前海深能石油：原油略有走强，今天考验空势边界，白银弱势横盘，美联储决议来袭

2014.10.29：

【行情回顾】：

原油昨天反复震荡，最终收小阳，收盘81.57，最低80.34，最高81.63。

白银昨天先涨后跌，小幅震荡，报收上影线小阳，最高17.4，收盘17.2。

【基本面】：

能源方面：

10月28日（周二），受助于美元走软和美股上扬，投资者在油价一度跌破每桶80美元关口后入场逢低吸纳，国际原油期价小幅上涨。

纽约商品交易所主力合约12月原油涨0.42美元，收于每桶81.42美元，涨幅是0.52%。

洲际交易所伦敦布伦特原油12月合约涨0.2美元，收于每桶86.03美元，涨幅是0.23%。

28日，美国谘商会10月消费者信心指数攀升至94.5，刷新2007年10月以来最高水平。消费者信心数据令人备受鼓舞。这是美国经济走强的另一个表现。不过，美国9月耐用品订单数意外下滑1.3%，预测值增长0.5%。

28日，因美国经济数据喜忧参半，美元指数盘中下跌最多0.3%。而美股在持续震荡走势后尾盘急升，油价亦随之上扬。

28日，尽管伊拉克北部油田的产量在增加，但目前仍不能满足升级后的管道输送能力。一名业内消息人士表示，"目前正在进行进一步技术升级，完成后管道的输送能力将达到设计的每日70万桶水平。我认为两三周内升级就会完成。"消息人士还称，到今年年底前，输油管道的输送能力将由目前的每日28万桶提高至40万桶，这将进一步加大油价下跌的压力。

贵金属方面：

因美国耐用品订单以及房价数据令投资者失望，引发对经济状况的担忧，美元周二延续跌势。金融市场正等待北京时间周四凌晨美联储公布的政策声明。尽管该联储宣布结束QE几无悬念，但会后声明措辞有诸多变数，若声明措辞透露鸽派迹象，可能会令美元进一步承压。尤其值得指出的是，有分析认为会后声明甚至可能会强调必要时美联储将愿意重启购债计划，若如此的话，对美元多头而言无疑将是"晴天霹雳"。

美联储公开市场委员会(FOMC)将在北京时间周四(10月30日)凌晨02:00公布政策声明。届时不会更新经济预测和利率预估，美联储(FED)主席耶伦(JanetYellen)也没有计划对媒体发言，投资者只能仔细研究声明稿，从中寻找政策走向的线索。

美联储几乎肯定将在周三会议上宣布结束大规模的购债刺激计划。不过，美联储也可能安抚市场，暗示距离加息仍很遥远，因美国通胀仍低迷，而且欧洲经济疲弱。

鉴于近期有迹象显示美国企业活动放缓，且通胀低于美联储设定的2%目标，分析师和交易商广泛预计，联储可能暗示将保持低利率直至2015年中。

隔夜数据显示，美国资本财需求大幅下降，进一步证明美国经济略为降温，这当然未能给美元多头庆祝的理由。

美国商务部周二公布的数据显示，9月耐用品订单月率下降1.3%，远逊于市场预估的增长0.5%，扣除飞机的非国防资本财订单月率下降1.7%，创下2014年1月以来最大降幅，而市场预估为增长0.6%。

楼市方面，标准普尔/CaseShiller的20个大都会地区房价指数经季调后月率下滑0.1%，市场预估为增长0.1%。

受美国数据拖累，美元/日元一度转升为跌，但之后恢复稍早的多数升幅，尾盘上扬0.2%，报108.02，距离周一触及的近三周高位108.38不远。美元兑欧元走软，欧元/美元尾盘上扬0.3%，报1.2737。

美元指数纽约尾盘回落0.1%，报85.40，盘中触及四日以来最低。北京时间周三07:46，美元指数报85.41。

U.S.BankWealthManagement在明尼阿波利斯的固定收益主管JenniferVail表示："耐用品订单有成为领先经济指标之一的倾向，因此我认为这就是今天大多数压力之源，如果美联储的声明在很大程度上承认最近数据的疲弱态势，那么我认为这可能会给美元带来下行压力。"

