[KVB分析]：跌无止境 油价翻身无期

长久以来, 石油一直是最珍贵之战略资产, 但自1973石油危机以后, 便成为了美国手上之一个工具, 去年美国经济否极泰来, 主要商品便开始被逐一击破, 基本金属如铜, 铁, 铝, 农业商品如大豆, 玉米, 便从年初一直跌到尾! 到年中便轮到原油, 从每桶110美元辗转下跌至45美元水平, 沙特阿拉伯表明石油输出国组织无意减产，加上高盛调低石油每桶短期目标价，令油价持续受压，下跌超过5%，跌至近六年新低。纽约期油收市报46.07美元一桶，跌2.29美元；伦敦布兰特期油跌2.68美元，报47.43美元，是2011年以来第三大单日跌幅。有分析员认为，油价近期会进一步跌至40美元水平。虽然主因是源于结构性供过于求, 又归于中国増长放慢之份上, 但现时之跌势已偏离基本! 归根究底, 把商品炒上「天价」和现时把商品价格推向谷底的都是同一「势力」, 主要都是源自美国美资关联之基金和对冲基金, 所以笔者早前曾说过, 无论中东油国减产与否, 现在油价低处未算低, 随时会失守40美元关口至38美元水平!况且, 油价越低, 油国更要买多点才可打平, 是一个恶性遁环! 相信如果中国第一季度GDP增长远逊市场预期, 可低至2008年低位33美元也不足奇! 油价可谓被美国「打回原形」, 而且相信不知何时会再出现3位数字!

事实上, 近日连沙特王子Prince Alsaud受访时也表示，OPEC不可能达成一致减产协议，因OPEC国家之间不存在互信。以80、90年代为例，当时沙特减产，但其他国家却乘机侵占市场份额。他表示，如现有供求保持不变，料油价还将下跌。

美股方面, 则持续调整, 油价再跌5%，拖累能源股，加上投资者观望企业陆续公布的季度业绩，令美股连续两个交易日下跌。道指收报17640点，跌96点。纳指收报4664点，跌39点。如昨文所指, 本周是业绩期, 大市会先跌后企檼, 道指会下试17300支持, 应会有趁低吸纳盘出现!

至于欧盟, 「欧猪事件」已曾触发一股金融风暴，亦是促使目前欧元兑美元跌至近9年低位1.1800水平。希腊下周日便大选, 如最后真的要退出未欧盟, 即使会造成小震荡, 也未必是坏事，一来可消除一大变量, 不用再拖拖拉拉, 二来希腊只占欧盟总GDP不足 2%的份额，是17个成员中最弱，近六成30岁以下人口失业，让其留在欧盟反而累事! 况且, 目前欧盟已作出相应的短期应急措施，以减低其冲击。市传欧洲央行已展示月底全面量宽的方案，其中一个是买入最多5,000亿欧元的投资级别国债。包括只买入3A评级的债券，或评级至少达BBB-或Baa3的债券等。唯一是希腊债券等属垃圾级的债券，未有展示于建议方案中。

金价方面，本栏月前已多次强调, 在美元强势下, 黄金早已在2014年11月便开始见底回升, 昨日再上一层楼, 兑美元升上1235.73水平, 如无意外, 只要守住20天平均线支持1200, 可上试1238美元目标, 以至200天平均线阻力1255美元水平, 但只宜逢低吸入, 不要胡乱高追!

图1: 油价兑美元 月线图                                (图表来自外汇平台KVB Forexstar)

图2: 道指 日线图                                        (图表来自外汇平台KVB Forexstar)

图3: 黄金兑美元 日线图                                (图表来自外汇平台KVB Forexstar)

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2015-1-13