世元石油：库存历史高位，油价短期低位

国际原油上周大跌，主要是因为美国原油库存触及有纪录以来的历史高位，同时技术上在经过前期的相对高位宽幅振荡之后，技术上也有下跌的需要。国际原油上周下跌的3.73%，收于100.69美元/桶。而布伦特原油上周四大涨之后，周五又大跌，周线振荡小幅下跌，基本持平于前一周。油价亚洲盘上午虽有反弹，但力度比较弱，有反弹高点是空的机会。

美国能源管理署（EIA)4月23日公布数据显示，截至4月18日当周，美国原油库存上升350万桶，至3.977亿桶。此前市场预计该周库存上升240万桶。

EIA自1982年8月开始发布每周原油库存报告数据之后，上周原油库存创历史最高水平；同时从1920年开始发布的月度数据中，上周库存创1931年5月份以来的历史最高水平。库存高欲创百年，油价低望破百元。

布兰特原油和美国原油一度挫跌超过1美元。收盘时，布兰特原油收报每桶109.58美元，下跌0.75美元或0.68%。美国原油收低1.34美元或1.31%，报每桶100.60美元。

美国原油期货率先下跌超过1美元，令其较布兰特原油的价差走宽至接近关键水平9.35美元，但布兰特原油很快跟随美国原油下跌，使两者的价差收窄。

法国道达尔石油公司安哥拉分公司日前宣布，道达尔公司将投资160亿美元，用于开发安哥拉深海石油。将增加原油的供应。

美国能源信息管理局此前公布报告，2014年美国已探测可开发石油储备达到3340亿桶，创1976年以来有记录记载新高。而这些石油储备中90%以上可商业开发。目前美国的石油净进口量已经从2006年峰值期的每日1300万桶下降至每日500万桶。水力压裂法给美国能源产业带来了翻天覆地的变化。美国非常规石油产量已经从2010年的不足每日100万桶，增长至2013年的每日300万桶。EIA在最近的《年度能源展望》中也给出了另一种保守预期。在技术发展、生产率等相关因素不理想的前提下，美国石油产量到2017年将达到每日910万桶，到2040年将回落至每日660万桶。

美国国内原油产量大幅度增加，主要是因水力压裂法和水平钻井技术可以开采困在页岩中的石油资源。

通过之前可以发现，原油需求通常在春季下降，主要是因为炼厂下调部分产能进行季节性维护。从俄克拉荷马州输至墨西哥湾的原油多数并没有被加工成汽油和其他燃料，而是被储存在墨西哥湾油库存。日前美国墨西哥湾原油库存攀升至2.096亿桶，创1990年开始统计并公布该地区数据以来的历史高位。

布伦特原油因乌克兰而表现的相对比较稳定，乌克兰国内暴力冲突可能引发以美国为首的西方国家对俄罗斯采取新一轮多方面制裁，美国总统奥巴马与欧洲国家领导人日前讨论了向俄罗斯个人与公司施加新制裁的措施，以回应不断升级的乌克兰与俄罗斯间紧张局势。

美国总统奥巴马4月27日在访问马来西亚期间召开的记者会上表示： "我们将会在阻止普京总统上更为强硬，届时美国和欧洲立场统一，而不单单是美俄冲突。"是否对俄罗斯经济稍后进行部分制裁的决定，将会取决于美国及其西方盟友能否就执行决议立场达成一致。

对俄罗斯下一次的制裁可能是针对个人与机构，不太可能直接打击俄罗斯经济中的能源、矿产等产业，若打击能源将会会损及欧洲；对俄罗斯的制裁新措施市场预计最快在周一即出炉。

如果乌克兰和俄罗斯间的冲突持续升级，军用燃料油需求上升和供应中断的风险加大，一定程度为油价提供支撑。

俄罗斯是全球第一大原油生产国和第二大原油输出国，这样的制裁为布伦特油提供了支撑。布伦特油上周虽然宽幅振荡，在美国原油大幅下跌的情况下，布伦特油只是微跌。如果地缘政治没有显着上升，国际原油将会继续下跌的。

根据汇丰及MARKIT公布的4月PMI初值，中国制造业活动连续四个月出现萎缩，不过下滑的步伐相对的所有所放缓。不过连续下油的PMI数据对油价利空。

国际原油会继续一跌，布伦特油在地缘政治缓和的情况下也有下跌的需要，国内深圳前海石油交易所前海油10、20、50以国际原油为报价基准也将会继续下跌。前海油10、20、50日内的支撑在4640、4610，压力在4670、4690。空单继续持有。

世元石油曹阳

世元石油

2014-4-28