DailyFX的量化分析师DavidRodriguez表示："很显然，数据不及预期，但市场变动不大，在等待美联储会议结束后公布的声明。"

美联储决议关注要点

在美国通胀疲弱、欧洲经济蹒跚及美元不断升值的情况下，本次会议的一大看点是，美联储官员会在多大程度上承认其展望面临风险。他们的展望是美国经济复苏将持续走强，允许他们明年中左右加息。

以下是路透社提醒投资者需要关注的几个重要方面，其中第3点尤其值得警惕。假如政策声明果真强调，必要时美联储将愿意重启购债计划，则势必会在金融市场掀起轩然大波，美元也将遭到重创。

1.收紧政策的时机

多名美联储官员希望坚守"相当长一段时间内"不会加息的承诺，尤其是考虑到此前金融市场动荡冲击股市，以及基于市场的通胀指标疲弱。不过，波士顿联储主席罗森格伦(EricRosengren)等其他官员则希望删除任何有关加息时机的暗示，转而强调任何政策调整都将取决于经济数据。

不管怎样，美联储需要调整措辞，删除有关资产购买的内容。虽然投资者目前押注明稍晚才会加息，但许多美联储官员则表示仍预计会在2015年中加息。

2.还将调整哪些方面的措辞？

美国失业率已降至5.9%，今年下半年和明年经济增速预计都将达到3%的较好水平，国内形势良好促使美联储准备收紧货币政策。但考虑到欧洲和日本濒临衰退威胁、中国经济成长放缓以及美元升值，市场愈发担心美国通胀率不会继续逐渐升向美联储的2%目标。

美联储可能指出，通胀率持续低于目标水平的时间或许会长于此前预期。美联储还可能强调，全球经济放缓或许会给美国经济增长带来的威胁--市场也会将此解读为温和信号。

另一方面，失业率迅速下滑，使得人们怀疑美联储是否会软化有关劳动力资源目前"明显"未得到充分利用的观点。

3.购债结束但不排除重启

尽管圣路易斯联储主席布拉德(JamesBullard)建议维持购债行动至年底，但美联储很有可能宣布第三轮资产购买计划落幕。不过政策声明可能强调，必要时美联储将愿意重启购债计划。

旧金山联储主席威廉姆斯(JohnWilliams)本月曾表示，如果经济前景"明显"改变，几无迹象显示通胀率有重返联储2%目标的可能性，那么他甚至对于启动新一轮资产购买持开放态度。

4.第三名持不同意见者？

克利夫兰联储主席梅斯特(LorettaMester)可能对政策声明表示异议。梅斯特今年首度获得货币政策投票权，她到目前为止都支持耶伦，但也在最近的谈话中敦促美联储应全面检讨关于加息时机的政策指引，应该更强调经济形势，而非具体的时间点。

费城联储主席普罗索(CharlesPlosser)与达拉斯联储主席费舍尔(RichardFisher)这两位立场强硬的美联储官员，对于加息也渐感焦急，两人对美联储的9月政策决定持有异议。假如有第三人表达异议，将暗示耶伦在政策制定委员会内部的支持度正在下滑。

FOMC决议如何影响美元？

苏格兰皇家银行(RBS)外汇策略师团队日前预计，美联储几乎铁定将结束每月购债计划，而"相当长一段时间(内维持利率在近零水平)"和"就业资源存在大量的限制产能"这两大措辞将予以保留。

RBS在央行研报中写道："近期美元涨势暂停的主要原因是市场开始重估美联储货币政策立场。虽然实际的经济活动性指标尚未暴露明显的放缓迹象，但全球经济增长忧虑，资产价格波动性的提升，以及FOMC成员个体对于美元强势的置评都引发了投资者对美联储将改变立场的猜测，市场担心未来政策紧缩之路将充满变数。"

报告称，FOMC10月会议可能会给出成员共识是否已打破的答案。此次会议声明将不会包含新的经济预期，会议结束后也没有主席耶伦的新闻发布会，这可能束缚美联储希望就各种姿态和立场作出改变的手脚。因此我们认为联储将会保留"相当长一段时间(内维持利率在近零水平)"和"就业资源存在大量的限制产能"这两大措辞。

