盛宝银行：假以时日美元定能东山再起

要点：

圣诞假期摇摆不定，美元是时候开始反弹了；

如果经济数据符合预期，美元多头势必卷土重来；

本周最关键的数据是美国ISM调查指数与非农就业报告；

去年12月14日FOMC会议召开前后，利差大幅上涨，债券市场出现卖传闻买事实模式，国债收益率大幅盘整，美元也暂停反弹。新年伊始，流动性回归市场，基本面保持不变，只要本周公布的美国数据符合预期，美元多头势必卷土重来。欧元/美元上周一度突破1.0600，但是当前阻力重返1.0500，而美元/日元昨天突破107.00之后已经准备新一轮上涨。

本周三将公布美国ISM制造业调查指数，周四则公布ISM非制造业调查指数，周五公布非农就业数据。此外，周三还将迎来FOMC会议纪要，美联储主席耶伦表示经济仍面临大量不确定性，美联储的利率前景不太可能出现大幅调整。当我们重返高利率与高股价体制，美元可能东山再起，美元/日元与欧元/美元是刺激美元指数将录得历史新高的主要动力，如果商品继续支撑“通货再膨胀主题”，美元兑强劲的小种货币与新兴市场货币可能明显反弹。

图表：欧元/美元

月底/季末/年终市场流动性收紧与重新调整（这种调整本不该在这个时期完成）刺激欧元/美元轧空。新年伊始市场开盘势头良好，如果本周公布的美国数据表现强劲，欧元/美元关键阻力重返1.0500，同时关注周期新低。

关注稍后公布的德国最新CPI数据，明天公布的欧元区CPI，如果逊于预期，可能刺激市场情绪，如果意外上涨，可能暂时分散市场注意力。当汇价收于周期低点下方时，焦点将迅速转向平价水平。

G10主要货币表现：

美元——迈入新一年，即将推行的特朗普经济政策（又名里根经济政策2.0）重新点燃市场情绪，焦点主要集中在欧元与日元。

欧元——如果国债收益率再次上涨，而且市场乐观情绪依旧高企，在欧央行持续推行QE的情况下，欧元应该会继续全盘走软。

日元——在本轮美元走强与国债收益率上涨周期中，日元对国债收益率的反应最为敏感，如果国债收益率掀起新一波上涨势头，关注本周公布的美国数据，美元/日元可能迅速冲击120.00

英镑——从技术面看，欧元/英镑可能持续下滑，但是退欧引发的担忧情绪可能打压英镑。如果市场情绪基本保持乐观，欧元/美元可能与欧元/英镑保持方向上的一致。

瑞郎——欧元/瑞郎试图从低点反弹，最近几周利差上涨，瑞郎可能进一步走软，但是有两大因素支撑瑞郎：欧央行继续推行大规模的印钞方案，而且今年欧盟政治稳定性引人担忧。

澳元——亚市早盘，澳元/美元从低点反弹后在区间内踌躇不前，而澳元/日元经过大幅盘整之后开始走强——汇价与主权国债收益率可能存在关联。

加元——美元/加元从区间顶部回撤后，在1.3400下方寻得支撑，尽管相对于其他商品货币，我们依旧看涨加元，但是如果美元盘中走稳，汇价可能冲击新高。

纽元——澳元/纽元测试周期新低未果，而纽元/美元已经重返关键转折区间0.6950/0.7000，今年纽元倾向于走软，但是缺乏短期动能，在当前环境下也不太可能出现新的刺激因素。

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盛宝银行首席外汇策略师John Hardy

2017-1-3