世行国际石油：若苏格兰独立 油价有望上冲112美元高点或更高

【关键词】北京石油交易所 苏格兰 美联储 原油 OPEC 利比亚 美原油

一、行情回顾

昨日（2014-9-17）美联储9月声明重申QE后相当久保持高度宽松，官员预测加息后利率更快速上涨。整体声音偏向鹰派，国际原油价格随后开始承压下跌。WTI轻质原油期货价格回调下跌至93.74，跌幅-0.73%。国内93#汽油吨计价合约最低至6396，升为计价单位合约最高反弹至5.40。

二、基本面分析：

1.美国方面：美元指数继续上涨，对原油构成了压力。昨天美联储利率会议短期似乎偏向鸽派，而长期看则偏向鹰派。主要体现在（1）利率预期的点阵上移（2）反对当前前瞻指引的成员增加1人。我们对首次加息的中性预期仍为明年6月，但4月加息的风险上升。联储在下调GDP预期的同时也下调了失业率的预期，利率预期点阵的上移体现了联储认为失业率、通胀与目标水平的差距有略微缩小，美元指数跳涨，另外昨天英国央行9月会议纪要赞成加息2人，支持维持不变7人；支持加息人数不变，英镑下跌，也是助力美元指数上涨的另一个因素。

2.原油供应方面：市场可能过度解读石油输出国组织成员国前日表示减产的消息。有消息称数位代表表示，除沙特阿拉伯以外的国家不太可能11月的会议中同意减产，一位来自欧佩克核心海湾成员国的代表表示，他对欧佩克能否就下调产量上限达成共识持怀疑态度。他说，哪个国家会下调产量？尼日利亚、伊拉克、科威特、利比亚吗？这些国家都在增产。十一月之前原油反弹似乎还待考验。

3.但在产量方面也有不好的消息。周三利比亚石油部官员称，该国的El Sharara油田被关闭，因一扎维耶炼厂的储油罐在武装势力的激战中被毁。这使得原油价格回落幅度相对受限。

4.世行国际观点：供大于求的局面还将维持一段事件，原油价格不容乐观。虽然俄罗斯和欧佩克组织成员有可能祭出减产的手段，但能否阻挡油价继续下跌，仍值得商榷。况且OPEC内部的声音也不太一致，这多少让看多原油的人心生警惕。另外，欧佩克秘书长巴德里(Abdalla Salem el-Badri)周二表示，为应对明年市场对欧佩克原油需求减少的局面，欧佩克可能会将石油日产量下调50万桶。那么减产是若是为了应对需求的下降，那么首先要看减产后的供应量是否大于需求量，若大于需求量则价格仍然有下降的动能。而从最近美国下调GDP预期，世界能源组织下调原油的预期，以及世界银行下调全球经济预期一系列事件看出原油的需求量在未来一段时间内很难有大的起色。

5.但是，投资者应密切关注苏格兰公投情况，如若苏格兰独立，整个原油市场的格局将有望改变，届时原油很可能会上冲112高点，甚至更高。

三、技术面分析：

盘面分析：

1.技术分析：目前原油价格出现了一波反弹，日线转为低位震荡格局，5日线上穿10日均线，且处于30日均线以下，现在关键位置为上方6500和下方6360，若上破6500可能打开进一步的上升空间，上看6600-6700，若下破6360，则下降趋势继续，下看前低6200-6180。

2.策略：逢高做空为主。

3.支撑压力位：

第一支撑位        6360        第一压力位        6500

第二支撑位        6310        第二压力位        6600-6610

第三支撑位        6250        第三压力位        6700

四、操作建议：

整体策略：逢高做空

北京石油交易所93#汽油：

风险类型         方向        入场位置        止损位        第一目标        第二目标        第三目标

稳健者（波段）        空        6700附近        6800        6500附近        6360附近        6200附近

稳健者（日线）        空        6600附近        6650        6500附近        6370附近        6300附近

激进者（日线）        空        6500附近        6550        6360附近        6310附近        6250附近

五、今日重点关注数据：

今日重点关注美国8月新屋开工总数年化和美国8月营建许可总数。若走高，则短线有利于原油价格，数据利空则短线利空原油价格。

当周EIA天然气库存存变化。若库存上升，则对原油价格造成打压，反之，则对原油价格形成利好。

20:30        美国8月新屋开工总数年化         前值109.3        预期值104        ☆☆☆

20:30        美国8月营建许可总数                 前值105.2        预期值104.5        ☆☆☆

22:30        美国9月13日当周EIA天然气库存         前值+920                ☆☆☆☆☆

六、事件：

09/18 14:00英国苏格兰高“苏格兰独立公投”的投票于英国时间07:00(北京时间14:00)开始，持续到英国时间22:00(北京时间19日凌晨05:00)结束。最终投票结果将于英国9月19日早间公布(北京时间19日上午至中午)。

若苏格兰独立，受到影响的首当其冲的应该是英镑，英镑的大跌会令美元指数上涨，段时间有可能会对原油价格造成一定程度打压。但苏格兰独立，也意味着英国生产原油的布兰特地区不再受英国政府控制，对世界原油市场的格局将产生不可预知的风险，原油产能是否会收影响将会被投资者臆测，甚至放大，届时，原油价格很有可能会出现一波较大的反弹，上冲112美元高点甚至更高。

六、声明：

1、以上建议仅供参考，不直接构成操作建议。

2、投资有风险，请严格设置好止损止盈。

3、附近的定义：国内93#汽油±5点，即10个点区间内;

4、两个止盈目标或者区间目标的操作：保守者，可选在第一止盈位；激进者先在第一止盈位兑现一半仓位的获利，剩下半仓作跟进止损操作，锁定第一止盈的一半盈利，等待第二止盈目标位。

世行国际石油化工投资管理有限公司

分析师：周洪丙

世行国际石油

2014-9-18