报告并显示："如果声明措辞变化甚微，那么可能暗示FOMC总体观点较9月会议时没有明显转变，同时也符合耶伦两周前在私人场合上的讲话内容。这些都将有助美元强势的继续演绎。"

巴克莱资本(BarclaysPlc)驻纽约外汇分析师YukiSakasa表示："接下来关键的因素在于美联储货币政策声明是否有所变化，我认为本次会议上美联储委员措辞将极度谨慎。短期来看，美元将可能承压。"

纽约经纪商Chapdelaine&Co.的外汇主管DouglasBorthwick表示："市场在美联储会采取何种行动方面有些超前，美联储可能会在相当一段时间保持鸽派。"Borthwick表示，欧元/美元今年结束时可能会达到1.30。

法国农业信贷(CreditAgricole)汇市策略部门欧洲主管AdamMyers说道："美联储近期表现得更为谨慎，因他们不希望美元走强，但即便如此，鉴于目前市场解读欧洲央行(ECB)和欧洲数据的方式.……在美联储周三晚间宣布政策声明前，欧元可能跌穿上周低点。"

HantecMarkets分析师RichardPerry认为，本周美联储FOMC会议或将引发美元涨势。Perry表示，若美联储10月FOMC会议只是结束量化宽松(QE)，但并没有改变前瞻指引或者利率点阵图，这也可能为美元提供良好支撑，因市场投资者可能发现美联储联邦基金期货价格估值过低。

德意志银行(DeutscheBank)周一公布了该行对本周美联储FOMC会议的前景预测。德意志银行经济学家预计，美联储将按照原计划在本月底结束QE项目，但声明中对联邦基金利率的前瞻指引部分将保留"相当长时间"这一措辞。

德意志银行认为，美国货币政策制定者对经济前景的评估不会发生太大变化。对于本周的联储声明，市场的焦点依然在联储对利率的前瞻指引上面，即是否会保留在"相当长时间"内维持低利率的措辞。德银经济学家相信联储将会继续保留这一措辞，直到12月16-17日会议上再决定其去留。

道明证券(TDSecurities)分析师MillanMulraine在给客户的研究报告中表示："会后声明的整体基调应该会显得温和，因为美联储要对抗美元升值造成的货币条件紧缩效应，并须考量当前全球经济增长放缓及通缩苗头的潜在影响。"

高盛(GoldmanSachs)在近期的报告中称，预计联邦公开市场委员会(FOMC)声明的主要变化将是按照原计划结束第三轮量化宽松(QE3)项目，停止继续购买国债和抵押贷款支持证券(MBS)。

高盛预计，联储声明中将会保留"在相当长时间内维持当前联邦基金利率目标区间"的措辞。

高盛指出，如果联储在声明中对通胀下行风险表示担忧、或明确表示经济面临下行风险、或仅减少100亿美元QE甚至不削减QE，属于意料之外的鸽派信号；相反，如果声明中未能提及最近全球增长放缓及市场动荡、或者修改关于劳动力市场存在严重利用不足的表述，则属于意料之外的鹰派信号。

【技术面】：

原油昨天反复震荡，最终收小阳，收盘81.57，最低80.34，最高81.63。原油目前紧靠着日线近期的多空边界81.8=前海油3760，今天先观察此位置的反应，如果突破，静待回落以后做多，上方阻力82.94=3817。反之直接回落完走强时做多，位置关注支撑80.8=3717。

白银昨天先涨后跌，小幅震荡，报收上影线小阳，最高17.4，收盘17.2。目前白银仍然在弱势横盘。凌晨2点有美联储利率决议。操作思路做区间短空，区间3450-3362。

【需关注的数据】

周三22：30美原油库存

周四02:00美联储利率决议

20：30美国第三季度GDP数据

周五20：30美国9月个人消费支出月率

21：45美芝加哥采购经理人指数

21：55美10月密歇根大学消费者信心指数

（撰稿人：夜神，个人看法，仅供参考，风险自负）

前海深能石油

2014-10-29