前海深能石油：原油低位反弹 空趋势依旧完好

【消息面解读】

周一(9月15日)纽约时段，美元指数在经历了盘初因美国经济数据不佳而引发的跳跌之后基本走平，尾盘收于84.25一线。在经历了过去几周的快速上涨之后，美元指数暂时进入了高位蓄势盘整阶段，大家都在期待此后周三(9月17日)发布的美联储政策会议决议消息。

日内稍早的数据显示，美国8月制造业产出七个月来首次下降，令市场意外，因汽车生产下降。而纽约联储9月制造业指数强劲，但就业分项指数疲弱。报告显示9月制造业活动增长速度为约五年来最快，但就业指数下降。上述总体偏好利空的数据使得市场各界对此后美联储的政策措施预期又发生了微妙的变化，投资者也及时出脱了此前所持有的过重的美元多头仓位。

美联储本周将进行为期两天会议，周三会后将可能对未来升息预期予以暗示，目前市场广泛预计，美联储将在2015年升息。但此前，美联储主席耶伦(JanetYellen)曾认为，过去一年美国失业率下降并没有充份反映出就业市场相当疲弱的部份。这可能令美联储可以在明年相当一段时间内仍保持低利率，且通胀不会带来任何威胁。这使得美联储会否在会议上明确透露出紧缩预期仍然存疑。

此外，此前国际油价持续回落所造成的通胀下行趋势，也可能使美联储考虑暂时放缓加息的步伐。国际原油价格自今年入夏以来至今录得了持续性的跌势，布伦特油价目前已经触及五年低位。而业内机构摩根大体(JPMorganChase)周一(9月15日)指出，国际油价此前的下跌部分是受到了供需状况变化的影响，尤其是美国以外主要经济体冲击悲观增长前景对原油需求所带来的打压，但美元汇价持续走强的状况也令油价进一步承压。

摩根大通同时指出，油价走低的状况能够使通胀压力得到一定的缓解，也使美联储在此后不至于操之过急地快速上调利率，同时，油价的下跌也变相释放出了其他领域的购买力。使得经济有望进一步趋于活跃。在美联储宽松延续且市场购买力得到强化的背景下，美国经济可能会在此后相当一段时间内继续走强。而美元指数在短线的走势反应，则仍要取决于美联储在周三的政策决议以及同时发布的季度经济预报中所透露出的看法，而美联储主席耶伦(JanetYellen)届时的新闻发布会讲话也将得到格外的关注。

除了美联储的政策前景之外，本周左右汇市的另一大关键消息事件则是苏格兰的独立公投。根据周末发布的最新OpiniumResearch民调显示，53%的苏格兰民众支持继续留在英国，47%支持独立；最新Panelbase民调显示，51%的苏格兰民众支持继续留在英国，49%支持独立。

美联储"大决议"酝酿"大变化"

美联储利率决议将会在北京时间周四(9月18日)02:00公布，在联储即将退出大规模资产购买之际，本次会议格外引人瞩目。由于此次决议将是美联储的季度性政策会议，因此将包含美联储最新经济展望和联储主席新闻发布会。

目前，业内知名的分析师近来纷纷表示，美联储在本周的政策会议决议中或透露，此前所做出的在结束当前的量化宽松(QE)购债行动后"相当一段时间内"维持利率接于近零水准周一措辞将不再延续下去，而这将为其此后在2015年6月时首次升息铺路。

摩根大通分析师费罗利(MichaelFeroli)在致投资人报告中即做出上述预言，而也有越来越多分析师都预计美联储在16-17日政策会议过后，将可能抛出更为强硬的政策论调。

就在数日之前，Feroli曾预计，美联储在本周的会议上或有50%的可能性会扬弃"相当一段时间内"措辞的机率，但到了周五(9月12日)，他却表示称，在市场各界早已做好心理准备的情况下，美联储主席耶伦在会后记者会上只要用上一些温和的字句，或许就可以全身而退。

目前市场投资者的心理预期对于美联储而言已是致关重要。美联储正试图平稳地的实现八年来首度紧缩货币政策，并极力避免在此过程中造成股市债市骤跌和市场恐慌等后果。此前旧金山联邦储备银行发表一篇论文显示，市场对于美联储维持低利率的时间预期要比联储本身来得久。

不过，根据最新调查数据，分析师也已将升息时程的预期加以提前，目前大多预期美联储将在明年第二季升息。此前，美联储自2008年12月以来便维持隔夜利率在近零水准，且已买进数万亿美元的债券，藉以压低借款成本并提振投资及聘雇活动。美联储料将在10月底的会议上正式结束购债计划。

对于美联储是否会在本周改变辞令，分析师间的看法不一。移除"相当一段时间内"的措词，可能会促使交易商认为美联储最快将于3月升息；年内稍早，耶伦曾经表示，该辞令可能暗示着约六个月时间。

