西都石油：供过于求油价大跌 本周关注中美数据

【基本面分析】

国际原油价格上周继续保持跌势，美原油也大跌三周，一度跌破80美元/桶。但不久后即反弹回到83美元/桶附近，当周最终跌幅3.04%。

基本面上没有太大的变化，结构性供需失衡持续打压油价。美国能源信息署预计11月美国主要页岩油田日产量较上月增加约10.6万桶，明年美国原油日产量将达到950万桶，为1970年以来最高产量。而国际能源署（IEA）的月度报告显示，国际原油产量在报告前一周继续增加，随利比亚和伊拉克产能恢复，9月OPEC国家产量达到13个月来新高。IEA并再度削减了2014年原油需求预期，下调今年全球原油需求增长量至20万桶，为5年低位。IEA表示，OPEC石油产量过高导致目前价格下跌，除非原油生产国开始考虑控制原油产量，否则国际原油价格可能进一步下跌。

不过包括沙特、科威特、伊朗均表达了没有减产打算，而利比亚在上周五则呼吁减产，但恐怕无法获得更多响应。同时各国为争夺市场份额正在打价格战，油市竞争加剧。

库存方面，美国EIA最近一周数据显示原油库存骤增892.3万桶，精炼厂设备利用率下滑至88.1%。但汽油库存降至两年最低水平，同时精炼油库存也录得下降，使得利空影响稍减。

上周美联储官员的讲话是后期市场得以反弹的关键，鹰派官员圣路易斯联储主席Bullard发表鸽派言论一度打压美元提振原油。Bullard表达称，美国通胀预期下滑，应考虑推迟结束QE，不过他仍预计明年一季度加息。而美联储主席耶伦的讲话则毫无新意。

经济方面，美国总体表现较好，包括劳动力市场、工业产出、房地产以及消费者信心等指标均录得向好。欧元区则表现仍然糟糕，10月ZEW经济景气指数大幅下挫，三季经济或萎缩。

总体来看，原油市场供需失衡状态难以改变，同时OPEC目前不太会采取降产保价政策，油价进一步走低风险很大。本周中、美、欧的经济数据较多，同时中共十八届四中全会召开，投资者还需关注中国政策走向。

【技术面分析】

北油所93#汽油：

油价上周继续大幅下挫，周K线三连阴，但上周的长下影线显示下方有较好支撑。技术指标上，周级别的均线、MACD、KDJ等指标均偏空，表明中长期的空头趋势未改。日级别的均线系统空头排列，但目前价格在MA5、MA10间波动；同时MACD快线趋平，蓝柱缩短；KDJ三线超卖区金叉，暗示短期有反弹回升意愿。但上方技术阻力较大，短线料仍维持区间震荡。

阻力：5700，5760

支撑：5560，5450

【短线策略】

93#汽油(吨)现货：

5.86附近空，止损5.90，目标4.78左右。

93#汽油(升)现货：

4.70附近多，止损4.66，目标4.78左右。

【本周重要关注】

周一

14:00德国9月PPI月率

16:00欧元区8月未季调经常帐

周二

10:00中国第三季度GDP、中国9月规模以上工业增加值

20:55美国上周红皮书商业零售销售

22:00美国9月成屋销售总数年化

周三

04:30美国上周API原油库存报告

20:30美国9月季调后CPI

20:30美国上周EIA原油库存

周四

09:45中国10月汇丰制造业PMI预览值

15:30德国10月制造业PMI初值

16:00欧元区10月制造业PMI初值

20:30美国上周初请失业金人数

20:30美国9月芝加哥联储全国活动指数

21:00美国8月FHFA房价指数

21:45美国10月Markit制造业PMI初值

22:00美国9月谘商会领先指标

22:00欧元区10月消费者信心指数初值

23:00美国10月堪萨斯联储制造业综合指数

周五

14:00德国11月Gfk消费者信心指数

22:00美国9月新屋销售总数年化

西都石油交易中心

分析师 韩飞

西都石油

2014-10-20