今年第一季度疲软增长0.8%，第二季度增长1.4%。

美国近几个季度的表现

如果今日的第三季度GDP增速符合预期2.5%，年率增幅可能升至1.8%。

今日数据可能证实"美国经济复苏迄今最为缓慢--但仍处于复苏"。当前经济下滑的状况并非闻所未闻：2011年中期以及2013年初，经济增速在较长时期低于平均值。

美国经济近期表现

若今日数据未能证实复苏传言，那么12月加息仍有可能，但美联储有可能在2017年连续第三年仅加息一次。整体而言，当前对美联储12月加息的预期似乎接近完全肯定，因此美元的涨势越发有限。

在众多经济数据之中，最重要的一个数据是就业成本指数，预计将增长0.6%。这将显示出就业健康增长但不急于推动美联储加快紧缩。

亚特兰大联储GDPNow模型最近预计第三季度GDP年化季率将增长2.1%--远低于市场预期值。值得注意的是，初值通常被大幅修正。糟糕的初值数据和过于草率计算的数据一样将会被暂时搁置，直到修正值释放出相同的消息。

最后，注意美元兑墨西哥比索进一步上升。特朗普还没有被踢出游戏，如果他失败了，墨西哥的问题将依然存在。

美元兑墨西哥比索趋势

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2016-10-28