根据一份周五发表的报告，由美联储前经济学家VincentReinhart带领的摩根士丹利分析师团队认为，美联储扬弃该措辞的机率只有三分之一。他们说美联储这么做风险很大。该机构指出，市场人士看法可能比美联储的前瞻指引更为温和，而一旦美联储扬弃该措辞，却可能导致市场看法变得比前瞻指引更为强硬。相较之下，前者还比较好纠正。

但CornerstoneMacro公司分析师RobertoPerli则在周五的报告中向投资人指出，就算本周没有修改措辞，美联储的政策紧缩行动仍有可能很快就会到来。

投行支招：如何应对本周两大风险事件？

对于外汇和贵金属市场的投资者而言，本周无论是美联储决议还是苏格兰独立公投，都是极为难得的交易机会，而如何就此善加把握从此轮行情中赚钱，目前不少投行正纷纷支招。

在对于美联储决议引发的行情前瞻中，投行依然看好美元。摩根士丹利(MorganStanley)周日发布报告称，摩根士丹利看多美元兑一些列广泛的货币。受到美债收益率上扬推动，美元上涨动能加速。国债收益率上扬对低收益率的G10国家货币有很大的影响，10年期国债收益率持续上涨将导致美元对高流动货币的强势扩大。"

大摩报告称，FOMC将在本周召开货币政策会议，该行认为，美元有进一步走强的可能，大摩继续看多美元兑低息货币如欧元，瑞郎和日元。

三菱东京日联银行(BTMU)日前发布报告则称，本周FOMC议息会议可能再助美元"一臂之力"。该行报告表示："尽管上周美国8月非农不及市场预期，但随着削减QE步伐接近尾声，不排除美联储货币政策立场转变的可能。根据DOTS调查结果显示，6月美联储官员对首次加息时间并无异议，同意在2015年末将利率调高至1.13%，2016年年末利率或将调高为2.50%。"

三菱东京日联报告还表示，尽管本行预计美联储FOMC议息会议或将并无实质性转变，但是却有足够理由充分相信美联储正在考虑加息时间和相关进程问题，至少加息认为美联储官员重要议题之一。

而就苏格兰独立公投而言，市场仍押注不同投票结果将成为英镑走势的分水岭。此前，随着苏格兰独立派支持率上升，英镑已从7月份创下的五年高点下跌5.5%，上周触及10个月新低。

摩根士丹利称，英镑的主要事件是即将到来的苏格兰公投，民调显示"赞成"与"反对"之间的竞争咬得很紧。"赞成"的结果将导致英镑进一步下滑，经济的政治不确定性将上升；"反对"则可能驱动汇率近期上涨，因市场对政治风险的反应已过度。焦点随后转移到货币政策上来，投资者需要密切关注即将公布的CPI和就业数据以及英国央行会议纪要。

德国商业银行(Commerzbank)则相对看好英镑，该行上周六撰文称，苏格兰独立不会令英镑进一步承压。该行认为，英镑在苏格兰独立公投结果公布前可以收复一些失地。从基本面角度来看，即便苏格兰宣布从英国独立，英镑也没有进一步走低的理由了。

德国商业银行表示："在民调首次显示苏格兰真的可能独立后，英镑上周承压。而在经历了最初的震惊后，外汇市场重回理性，英镑也收复了部分失地。在经历了这一切后，从基本面的角度来看，即便苏格兰独立，英镑也没有进一步走低的理由。"

苏格兰公投最新民调：反独立阵营暂时领先

目前距离苏格兰9月18日的独立公投仅剩三天，支持和反对苏格兰独立的两派都在做最后冲刺。几个最新民调日前出炉，它们显示反独立阵营仍暂时领先，但双方差距并不大。

《观察家报》委托Opinium调查公司进行的民调显示，反对独立一派遥遥领先，53%的民众不希望苏格兰独立，47%的受访者希望苏格兰脱离英国。Panelbase为《星期日泰晤士报》进行的民调则显示，反对独立分子虽领先，但是他们的优势不大，有50.6%的民众反对英国分裂，支持独立的民众有49.4%。

【技术面分析】

原油相关前海油

原油相关品种前海油技术分析：昨日晚间建议指价4230空单。今日依旧保持空头思路。日线图分析上碰日线5日均线阻力位子反弹并未破坏其下行趋势。日内依旧为震荡偏空操作依旧跟趋势操作。日内关注日线阻力位子4240反应情况。群里及时喊单。个人建议，经供参考。

白银

技术面来看，日线上继续维持着空头排列的走势，多头的反击无力。数据方面日内也难以迅速拉升；昨日白银价格再度维持30多点的区间波动，行情依然处于震荡之中，不过隔夜银价收盘于3687低位不断整理存在上行整理的可能依然较大，上方需要关注主要10日均线3750位置阻力，当前上方短线3700-10位置，下方关注3670支撑。撰稿人：前海深能田利维 个人建议 仅供参考。

前海深能石油

2014-09-16