融亨石油：11月26日油评

【昨日回顾】

隔日前海原油交割调整价开盘6628，最高触及6711，最低下探6479，收盘6493，下跌1.87%，收盘长上影线光脚中阴线，K线组合预示今日以震荡下跌行情为主，短线预计将在触及6630附近阻力后或将再度下探。

【基本面分析】

OPEC方面：在北京时间凌晨时分，委内瑞拉外交部长Ramirez称，俄罗斯、墨西哥、沙特阿拉伯和委内瑞拉四国会谈未达成减产协议。WTI油价和布油迅速下跌。

此后华尔街日报称，OPEC已经接近达成一项妥协性的协议来降低产量，每日上限设定在3000万桶，油价获得短暂支撑，但这种支撑很快消失，油价再度走低。

今日OPEC将会在维也纳召开会议决定是否减产，目前从市场情绪来看，不少交易员都预测OPEC会选择按兵不动，或者只是小幅减产。

OPEC成员国的原油产量占到世界原油产量的40%，原油出口占到了世界原油贸易的约60%。

石油输出国组织12个成员包括，沙特、伊朗、伊拉克、科威特、委内瑞拉、卡塔尔、阿联酋、阿尔及利亚、尼日利亚，厄瓜多尔和安哥拉。其他原油生产国有美国，俄罗斯和挪威，他们不是OPEC成员。

石油输出国组织(OPEC)成员国代表今日将聚集一堂，然而该组织似乎并不"团结"。诸多成员国正饱受油价大跌之苦，似乎减产是个阻遏油价跌势的好选择，但减产决定不是那么容易做出的，因为油价下跌后，他们需要的是更多产量来弥补收入的缺失。

此外，如果非OPEC产油国没有减产，那么单靠OPEC行动是不够的。

在经历数轮跳水后，美国原油期货目前报约75美元/桶，欧洲原油为80美元左右，而不同的利益方所期望的境遇却完全不同。一些生产商希望价格跌到60美元，另一些希望回到120美元。部分国家政府需要高油价来维持国内局势稳定，委内瑞拉看上去已非常接近崩溃了。

不过有一点在业界达成共识，沙特决定削减油价在压制期货大跌方面起到了举足轻重的作用，不过他们为何做此选择依然不甚明朗。经济弱势，以及俄罗斯、委内瑞拉和"伊斯兰国"局势是很明显的原因。

华尔街投资家IvanMartchev在MarketWatch上撰文分析了低油价对于各大经济体的冲击，并分享了2015年油价将如何运行的观点：

油价下跌让我印象深刻的地方是下跌的持久性和方式。大宗商品与股票的趋势有很大不同，因为大宗商品的强趋势有时自然地呈现出几乎是线性，并且逆趋势的"反弹幅度"十分有限。而股票的"走之字形"通常比那些强趋势中的关键大宗商品更明显。

我认为油价下跌与美国需求关系不大，但是与欧洲、中国关系很大。这与1997至1998年大宗商品价格疲软是由亚洲危机导致，而不是美国需求下降相类似。

但是页岩油的成本价约为每桶60美元，不同生产商的生产成本略有差别。从历史上看，大宗商品生产者为了维持员工与设备继续运作，以及最近为了扩张而进行的融资进行亏本生产。

据惠誉自己生成，他们发行的能源垃圾债券上涨了148%，至2110亿美元。所以石油价格可能下降至低于60美元。

至于石油价格会跌到多低，这取决于中国的石油消耗会减少到什么水平。中国金融系统创纪录的高杠杆，以及房地产市场大幅走软，表明中国的经济可能会放缓至远低于中国政府7%的经济增长目标。

如果中国2015年GDP增速真的远低于7%，那么石油价格下跌至30美元-40美元范围是完全可能的。这样的预测在理论上或许听起来很夸张，但是最终我们在这里想要探究的是宏观趋势对投资的影响。

【今日展望】

今日(11月26日)迎来一系列美国方面的重要数据指标，而亚太地区待公布的数据指标较为清淡。日内美元指数的走势料将跟随相关数据的表现而跌宕起伏，并影响其他货币的汇价。此外，欧洲央行行长德拉基将在11月26-27日期间访问芬兰，届时或就购买主权债议题进行讨论，并给予市场更多关于欧洲央行宽松政策前景的指引。

亚洲时段，投资者只需稍作关注澳大利亚第三季度营建完工数据，其他各国均无重要数据指标发布。

欧洲时段，投资者需要重点关注英国第三季度GDP修正值和11月CBI零售销售数据。英国央行行长卡尼此前表示，英国央行的政策走向已经向加息偏移，未来关注是加息的时间点。如果日内公布的数据大幅好于预期，那么市场对英国央行的升息预期将有所提前，不过，鉴于近期英国数据大部分表现疲软，因此英国经济增长前景仍然堪忧。

纽约时段，投资者需要重点关注美国11月22日当周初请失业金人数、10月耐用品订单、10月核心PCE物价指数、10月个人收入、11月芝加哥PMI、11月密歇根大学消费者信心指数、10月新屋销售总数以及10月成屋签约销售指数等数据。目前市场普遍预期晚间美国方面公布的众多数据表现将好坏不一，但总体上看，美国经济持续向好的势头仍然没有改变，美元指数也有望迎来新一轮涨势。

【技术分析】

前海原油交割调整价从日线上看，自高点9497下跌以来，至前低点6405附近，近3100点下跌几乎是一气呵成，中间连像样反弹都没有，波段目标来看，第三个波段目标已基本到位，6405有可能成为波段终结点。日内行情预计仍以震荡为主，上方阻力在6630-6650-6710附近，下方支撑在6500-6400-6300附近，策略高空为主，可在6630-66500区间做空。

【融亨原油交割调整价交易思路和策略】

日内策略以高空为主，可按如下思路和策略交易：

回调触及6620-6630区间做空，损6680，盈6500-6400；

前海油10,20,50可参考交割调整价。

声明：上述分析仅供参考，贵方依此交易需自负损益，入场管理好风险。

融亨石油

2014-11-26